4月25日，仁信新材（301395.SZ）发布2023年年报。在目前行业供大于求矛盾凸显的背景下，公司坚持以高质量发展为主题，稳中求进、以进促稳，加大研发力度，提升产品核心竞争力，积极加快研发中心及三期建设项目投资，增强发展新动力。2023年年报显示，去年公司营收和归母净利润分别实现19.79亿元、5579.22万元。与此同时，公司在兼顾经营发展的前提下打造可持续的股东回报机制，根据公司披露的2023年年度权益分派预案，拟每10股转增4.0股派10.0元，合计派发现金红利1.45亿元（含税）。

仁信新材自成立以来始终聚焦于聚苯乙烯高分子新材料行业。经过多年沉淀和技术积累，公司核心竞争力优势显著，如公司目前已具备独特的产品配方研发能力、产品质量优势显著、产能先发优势明显、中高端牌号供给能力相对突出等。与此同时，公司紧盯市场动态，充分利用现有的技术优势，除稳固目前的家用电器、日用品、包装等优势领域外，公司将加大产品在电子载带、新能源汽车、医疗器械、食品包装材料等领域的影响力，以增强公司的盈利能力。

传统优势项目稳中求进

核心竞争力凸显

目前，我国聚苯乙烯行业仍处于快速发展阶段。根据卓创资讯公布的《中国PS市场2023-2024年度报告》显示，2021年至2023年，我国聚苯乙烯市场的总需求量分别为443.79万吨、440.81万吨及463.16万吨，同时在新增产能加速集中释放的背景下，行业供大于求的矛盾凸显。

仁信新材自成立以来始终聚焦于聚苯乙烯高分子新材料行业，主要产品聚苯乙烯广泛应用于电子电器、光学显示、玩具、日用塑料制品、塑料包装、建材、医疗器械等领域，行业市场化程度较高。

在行业整体供大于求背景下，公司在聚苯乙烯行业深耕多年，积累了深厚的产品研发和工艺技术储备，并形成了有效的研发体系以保证公司具备持续的研发能力，同时亦具备丰富的生产管理经验及稳定渠道资源。在GPPS领域，除持续向日用品及包装等传统终端客户提供PS普通料树脂外，公司还重点为下游光学显示、光学照明等光学级高端应用领域提供具备高透光、抗黄变和加工性能突出的扩散板PS专用料和导光板PS专用料，最近3年内开始逐步向下游大型冰箱家电企业供应PS冰箱透明内件专用料；在HIPS领域，公司自2021年11月起向终端市场大规模供应高抗冲击强度的HIPS普通料产品。

产能规模是衡量聚苯乙烯生产企业核心竞争力的重要指标，排名前列的产能规模有利于企业抢占市场份额，增强自身知名度，与产业链上下游合作时可以获得更优的合作条件。根据卓创资讯《中国PS市场2023-2024年度报告》数据显示，公司具备年产30万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，是华南地区第二、全国排名第六的聚苯乙烯高分子新材料生产企业。

年报显示，截至目前，公司年总产能已超过30万吨，且总产能以中高端产品为主。未来三期年产18万吨预计于2024年底投产，公司总备案产能将超过48万吨，公司产能瓶颈得以突破，届时公司将成为华南地区排名第一的聚苯乙烯高分子新材料生产企业，进入国内聚苯乙烯生产厂家第一梯队。除原有的产品扩产外，公司将不断推出新的产品，扩大产品应用领域和影响力。除稳固目前的家用电器、日用品、包装等优势领域外，公司将加大产品在电子载带、新能源汽车、医疗器械、食品包装材料等领域的影响力。

此外，公司设立之初即已建立了“以需求为导向，自主研发为主，合作研发为辅”的研发体制，截至目前，经过多年的持续研发投入，公司已经取得了8项核心产品配方（其中2项已经取得发明专利，其余6项因涉及保密配方未公开申请专利）、9项专有技术及23项设备工艺技术专利，是行业内少数能够提供“多品种、多牌号、多方向领域”的PS专业化生产企业。

持续发力产品高端化

积极打造新增长点

聚苯乙烯作为高分子材料产业的重要组成，是新材料技术发展的重点领域之一。随着我国经济的发展和聚苯乙烯改性技术的持续提升、“以塑代木”“以塑代钢”等政策逐步推行，以及受家电消费升级、汽车轻量化、进口替代等趋势影响，聚苯乙烯的应用深度和广度不断拓展，我国聚苯乙烯的需求量总体呈现增长趋势。同时，除传统领域的应用继续保持稳定或增长的态势外，近年来以薄膜载带、高光片材等为代表的新兴PS应用方兴未艾，在光学精密仪器、电子元器件、医疗设备及汽车工业等领域的应用研究开始迅猛发展，未来将成为拉动PS消费的新增长点。

公司在传统优势项目稳中求进的同时，也积极发力产品高端化。得益于公司独特的产品配方研发能力和设备工艺改进能力，除GPPS普通料产品外，公司还具备GPPS专用料产品的生产能力，且专用料收入占全部GPPS产品收入的比重接近50%，在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐紫外照射有特殊要求的GPPS专用料市场具有较高的知名度。在HIPS产品应用领域，公司目前是以HIPS普通料为主，主要应用于家用电器、医疗用品及日用品等领域，公司今年将重点聚焦推出冰箱内胆板材HIPS专用料和高光泽壳体HIPS专用料，同时加强在新能源汽车、医疗设备、电子载带及食品包装等领域的竞争力，并在前期已经形成了技术储备。

对于未来发展，仁信新材表示，进入2024年，公司将持续专注提高技术产品研发，推进产品结构朝多品类、专业化、高端化方向发展。公司将聚焦于具有高附加值、高技术壁垒的高分子新材料业务，推出适应市场需求的新技术、新产品，巩固和提升公司的市场地位和竞争优势。同时，公司将努力开发新的产品应用领域及拓宽营销渠道，在满足国内市场需求的情况下，结合国内外市场情况，加快推进海外业务，提升公司综合竞争力。

与此同时，随着增量政策叠加发力，积极因素也不断增多。近日，商务部等14部门近日印发《推动消费品以旧换新行动方案》（以下称《方案》），在开展汽车以旧换新、推动家电以旧换新、推动家装厨卫“焕新”等方面提出22条举措。业内人士指出，以旧换新行动有望释放巨大市场空间，并利好相关产业发展。开源证券表示，《方案》提出的“对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴”、“支持家电企业对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠”等内容，有望进一步带动我国汽车、家电等领域工程塑料需求增长。在此背景下，公司有望迎来丰富的商业机遇。