据wind数据统计，医药ETF基金近四日资金净流入10.33亿元，获市场抄底资金的持续关注。

12月12日，A股缩量攀升，券商午后异动，沪指收复3000点，市场逾3100股上涨。创新药沪港深ETF（517380）成交量726万元，买盘活跃。该基金紧密跟踪恒生沪深港创新药50指数 (HSSSHID.HI)，指数成分股半数上涨，翰森制药、迈威生物领涨，涨幅分别为6.94%、6.42%，常山药业、天士力、和黄医药等纷纷跟涨。

平安证券认为，2024年市场环境可能与2012-2013年较为相似，一是体现在市场资金同样经历了2年的调整，二是宏观基本面同样处于周期交织的阶段。市场行情特征来看，2012年权益市场本质上是震荡市的行情，大盘指数微涨，小盘成长蓄势，全年轮动较快，上证50和万得微盘股指数的表现最好，把握风格轮动与结构性机会尤为重要。2013年的市场行情本质上是创业板的牛市，大盘指数与上证50指数微调，成长风格上行且引领全年，智能手机产业链崭露头角。对比2024年，我们认为，随着宏观经济基本面转型进一步深入，叠加新兴产业技术的新变化不断增加，科技成长仍会是市场的主要风格。2024年市场结构性机会在显著增加。一是科技成长主线，以汽车与TMT行业为代表，华为产业链有望引领技术创新与应用迭代；二是医药成长主线，以创新药为代表拉动，出口链也进一步打开空间。

迈入全新兑现期 创新药出海再添一金

为了寻求更大市场回报，国产创新药出海成为必经之路。年末国产创新药出海捷报频传，10月份以来，接连有三款药成功在美国获批上市，分别是君实生物的特瑞普利单抗、和黄医药的呋喹替尼以及亿帆医药的艾贝格司亭α注射液。

12月12日，百利天恒全资子公司Systlmmune与百时美施贵宝就BL-BO1D1的开发和商业化权益达成全球战略合作协议。BL-BO1D1是一款潜在的同类首创EGFR/HER3双特异性抗体药物偶联物(ADC)。根据合作协议，首付款8亿美金，潜在总交易额最高可达84亿美元，均打破了国产创新药单个项目出海的纪录。受此利好消息影响，昨日百利天恒股价开盘即大涨20%并全天封涨停板。

在不久之前举行的业绩交流会上，百利天恒董事长兼首席科学官朱义坚定表示，“创新生物药业务代表了公司的未来发展方向，化药制剂与中成药制剂业务所带来的较为稳定现金流，支持和反哺着公司创新生物药的研发。” 百利的阶段性胜利无疑给企业、行业及市场投下一束充满信心的“曙光”。

创新药的开发是一场持久战，是长坡厚雪、厚积薄发的过程，要给予时间去推进临床研发，实现商业化落地。该板块前期调整足够久，估值已得到充分消化。当前或是行业基本面的绝对底部，市场抄底资金连续流入更加证明了这一点。且由于出清力度大，预计医药多数细分行业的竞争格局都将得到大幅优化，或将成为未来三年布局医药行情的最佳时机。

市场的短期行为具有高度的不可测性，试图精确把握每一个小波段的节奏并不算上策。从较长维度看，医药板块资产处于赔率极佳、且正在发生积极变化的阶段，仓位上维持各个组合的进攻性、淡化短期波动将会是当前最佳选择。方向上，基于周期反转的逻辑，应该着重关注具有明晰前景，特别是创新药领域里商业模式优秀、潜在成长空间大、已经历过长时间的下跌的个股。

国金证券观点：美元下行、诊疗修复、大单品催化，估值、业绩、未来空间三要素皆向上，成长重回主线。创新药板块的刚需与强成长属性，决定了中长期业绩向上的确定性和单品驱动爆发式成长性的高弹性。但是此前，整个板块遭遇三大制约因素：地缘风险对订单预期的打压、国谈集采降价对单品销售峰值的挤压、出海不确定性对成长空间的局限；如前所述，目前这三大医药创新领域的制约因素，皆已破局。

天弘恒生沪深港创新药精选50ETF (517380)基金经理贺雨轩：医药行业的刚需属性强，创新药又是医药中“尖子生”。且自下而上来看，医药行业中绝大部分大中企业已经具备非常优异的性价比。当前布局时点值得关注。可关注恒生沪深港创新药精选50ETF(517380)及其联接基金A(014564) C(014565)。

风险提示：文中客观展示指数成分股不作为推介。购买基金前请认真阅读基金产品法律文件，选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。