主持人：本周行情真是大开大合，从周二的“雪崩”到周四的直攻年线3100点，市场多空情绪快速转换，这反应了结构型行情主线塑造的过程？

海风若雨萧萧：本周“国九条”落地，明确了市场以投资者为中心，进一步强调资本市场的投资属性，可以说是重大利好。采取管住“入口”（新股IPO），放开“出口”（加强退市），严格监管促进上市公司高质量发展，加强投资者回报（红利）的三管齐下的方式，非常明显，会对当下结构型行情主线塑造起到强化的作用。当然，在市场存量资金博弈的格局下，本周的“雪崩”受灾的主要是小微盘股票，这也符合我们之前强调的，行情发展趋势是，2016年“漂亮50和要命的3000”再度上演。

主持人：近期市场外部环境不佳，这种状况还能形成向上突破的“北伐”局面吗？

海风若雨萧萧：近期海外市场随着降息预期推迟，导致美债收益率又重回4.7%高位，标普和纳指已经周线三连阴，并且都跌穿了中期均线50日线的支撑。美元指数走强，带动人民币汇率贬值，外资净流出压力大增，所有的这一切，都在重演2023年8月—10月的外部环境。去年四季度，我们就研判过，市场转势需要限制做空、风格切换和汇率回稳三要素，现在前两项已经具备，就差汇率要素了。也正是由于聚焦价值型蓝筹风格，中字头群体的力挺，市场才没有再现2023年三季度跌跌不休的局面，但是想“北伐”突破年线阻力，一蹴而就的概率较低，4月有较大可能运行在60日线—250日线的夹层中，好消息是，上证60日线已经开始上移，构成市场支撑。如无重大外部风险爆发，按照我们之前的研判，“红五月”才是向上突破的时机。

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