尽管延续了金融“挤水分”的特点，但在去伪存真之下，发现5月金融数据映射对实体经济的支持并不差：一转颓势的政府债融资、近万亿元的信贷增量、稳定的企业中长贷仍显融资修复的程度不弱，这也可能使得近期仍有内外约束的降息不那么紧迫。

“去伪”，主要集中在货币端。5月M1与M2同比的继续回落更多地还是体现叫停存款补息、贷款转存等现象的监管落实。“存真”，排除空转资金后，接近万亿元规模的信贷增量也更具底色。

因此拿到这份金融数据，央行降息的紧迫性或有所降低。而且近期央行降息仍受内外因素的约束：一是银行息差依然逼仄，叫停手工补息缓解银行成本的效果还需时间显现；二是汇率压力不减，近期中美利差继续在高位倒挂，美联储降息的窗口还在第四季度。

MLF利率

10个月不变

6月17日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求，利率均较前期保持不变。鉴于本月有2370亿元MLF到期，央行6月缩量操作550亿元。央行在2024年3月起连续两个月的MLF操作中开始净回笼资金， 5月持平，此前在2022年12月至2024年2月，央行曾连续15个月超额续做MLF。备受关注的MLF利率则连续10个月保持不变。2023年MLF利率两度累计下调25个基点，分别在2023年6月和2023年8月下调了10个基点和15个基点，其余月份按兵不动。2024年2月，尽管MLF利率不变，但5年期以上LPR迎来LPR改革以来的最大下调幅度，下调25个BP至3.95%，1年期LPR则保持不变。

短期操作利率

为主要政策利率

6月19日，中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，要进一步健全市场化的利率调控机制。潘功胜表示，近年来持续推进利率市场化改革，已基本建立利率形成、调控和传导机制。从央行政策利率到市场基准利率，再到各种金融市场利率，总体上能够比较顺畅地传导。但也有一些可待改进的空间。比如，央行政策利率的品种还比较多，不同货币政策工具之间的利率关系也比较复杂。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。

同时，持续改革完善贷款市场报价利率(LPR)，针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。潘功胜指出，调控短端利率时，中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助，把货币市场利率“框”在一定的区间。目前，我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利(SLF)利率，下廊是超额存款准备金利率，总体上宽度是比较大的。这有利于充分发挥市场定价的作用，保持足够的弹性和灵活性。潘功胜表示，从近段时间货币市场利率走势看，市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行，波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号，让市场心里更托底。除了需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。

深化科创板改革

八条措施

6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》：一、强化科创板“硬科技”定位。严把入口关，坚决执行科创属性评价标准，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。二、开展深化发行承销制度试点。优化新股发行定价机制，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。三、优化科创板上市公司股债融资制度。建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。四、更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。五、完善股权激励制度。健全激励约束机制，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励，与投资者更好实现利益绑定。六、完善交易机制，防范市场风险。加强交易监管，促进科创板平稳运行。研究优化做市商机制、盘后交易机制。七、加强科创板上市公司全链条监管。落实监管要“长牙带刺”、有棱有角，从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，进一步压实发行人及中介机构责任，更加有效保护中小投资者合法权益。八、积极营造良好市场生态。

30年期国债

收益率跌破2.5%

6月18日，债市开盘后全线上行，30年期国债收益率一度跌破2.5%大关，这也是4月底以来的首次。截至当日收盘，30年期国债活跃券“23附息国债23”（230023.IB）下行1.75BP报2.49%。2024年2月28日，30年期国债收益率首次跌破2.5%，低于MLF利率，此后更是一度触及2.4%。其后央行连续“喊话”长债收益率需匹配合意区间，长端收益率应声调整上行，30年国债收益率最高回升至2.58%附近。近日刚刚结束招标的50年期2024年超长期特别国债票面利率仅为2.53%，比30年期特别国债还低了0.04%。

英伟达市值

全球最高

北京时间6月19日凌晨美股收盘，英伟达（NVDA）以135.58美元的股价创下历史新高，总市值达到3.335万亿美元，超越微软和苹果，成为全球市值最高的公司。这一成就不仅代表了英伟达在科技界的杰出地位，更标志着AI时代的到来。英伟达市值超越微软和苹果，反映了全球科技巨头之间激烈的竞争。不同于微软和苹果在软件和消费电子领域的传统优势，英伟达在AI硬件和计算能力方面的突破，为科技巨头的竞争注入了新的变量。这也意味着，未来的科技竞争将更多地围绕AI和高性能计算展开。尽管取得了辉煌成就，但英伟达未来仍面临诸多挑战。市场需求的变化、技术创新的瓶颈、竞争对手的追赶以及全球经济环境的影响，都将成为英伟达需要应对的问题。同时，随着AI技术在各个领域的深入应用，英伟达也需要不断创新，以保持其市场领先地位。 

A股迎来分红季

1000余家沪市公司发布实施公告

目前，正值上市公司“分红季”，沪市公司紧锣密鼓开展“到账”工作，已有1000余家公司发布权益分派实施公告。据统计，2023年沪市公司已宣告现金分红总额超过1.73万亿元，1700家公司进行了分红，占比超七成。其中，526家公司的现金分红占归母净利润的比例超过50%，763家公司的分红比例在40%以上。以2024年6月19日的市值来看，沪市分红公司的整体股息率超过3%，百余家公司的股息率达到5%以上，较2020年增长近30家。

8.6%

5月，中国货物进出口总额37077亿元，同比增长8.6%。其中，出口21471亿元，增长11.2%；进口15607亿元，增长5.2%。进出口相抵，贸易顺差5864亿元。1-5月，货物进出口总额175042亿元，增长6.3%。

-0.7%

5月，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点；同比下降3.2%，降幅比上月扩大0.7个百分点。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.8%，降幅均比上月扩大0.2个百分点；同比分别下降3.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大0.8个和0.7个百分点。

39211亿元

5月，社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额35336亿元，增长4.7%。1-5月，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额176707亿元，增长4.4%。

35665亿元

1-5月，新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%。新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。5月末，商品房待售面积74256万平方米，同比增长15.8%。其中，住宅待售面积增长24.6%。