视频观看：https://mp.weixin.qq.com/s/Pe744TcmP2Zc0eQJhLrJcg

东数西算上周正式启动，将带动数据中心（IDC）建设全面提速，十四五期间投资总额有望超4000亿元。到“十四五”末，东部数据中心总量占比或由60%下降至50%左右，西部数据中心占比将由10%上升至25%左右，在西部地区有业务布局的相关产业链将重点受益，所以西部地区IDC相关的美利云、贵广网络等在顶一字。

东数西算板块大爆发，主要是三方面逻辑的加持：新基建+数字经济+绿电节能，新基建和近期稳增长逻辑相契合；数字经济是战略，东数西算是基础；绿电节能是碳中和。从确定性来看，考虑到建设先行，西部IDC服务商、IDC 制冷系统、UPS 电源以及服务器、光通信等有望率先直接受益。（上周《边学边做》连续两天对东数西算进行了归纳）

降PUE主要在制冷

数据中心是电力消耗的大户，环保部规划院测算，2021年国内数据中心机架规模达到 543.6万架，同比增长 27%，耗电量占到全社会用电量的 2.6%，碳排放占到全国的 1.14%左右。到2025年，国内数据中心机架规模将达到759万架，较2021 年增长40%；能源消耗总量较2021年增加62%，约占全社会用电量4%，碳排放占全国的比重接近2%。在“双碳”目标的引导和要求下，数据中心的节能减排，势在必行。西部地区不少数据中心上架率在30%-40%，未达到 65%标准，东数西算将首先推动西部现有数据中心上架率提升。另外，用电效率方面，西部节点要求数据中心PUE值控制在1.2以下，东部节点要求控制在1.25以下。例如北京、上海明确要求新建云数据中心 PUE 不高于 1.3，广东亦宣布优先支持PUE≤1.25 的数据中心新建、扩建需求。根据多地已出台政策，目前 PUE<1.4 是多地政策的最低标准。这将大幅提升绿色能源使用比例，就近消纳西部绿色能源。

PUE是评价数据中心能源效率的指标，PUE= 数据中心总能耗/IT设备能耗。根据 CDCC 数据，目前我国仅有 40%数据中心玩家符合这一标准。PUE 管控趋严，有望加速 IDC行业出清，行业格局有望走向集中。

降PUE主要从制冷和供配电系统两方面着手，制冷系统的能耗占数据中心总能耗的20-40%，供配电系统占10%-20%。根据 CDCC 数据，目前部分数据中心使用的传统制冷方案 PUE 值均在 1.4 及以上，而间接蒸发冷机组可以实测 PUE 可以达到 1.25，磁悬浮相变热管可以将 PUE 降至 1.09。以间接蒸发制冷、液冷、海水冷却等为代表的先进技术能大幅降低PUE水平，未来5年将迎来较大机遇。

制冷系统：英维克、佳力图、依米康、申菱环境等。英维克在间接蒸发冷却技术方案上持续保持行业第一份额，继续引领液冷新方案。佳力图位置相对低，资金短期偏好这种，所以连续一字板，但没有先手的，开板后下手就没多大机会了。依米康盈利驱动模式，受益于成渝枢纽/天府和重庆集群。海兰信是海底数据中心(UDC)代表公司，已通过收购欧特海洋形成了UDC核心技术能力，经清华大学实验室对测试数据分析计算，公司UDC测试样机的单舱PUE值为1.076，远低于国家标准。

服务器、配电系统资本支出高

从资本支出占比角度来看，数据中心由两部分构成：数据中心系统及机柜（占比13%）+IT设备（占比87%）。在数据中心系统中，制冷系统在数据中心初始投资中的占比大概为 20%-30%，配电系统的成本占比则为 40%-50%左右，其中 UPS、发电机组、开关柜是配电系统中主要的成本构成。在IT设备中，服务器在投资额占比最大，投资占比为69.28%；除服务器外的IT设备占比较高的为交换机（8.31%）、光模块（6.91%）、路由器（2.31%）等。

服务器：浪潮信息、中科曙光、神州数码；

供配电系统：科华数据、科士达；

科华数据在模块化数据中心市占率高，绑定大客户腾讯，已成功研制出国内首台满足大型先进非能动核电厂要求的 1E 级蓄电池充电器及 UPS 设备。近日中选腾讯定制化数据中心怀来瑞北 2-2 栋机架的建设及服务，确定性高增长，且具备产品和运维一体化优势，另外，公司逆变器、储能变流器等产品增长势头迅猛。

光通信：中际旭创、天孚通信、光库科技、博创科技、华工科技、光迅科技、新易盛等。