4月是业绩关联度最高的月份，上周在《边学边做》强调了运输设备等一季报业绩确定性较高，今天的盘面反馈最强。轨交设备，24年设备更新需求与新增需求有望共振，像中国中车24Q1业绩增速超过50%，直接提振了板块情绪，不过中车更多的是往中字头方向扩散。工程机械，柳工这些业绩驱动的也在领涨，出海逻辑更显著。关于轨交设备更新的机会。

从市场情绪和赚钱效应来看，在研判之内，处于退潮中期，红利风格拉指数，但架不住微盘股补跌，小盘风格下杀，微盘股补跌风险在上周边学边做强调了，因为每轮情绪退潮周期都要经历这个过程。时间来看，这轮情绪退潮期至少到一季报披露结束，也就是到5月情绪退潮会告一段落，关键是要等市场广度跌到下限区间。

量化贡献了全市场29%的交易量，微盘风格主要是量化主导的，这么大的流动性规模对市场的冲击可想而知，但每一波出清之后，回流涨起来还是最强的。量化在微盘上的策略会调整，但不会完全出清，更不会一概而论的看空，现在市场的情绪和注册制开始那会很像，一致性的把它们仙股化，市场本来就是个多层次的生态，如果投资又回到只看谁的盘子和市值大，那也是同样可悲的。

新“国九条”背景下，多年不分红或者分红比例偏低的公司戴帽ST，这把市场吓尿了。当然了，这是有约束条件的，悲观情绪放大了。再者，未来大家都去分红了，那高股息也就没多大稀缺性了，越来越多进入成熟稳定阶段的行业同样具备了充沛的自由现金流。所以煤炭石油电力这些低波红利行业不一定还有超额收益。反而，我觉得加大分红比例，那么再投资能力可能会被削弱，那么成长性才更具定价能力，成长性的价值会更突出。

至于严格强制退市标准，削减壳资源价值，这会倒逼公司并购重组，关键加大并购重组改革力度也是新“国九条”重点强调的，我想未来并购重组会再度形成一个主流风格，会大炒并购重组。

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