文丨水岸

弱市总有强板块，今天的影视股就是这样，又集体上涨了。

其实，最近这几天，影视股都是资金的重点关注目标，之前很多被按在地上的标的也都动了，这和暑期电影档、一些爆款影片的刺激等因素有关。另外，今天Sora、AIGC大模型也动了，这其实也跟传媒娱乐股有紧密的关联。

另外提一下，随着当前市场的逐步企稳，已经连续超跌的影视股本身也正在积蓄向上弹的动力。今天，就重点跟大家聊一聊影视股的投资机会。

暑期电影热刺激影视股反弹

游资也活跃起来了

很长时间以来，影视娱乐其实都是被市场或者资金忽略的一个板块，自从前一段时间沾了AI（人工智能）的热度被炒了一轮之后，很多影视股就都沉了。但最近这几天，这个板块有了些动静。

先来看看盘面吧，这两天，不少影视股上涨了，像幸福蓝海、金逸影视都曾经收了涨停，欢瑞世纪、万达电影、北京文化等也有几个点的上涨。

机构、游资也一起出动了。长期以来，影视股都不是主力游资或机构的最爱或者常客，但最近就出手了。像幸福蓝海，7月15日收涨停那天，有机构席位净买入了超过1800万元，同一天，中信证券东阳吴宁西路、华鑫证券成都交子大道、广发证券珠海大道等营业部也集体出手，净买入都超了500万元，这几个都是大游资常用的席位。

从整个板块来看，影视娱乐还处在相对低位且偏左侧的位置，但一些个股开始出现向右侧的拐点。影视现在涨，可以说时间、地点和人物都有了。

比如时间点上的暑期档，也是历年的电影档，正好踩了这个风口点，资金要是过了这个时间点再去关注电影股就好像有点晚了；地点就好比线下的各大影院；人物也是主角，就好比是现在密集排期的电影了。下面就接着来展开说一下。

如果从市场端来看，影视股其实是大消费的逻辑，更多会跟着暑期档、春节档这些档口动一下，热度也会相对升高一些。今年的几个档口的票房相对不错，像元旦档、春节档。到了暑期档，也很有看点，像灯塔专业版的实时数据显示，截至7月16日15时 ，2024年暑期档（6月~8月）档期总票房（含预售）已经突破了45亿元。

要是没有几部重磅的电影上映，其实是很难撑起来一个电影假期档的。

回顾一下之前的重磅，像2023年的暑期档有《消失的她》、《八角笼中》等；2022年暑期档有《独行月球》、《人生大事》等。再像2020年暑期档有《八佰》……

今年暑期档也已经有爆量的了，像沈腾、马丽的喜剧片《抓娃娃》，另外还有像悬疑片《默杀》等。截至7月16日18时23分，《抓娃娃》票房已经突破6亿元了；《默杀》上映13天，票房破9亿元。

下面上一个实时票房的贴图，数据截至时间为7月16日22点。

业绩整体在修复期

但表现参差不齐

电影票房增加，除了对电影股二级市场产生情绪项的带动，还有就是影视公司业绩项的兑现。上面提到的《抓娃娃》，背后投资方有中国电影、万达电影等;《默杀》背后同样涉及中国电影、万达电影，另外还有横店影视等。它们将有望因票房不断升高而受益。

那么，这里其实有一些问题值得思考，就是影视股的整体业绩怎么样？是修复、拐点还是反转呢？有没有哪些因素能够带动影视股二级市场的反转？

下面就接着说一说这个话题吧。其实相较于前几年，影视股的业绩还是呈现出修复的状态，但在修复的同时也存在比较明显的分化。

对于市场的表现，像中国电影就表示,受益于电影市场的复苏回暖，去年包括今年一季度公司影院经营情况有明显改善。据数据显示，2023年电影市场持续复苏，全国电影票房达550亿元，较2022年有显著增长。

今年上半年，相较于去年同期略有一些下滑。据猫眼专业版数据显示，2024年1月~6月全国电影票房为239亿元，较去年同期下降9%。但这个数值高于2022年上半年的171亿元。

行业的复苏，也正映射在上市公司的业绩表现上。

观察影视股的业绩表现，不少公司在2023年年度都有不错的修复，统计19只影视股标的来看，有过半家数迎来业绩增长。另外，很多也都是扭亏变盈利的状态。像光线传媒，2023年实现净利润4.17亿元，同比增长了158.6%，实现扭亏为盈。

但与之相对，一些影视公司则还是亏损状态，有一些是减亏的状态。整体表现为参差不齐。

另外，正值2024年的中报窗口期，从已经披露中报预告的公司来看，今年上半年，一些公司实现了增长，一些则表现为下滑。

据欢瑞世纪表示，预计2024年1月~6月实现净利润1500.00万元，同比扭亏为盈。

有影视公司表示今年上半年电影业务较去年同期有所提升，但仍预计亏损10800万元~15300万元，这主要受电影院业务较高成本等拖累。不过，这个业绩其实是相对去年同期（去年上半年亏损26476万元）是减亏的。

影视股还有一个AI的逻辑

从市场端来看，影视股是消费股，如果从制作或者内容端来看，影视股其实是科技股的范畴。

今年上半年，因为沾上AI大模型这个热门概念，很多影视股被热炒了一波。先拿华策影视来举例说一下，今年的2月~3月，月之暗面旗下的文本大模型Kimi概念成了大热门。华策影视就剧透与月之暗面有密切沟通被热炒，在3月下旬，公司股价涨幅一度翻了倍。

当前这个阶段，“科特估”的行情还没有走完，AI的这个主线还在反复躁动。像今天（7月19日），Sora（OpenAI的文生视频大模型）、AIGC（生成式人工智能）这类大模型概念股都异动上涨了，其实这其中相当一部分都是影视娱乐股。

AI+的主线其实是市场的一个非常大的主线，AI的商业应用加速落地，在各行各业都在快速渗透，影视行业就是其中一个非常重要的领域。

那么，AI技术怎么影响影视公司呢？首先就是AI技术在影视制作领域会有更多的应用场景，还有一点就是在影视制作上能够提高效率、降本增效。万达电影就表示，目前很多电影制作成本很高，通过AI技术可以为内容制作带来投入成本及制作周期等多方面的降本增效，提升了电影的质量及叙事能力。

不过对于影视公司来讲，AI这个逻辑现在还很难直接体现在业绩上，更多是预期逻辑的作用。

现在来看，很多影视公司都在向AI聚焦，影视+AI两条线的逻辑或能够受到市场的长期关注。

最近就有很多影视公司剧透了在AI方面的布局，像捷成股份最近就表示，与华为云公司签署了视频大模型合作协议。另外，还有很多影视公司最新透露了在AI方面的动作。详细名单大家可以查看下方表格。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）