“小时候虽然不常看到海，却总是对大海莫名向往。”叶宁在接受媒体采访时表示。此次，作为公司的创始人、执行董事、董事会主席及集团总裁，叶宁带着由其一手创办的宁波海上鲜信息技术股份有限公司（以下简称“海上鲜”），开始了港股IPO的“航程”。

海外归来创建公司

招股书显示，现年37岁的叶宁于2009年9月毕业于德国汉诺威应用科学大学（Hannover University of Applied Sciences and Arts），获工程学士学位，并于2011年7月获同一大学颁授工程硕士学位。此外，其还于2010年6月取得浙江科技学院（现称为浙江科技大学）自动化专业学士学位。

在创立海上鲜之前，叶宁于2010年11月至2012年12月在德国跨国汽车零部件制造公司德国大陆集团（Continental AG，法兰克福证券交易所上市，股票代码CON）担任工程师，负责编码及编程工作。

2012年，叶宁带着在德国积攒的创业资金回国，偶然间他从渔民口中得知海上未覆盖移动信号，只能通过卫星信号与家人联系，传感与自动化专业毕业的叶宁想到，能否基于即将开放民用的北斗卫星做一个通信产品来解决海上手机没信号的难题。换言之，叶宁想为渔民们创建一个“海上QQ”。

2014年，叶宁的创新想法在宁波创业项目大赛“鼓楼人才峰会”上被奉化创投基金相中，次年便获得500万元的投资，于是海上鲜在2015年2月正式创立。

创业伊始，叶宁团队利用正在民用化的北斗卫星系统，自主研发并推出了“海上Wi-Fi”终端和App，渔民只要在驾驶台上安装一个北斗智能终端装置，就能接收到海上Wifi信号，可以在任何海域实现实时通讯，并且费用远低于手机通讯费。

产品推出后，叶宁到处跑路演，拉投资，但半年时间过去都没有结果。后来，有投资人向他指出了问题所在：如果按照这个模式运作，海上鲜是一个卖“海上Wi-Fi”和流量费的设备供应商而已，按照全国有104万艘渔船计算，即使全国渔船全部安装到位，也就几个亿的产值。

叶宁深受启发，他发现对于渔民的真正痛点在于，捕捞上来的鱼货无法快速卖出，这是事关渔民能否增收的关键。于是，叶宁开发并推出海上鲜App，不但解决了传统海鲜交易模式中，中间倒卖频次多、周期长，影响新鲜度与食品安全的问题，还加快了交易流程和效率。自此，海上鲜实现了商业模式的跃迁，其业务逐步覆盖了海鲜交易、燃油及油品销售、供应链管理服务以及海上通信及IT解决方案等。

图1：海洋数字化服务生态系统及海上鲜为价值链带来的价值

来源：海上鲜招股书

海上鲜总部位于浙江宁波，业务核心在宁波市环带地区及宁波市的舟山港，并辐射至包括拥有中国主要沿海城市（例如宁波象山港和奉化港、广西防城港、福建福州港、辽宁丹东港、山东烟台港）在内的多个地区。

最初，海上鲜的海鲜业务采用撮合模式，将上游销售商与下游买家联系起来，提高了海鲜交易效率。而后，海上鲜扩大了其海鲜行业的服务，从撮合模式基本过渡至直销模式，这一战略转变使其能在行业价值链中获取更大的价值。对于燃油及油品业务，其通过进口保税燃油扩大产品供应范围，以支持将宁波-舟山港发展成全球首屈一指的海上加油枢纽。

值得一提的是，根据CIC报告显示，舟山是中国最大的渔港，在海洋渔业方面具有明显的优势。舟山的远洋捕捞量从2018年的49.1万吨增长至2023年的79.7万吨，预期2027年进一步增加至92.0万吨。丰富的渔业资源和发达的渔业为海上鲜提供了有利的行业环境和市场潜力。

除了海鲜和燃油及油品业务，海上鲜还帮助潜在借款人开辟海洋经济中的新融资渠道，包括协助潜在借款人了解贷款申请流程并评估其海鲜产品作为抵押物的价值等。其利用技术专长在渔船上安装海上WiFi通信设备，使经营者在海上作业期间能够保持与外界的通信，此外还提供软硬件一体化IT解决方案服务，以协助当地政府建设、运营及维护与海洋经济相关的IT管理系统。

雷军系、阿里系、卓尔系等

超豪华股东团加持

在海洋经济高速发展的浪潮中，海上鲜业绩表现亮眼，于是，各路资本大量涌入。自2015年成立至2023年，海上鲜已完成6轮融资和3轮股权转让，“股东团”可谓超级豪华，其中不乏北斗星通、硅谷火炬基金、顺为资本、元璟资本、中农网、乐业控股、壳牌资本等明星机构的身影。

图2：2015年至2023年海上鲜融资及股权转让名单

来源：海上鲜招股书

可以看到，在海上鲜成立第二年，其天使投资人宁波海禾便对其追加了第二轮投资。在第三轮即B轮融资中，宁波海禾分别向知名宁波富商汪海明、波导股份（600130.SH）实控人徐立华、“雷军系”投资的公司杭州顺赢进行了股份转让。B轮融资后，杭州顺赢继续跟进了海上鲜的C轮融资和C+轮融资，并且“雷军系”投资的另一家公司成都枫桐也在2020年通过股权转让加入了海上鲜的股东序列。

与此同时，海上鲜C轮融资的领投方为“卓尔系”，其旗下拥有4家上市公司，其中卓尔智联（2098.HK）子公司武汉卓尔作为持股方进行了投资。随后，“卓尔系”、“雷军系”、世界石油巨头壳牌集团旗下的壳牌资本、“阿里系”基金杭州圆景等联手对海上鲜进行了投资。

在超豪华股东团的加持下，海上鲜向港股发起冲刺。截至招股书披露日，由叶宁、徐立华、汪海明、宁波信息、宁波管理、宁波海禾组成的控股股东集团合计持股47.71%，武汉卓尔作为第一大外部股东持股18.21%。而“雷军系”杭州顺赢和成都枫桐合计持有海上鲜11.04%的股权，为公司第三大股东。

图3：海上鲜IPO前股权架构

来源：海上鲜招股书

海洋经济市场广阔

作为海洋大国，我国海洋渔业、海洋运输、海洋航运、沿海旅游等海洋经济发展迅速。近年来，随着海洋相关电子商务服务崛起及海上卫星通信等技术的进一步发展，我国海洋经济的产业范围也在持续扩大。

根据国家统计局统计数据显示，2022年中国海洋经济生产总值已达人民币9.5万亿元，2018年至2022年复合年增长率为3.2%。受三级海洋产业的预期快速增长推动，中国海洋经济生产总值从2022年起，按复合年增长率6.0%预计，增长至2027年将达到12.6万亿元。

图4：2018年至2027年（估计）中国海洋经济生产总值

来源：国家统计局、海上鲜招股书

近年来，海洋经济发展一直备受政策支持。根据《宁波市加快发展海洋经济建设全球海洋中心城市行动纲要（2021-2025年）》，宁波将致力确立其作为全球海洋经济中心城市的领导地位，海洋经济实力预期跃升至全国领先位置，到2025年，海洋生产总值达到人民币3200亿元，占浙江省经济总量的25%。

另据《宁波市海洋经济发展“十四五”规划》和《舟山市数字经济发展“十四五”规划》，宁波及舟山将推进智能海洋的建设。CIC报告显示，预计到2027年中国海洋生产总值将达到人民币12.6万亿元，预计占国内生产总值的8%，海洋经济在整体经济中的重要作用凸显。

同时根据《国务院关于支持中国（浙江）自由贸易试验区油气全产业链开放发展若干措施的批复》战略指引，已采取支持举措以促进宁波一舟山港在燃油及油品行业的发展。而根据CIC报告数据，2022年宁波-舟山港保税船用燃油供应量已达到600万吨，成为中国第一、全球第四大的保税船用燃油加注港，该数字在2023年进一步提升至700万吨，同比增长16.7%。在良好的市场前景和国家政策助力之下，海上鲜取得了不错的发展。

财务数据方面，近年来，海上鲜业绩有所波动。2021年至2023年，海上鲜的总收益分别为11.98亿元、14.27亿元、9.14亿元；同期其整体毛利率分别为5.5%、5.2%、7.9%。在纯利方面，报告期内，海上鲜的年内溢利分别为4534.2万元、3412.3万元、3580.3万元，纯利率分别为3.8%、2.4%、3.9%。

海鲜销售业务、燃油及油品销售业务作为海上鲜的两大支柱性业务，对公司业绩至关重要。报告期内，两项业务合计占据当期收益的比例均超过90%。值得注意的是，这两项支柱性业务在2023年出现了较大幅度的下降。海上鲜招股书显示，在2023财年，其海鲜销售业务的收益减少至人民币7.58亿元，毛利率稳定在2.4%；燃油及油品销售业务下降至人民币1.17亿元，但毛利率大幅上升至20.3%。

图5：海上鲜2021年至2023年按业务线划分收益明细

来源：海上鲜招股书

另外，从市场份额来看，根据CIC报告显示，海上鲜于2022年的海鲜销售业务收入所占市场份额为0.2%，而同期的燃油及油品销售业务在船用燃油市场所占市场份额为0.3%，其市场份额仍有待提升。