电力行业上市公司经营业绩持续改善，同花顺iFinD数据显示，截至8月26日晚间，已有近五成电力行业上市公司披露2024年半年度报告，这些公司中超六成归母净利润实现同比增长，同比增幅超1倍的有大唐发电、国电电力、赣能股份、华电能源、三峡水利等7家上市公司。

    此外，已披露的电力上市公司中，有13家上市公司实现上半年归母净利润超10亿元，该数量远超去年同期，除中国广核、吉电股份、川投能源、桂冠电力外，其余均是火电上市企业。

    梳理半年报可知，火力发电燃煤成本下降、水电板块盈利能力增强以及新能源装机规模提升贡献利润是上述电企业绩持续改善的主因。不过，在业绩持续增长的背后，电价下降也备受市场关注。

    盈利超10亿元企业数量增多

    从已披露业绩的上市公司来看，2024年上半年归母净利润超10亿元的电力上市公司数量远超去年同期，而其中中国广核、国电电力上半年归母净利润都创下了自2016年以来的新高，分别实现71.09亿元、67.16亿元，而华能国际的业绩则是在经历多年起伏后，于2024年上半年重回70亿元大关，实现归母净利润74.5亿元。

    具体来看，中国广核中期业绩自2019年以来都在稳步增长，2024年上半年公司实现营业收入393.77亿元，同比增长0.26%，归母净利润71.09亿元，同比增长2.16%。业绩整体波动不大，主要系上半年公司在运核电机组累计上网电量及电价总体保持稳定。

    国电电力上半年业绩大幅增长127.35%，则是受益于火电、光伏发电盈利能力提升，以及转让国电建投50%股权收益增厚了公司利润。

    燃煤成本下降以及新能源规模扩大，助推华能国际、华电国际业绩大增。据华能国际披露，在燃料成本方面，上半年公司入炉（除税）标煤单价为1010.32元/吨，同比下降11.2%。华电国际上半年入炉标煤单价为970.88元/吨，同比降低11.16%。基于此，华能国际上半年燃煤发电板块利润同比增长571%；华电国际燃料成本节省了15.43%。

    水电利润大增也是多家电企业绩增长的原因之一，得益于上半年来水情况改善，华能国际、大唐发电上年年水电板块利润分别同比增长4402%、1033%，达0.52亿元、11.31亿元。

    除此之外，光伏等新能源发电也为电力企业业绩增长贡献了力量，据披露，上半年华能国际光伏电力板块利润同比增长24%，大唐发电光伏电力板块利润增长了14.3%。

    科方得智库研究负责人张新原在接受《证券日报》记者采访时表示，在全社会用电需求高增的背景下，未来社会用电将持续增长，电力企业有望持续受益于电力需求增长，同时新能源装机规模的持续扩张也将为电企带来新的利润增长点。

    电价下行备受市场关注

    从盈利能力上来看，上半年电力企业均取得了亮眼的“成绩”，但从营收上来看，国电电力、华电国际、华能国际等上市电企均有不同幅度下降，降幅在3.22%—10.54%区间。多家电企均在半年报中表示，营收同比下滑是受发电量、售网电价及煤炭贸易量下降等影响。

    对于营业收入同比下滑，国电电力表示，一是煤炭板块收入较上年同期下降；二是售电单价较上年同期下降。华电国际也提到，公司营业收入同比减少，主要原因是发电量、上网电价及煤炭贸易量下降等影响。据华电国际披露，上半年公司的累计上网电量为947.13亿千瓦时，同比下降约5.97%；上网电价为509.94元/兆瓦时，同比下降约3.25%。大唐发电披露，上半年，公司平均上网结算电价462.74元/兆瓦时（含税），同比下降约4.70%。

    电量以及电价下滑的风险也引起了电企的关注，大唐发电在半年报中提示到，未来公司可能会面临电量及电价风险。大唐发电表示，新能源装机占比将持续提高，严重挤占煤机市场份额，火电的发电形势将更加严峻。此外，随着煤价下行，将对煤机电价造成冲击；同时新能源入市比例增加，为了解决消纳问题，电力市场价格将进一步下滑。

    对此，多家电力公司已经做好风险预案，例如国电电力表示，将积极跟踪研究各地有关能源政策信息，分析预测电力市场发展趋势，提升发电的计划性、确定性以及市场规则把握能力，同时，积极参与辅助服务市场交易，提高度电收入。