本周半导体设备龙头发布业绩预告比较不错。2024年一季度实现营业收入54.2亿元至62.4亿元，同比增长40.01%-61.19%；归母净利润10.4亿元至12亿元，同比增长75.77%-102.81%；扣非净利润预计9.9亿元至11.4亿元，同比增长85.46%-113.56%。进一步验证行业持续高景气以及龙头的优势。

不管是半导体还是科技线一直都是人气很高的，只是奈何故事虽然讲的比较起劲儿，但最终能落地的比较少，这就导致了里面的资金缺少信仰，都是涨多了就跑，所以要明白节奏，不是涨多了情绪高了，才后知后觉。

对于半导体，接下来跟踪的要点与业绩有关的是行业景气度，中游晶圆制造厂的资本开支、扩产、招标进展。偏预期的是国产替代，某国制裁、自身进步突破、大基金增持等。预期更高的是因AI带来的需求提升从而转化成业绩，这个不仅对半导体，对A股其他人工智能多数公司来说都有点难，但有产业趋势在预期就在，能先受益的公司资金也会先给正反馈。

此外，部分存储芯片公司公布业绩也是不错的，有的公司在公告中表示已经体现AI带来的业绩贡献。短期受制于板块风格，可能反应没那么强烈，但不能忽视实际情况，当板块间轮动有效时，资金还会给与正反馈。至于应用端，无论是业绩还是资金，可能要差一些了，别期望太高。

短期市场关注度相对高的是资源股的走势。太短的涨跌没法预测，因为情绪为主。比如地缘冲突走向影响大宗的走势，无论是期货还是个股，短期涨幅大带来调整很正常，关键还是看中期，如果大逻辑尚未兑现，或者大方向没有走完，要明白短期的震荡调整是机会还是风险？

再说一下中期的逻辑，历史走势上看，黄金和铜油的走势是正相关的，但逻辑又不一样。黄金金融属性更强，主要是美元替代逻辑，简单说美元不值钱黄金就值钱，看懂了美元的走势，对应黄金也就有答案了，不需要考虑下游需求（工业属性可以忽略）。

铜和油近年来金融属性也在逐步加强，但本质重点仍具有强大的工业属性，经济状况、供求关系等都是左右价格的关键。具体看，铜和油也有一定差别。铜价与全球制造业周期关系很大，换言之，铜价走势反应了全球制造业的景气度。油价与美国通胀指数关联度高，油价涨，美国的通胀预期也会跟随。

近期IMF调高全球GDP增速预期，理论上全球对资源的需求应该会增加。当然，任何东西都不可能一直涨下去，短期涨幅大、震荡调整都很正常，中期只要价格中枢上移就是支撑，分清个人的预期。

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