603345  安井食品

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：公司管理能力优秀，面临餐饮复苏新形势，顺势切换发力菜肴制品，叠加全国化布局稳步推进，收入端仍将保持较快增长，同时考虑到产品结构升级和激励费用减少，预计业绩弹性仍较为充足。未来公司继续加码河南工厂（新增14万吨），并募资筹划更长远产能安排，在产能建设加速推进下，公司长期空间有望持续打开。对于部分投资者关于募资较大或致股权摊薄等担忧，考虑到暂为提示性公告，后续不排除调整可能，当前不宜过度解读，且最终也是投入扩产等长期利好方向中。

000786  北新建材

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：1.石膏板：短期原材料供给偏紧+竣工回暖，石膏板有望实现量质齐升，长期公司目标全球产能布局扩大至50亿平，市占率料将持续提升；2.龙骨：按1亿平石膏板配套16~18万吨轻钢龙骨测算，公司龙骨需求量超300万吨，而目前产量仅32万吨，配套率不足10%，未来计划将配套进行100万吨龙骨产能布局；3.防水：2020年公司防水板块 成立统一经营管理平台，实施“一体化管理+区域化运营”，未来计划将防水材料产业基地发展至30个。

600690  海尔智家

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：2020年公司全面推行数字化平台以期提高销售效率、降低费用率，目前看来降本增效效果显著。同时卡萨帝已在高端市场占据优势，近年来收入规模持续高增。2021Q1卡萨帝冰箱市场份额达13.2%，15，000元以上高端份额超过40%，同时家电高端市场尚处快速上升期，随着中产阶级群体壮大，卡萨帝竞争优势愈发显著，料将带动公司整体毛利率提升。海外业务方面，公司全球布局已进入收获期，高端创牌战略驱动各地区收入不断增长，2021Q1欧洲市场洗衣机中高端产品占比提升2%，海外盈利能力有望持续改善。

603369  今世缘

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：公司今年Q1顺利开局，为全年打下较强基础，主力产品换代升级底气更足，目前高结构产品库存较低。目前老四开库存已处在相对低位，南京、徐州等重点区域终端动销强劲，预计5月换代推新后结构 升级仍有较强表现，有望拉动净利率上行，释放利润弹性。据渠道调研反馈，经过春节旺季的良性动销，目前省内老四开库存已基本消化完全，预计五月起新四开逐渐表现价格诉求。

688111  金山办公

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：截至2021年3月31日，公司主要产品月度活跃用户（MAU）为4.94亿，较上年同期增长10.51%。其中WPSofficePC版月度活跃用户数1.94亿，较上年同期增长 15.48%；移动版月度活跃用户数2.94亿，较上年同期增长8.49%；公司总用户基数在已经较高渗透率的前提下 仍然保持了一个不错的增长，为公司未来提高货币化率奠定坚实基础。

000725  京东方A

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：LCD新增产能投资高峰已过，国内厂商的高世代线技术全球领先，资本和技术壁垒大幅提高扩产门槛，而国内亦在收紧面板投资审批， TCL科技的广州T9审批周期长表明政府决策审慎，高世代线400亿以上的投资门槛缺乏政府支持难以推进。可预见的2-3年内国内无大量新增产线投资，即便当前价格下韩厂暂缓退出，行业供给依然偏紧，需求侧大尺寸化趋势确立。长期看，行业有望从当前的供不应求转向供需紧平衡，国内两家龙头厂商有望凭借先进产线和规模优势获取超额利润率，盈利中枢显著提升。

002242  九阳股份

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：公司深刻洞察不同人群和场景需求，结合产品研发优势不断推陈出新优化产品结构。一季度九阳品牌推出的乐厨炒菜机、果汁杯等新品获得广大消费者青睐；近日，公司携手品牌大使张哲瀚，推出全新一代免手洗破壁机Y521，免手洗、体积小、一机多能、华为鸿蒙智能、1.2L大容量等多项原创科技深入解决消费者需求痛点，持续发挥公司在核心主流品类产品优势。此外，公司持续推进品牌年轻化建设，面向90后和Z世代人群大力创新产品设计，与高流量萌潮品牌IP跨界合作，搏得众多年轻消费群体关注，品牌年轻化成效显著。

000568  泸州老窖

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：国窖公司近日发文，将停止接受国窖经典装订单，再度执行停货政策，在Q1大幅放量后，Q2淡季停货挺价，符合公司历来操作经验。公司将今年定位为“客户利润年”，当前国窖批价已经站上900元，年内有望升至930元出厂价以上，迎来历史性渠道顺价销售，淡季批价快速上行，也将成为接下来股价催化。在高端白酒需求高景气背景下，国窖品牌势能加速释放，且一线团队成熟，操作执行到位，全国化加快推进，增长速度未来仍有望快于其他高端白酒品牌，带动公司整体高增。

002938  鹏鼎控股

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：iPhone12高端机型Pro及ProMax销量依然较好，芯片缺货对A客户影响较小，当前苹果用户有约10亿基数，5G手机换机需求潜力巨大。新机料号方面，受京东方与LGD切入屏幕供应，较大价值量的Display料号未来有望被鹏鼎东山分食，5G时代的LCP 传输线、SLP主板升级都将带来单机ASP的持续提升。鹏鼎作为软板和高阶主板龙头，行业地位依然稳固，中长期持续看好公司在5G终端创新时代的发展机遇，软板行业有望从三国争霸（鹏鼎/旗胜/东山）演化成双龙戏珠新格局（鹏鼎/东山）。

601636  旗滨集团

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：公司计划投资29.89亿元在浙江宁波宁海县新建2条1200t/d光伏玻 璃基片产线、深加工产线，配套码头工程；计划投资13.35亿在福建漳州东山县新建1200t/d光伏玻璃基片和深加工产线。两项新的扩产计划合计3600t/d，投产后公司光伏玻璃产能（压延+浮法）预计达到8500t/d，扩产幅度居行业前列，助力抢占市场份额。此外，公司进一 步增加硅砂资源储备，计划投资4.64亿在湖南省资兴市建设年产57.6万吨的超白石英砂生产基地，公司在原料供应保障生产成本控制上优势加大。

600183  生益科技

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：中期看生益新一轮5年规划提出维持产能平稳增长，未来规划每年约10% 产能增速，坐稳行业龙头地位，有望在绝对规模上超越建滔成为全球第一大覆铜板厂商。公司在发展规划中提出加快高端产品线布局，FCCL、HDI、封装材料有望接力成为公司增长点。公司当前的研发重心在高端板材，随着PCB产业转移逐渐完成，上游核心的覆铜板材料必将从日韩台逐渐转移至大陆，生益作为国内最优秀的覆铜板厂商，受到下游客户的广泛认同，未来坐稳行业龙头可期。

688169  石头科技

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：公司今年Q1自有品牌的销售收入占比明显提升，占比达到90.72%，有助于公司长远发展。公司作为扫地机器人行业龙头，在生产上采取代工模式，以便将管理精力集中于技术的研发与创新。同时，公司稳步加码手持吸尘器及商用机器人的布局，其中商用已逐步进入量产阶段，后续多元化的产品矩阵有望成为公司稳定的增长动力。海外业务也渐入佳境，公司全球市占率逐渐提高，后续有望凭借自身科技属性，进一步优化产品结构，助力公司长远发展。此外，自20年拖地市场全面发展以来，公司科技优势凸显，储备研发的拖地产品有望于在下半年上市，介时或再度超越预期，享受量价齐升的红利。

600745  闻泰科技

研究日期：2021年4月30日

最新评级：强推

首次关注原因：2020年下半年公司部分原材料出现短缺及涨价现象，叠加股权激励等非经营性费用的影响，公司业绩短期承压。行业高景气下安世业务量价齐升，ODM业务涨价压力向下游传导，一季度公司盈利能力显著提升。2021Q1实现营收119.91亿元，同比+8.30%；毛利率15.55%，同比-2.20pct，环比+5.90%；归母净利润6.52亿元，同比+ 2.56%，环比+317.01%。随着ODM厂商行业议价力的提升，叠加安世半导体下游需求的强劲复苏，公司未来业绩有望逐步释放。