8月12日晚间，贝壳-W(02423.HK）发布2024年中期业绩报告。

据公告披露，今年第二季度贝壳-W共实现总交易额8390亿元；实现净收入234亿元，同比增长19.9%；实现净利润达19亿元，同比增长46.2%，经调整净利润达26.9亿元，同比增长13.9%。

二季度以来，随着多项利好政策落地，我国房地产市场逐步好转，在此形势下，公司深化运营，加强对服务者和店东的赋能，并助力新业务快速成长，使当季度经营表现实现大幅提升。

据此，贝壳-W已获得了包括中信证券、中信建投、华泰证券、中泰证券等众多券商机构的“买入”评级。中信建投证券在研究报告中指出，今年二季度，贝壳-W盈利情况显著好转，经营效率持续提升。公司还拟进一步扩大及延长股份回购计划，回购授权由20亿美元增加至30亿美元，回购计划期限延长至2025年8月31日，在回馈股东的同时，也彰显了其强健的发展信心。预计未来在良好经营表现和股份回购推进的共同加持下，公司的整体表现也将有望持续向好。

存量房、新房业务基本盘稳固

作为一家科技驱动的“一站式新居住服务平台”，贝壳-W一直致力于为消费者提供二手房、新房交易、房屋租赁及家装家居等全方位居住服务。而作为营收的重要组成部分，公司的存量房业务与新房业务也均在今年二季度保持了良好发展。

根据华泰证券发布的研究报告显示，今年二季度，贝壳-W存量房业务在一线城市反弹较好，贝壳平台网签量增幅超一线城市大盘24pp；贝壳存量房GTV同比抬升25.0%，高于存量房营收增速（14.3%），主系三方联合品牌门店GTV取得较快增长。

从分析来看，存量房业务得益于经纪人、门店网络的夯实和精细化运营的推进。企业在公告中指出，截至今年6月30日，公司平台活跃门店数为44,423家，同比增加8.1%，活跃经纪人数为411,478名，同比增长0.6%。与此同时，公司也通过包括优良房管理、房源聚焦等精细化运营举措，和智能房源维护助手、AI选房等科技产品，有效提升了经纪人的作业能力和效率，进一步助力于存量房业务的发展。

而另一方面，针对新房业务，公司渠道覆盖的拓展和去化能力增强成为该业务保持韧性的关键一环。据了解，针对渠道覆盖拓展，报告期间贝壳-W通过创新的服务产品模式，主动与更多优质开发商建立了战略合作伙伴关系，其有效提高了公司对于优质盘源的覆盖。而在渠道去化能力上，公司在牵引扩大新房经纪人规模的同时，利用科技助力进行房客精准匹配，识别潜在客户，以提高去化效率。

家装家居及房屋租赁板块成为增长新引擎

在存量房、新房业务稳健发展的同时，贝壳-W的家装家居及房屋租赁业务则取得了高速增长。

数据显示，今年上半年，公司家装家居业务实现营收64.5亿元，同比增长59.9%，GTV为76亿元，同比增长24%，贡献利润率较上年提升1.08个百分点至31.03%；房屋租赁业务实现营收58.1亿元，同比增长176.7%，家装家居及房屋租赁业务正逐渐成为拉动公司成长的新引擎。

据了解，针对房屋租赁服务，贝壳-W一直围绕租客核心痛点提供服务权益保障，不断打磨标准化服务能力，及时、高质量响应租客问题，提升租客租住体验。

数据显示，截至2024年第二季度末，公司的省心租在管房源规模超过30万套，2023年同期为超12万套。同时，公司的集中式长租公寓也在第二季度末实现在管房源规模超1.4万套，截至2023年同日为7,000余套。同时，二季度以来公司着力提升了去化效率，降低房屋空置成本，首次招租成功率环比提升4.4pp，再次招租房源周转率环比微增0.8pp至3.9%，同时综合去化天数降至7.5天（环比下降2.3天）。而其近期开展“新青年计划”，又推出0押、月付、中介费折扣等优惠政策，并提供众多免费日常维修服务，这也有效增强了租赁平台吸引力。

另外，针对家装家居业务，贝壳-W在报告期间全面推进了基于Home SaaS的数字化系统能力建设和家装家居服务实现全国一套业务模型框架建设。业内人士分析指出，通过全国一套业务模型框架，可使公司形成统一服务标准和流程，确保各地服务质量的一致性，提升客户满意度。而数字化系统的应用则能够使贝壳-W能够更快速地响应市场变化，灵活调整业务策略，抓住市场机遇，有效增强其市场整体竞争力。

与此同时，根据公开消息，贝壳-W亦在近期与东鹏控股、帝欧家居、海信日立等一线家装品牌达成了战略合作，关键家装产品领域供应链管理得到进一步强化。管理层在业绩会上表示，后续将放缓扩张节奏以专注基础设施和核心能力建设，具体包括持续迭代数字中台能力及优化硬装、定制家具的交付效果等。

积极兑现回报股东承诺，发布扩大及延长股份回购计划

在各项经营业务持续向好的同时，贝壳-W亦对股东回报予以高度重视，并持续通过积极的股票回购，进一步提高资本运营效率，与投资者共享发展红利。

据公告显示，今年以来，贝壳-W已斥资约4.8亿美元用于股票回购，回购股数占2023年末已发行总股本的约2.7%，以实际行动兑现了回报股东的承诺。统计显示，自2022年9月股份回购计划启动截至2024年8月12日，贝壳已经累计斥资约13.9亿美元用于回购，回购股数占回购计划启动前公司已发行总股本的约7.5%。

根据相关媒体报道，今年以来，港股上市公司回购积极性持续增强，回购家数较往年显著增加。Wind数据显示，截至8月4日，今年以来港股共有208家上市公司实施回购，家数较去年同期的126家上升65%，回购金额合计达1575.85亿港元，较去年同期的575.79亿港元大幅提升174%。

有行业分析人士指出，港股上市公司的回购潮或主要与政策导向的变化有关。2024年6月11日，港交所修订后的《上市规则》正式生效，引入新的库存股机制，允许上市发行人以库存股形式持有回购股份。修订后的《上市规则》生效提升了股份回购的灵活度，有利于提升港股上市公司进行股份回购的积极性。同时港股上市公司回购活动将不再受到业绩“静默期”的严格时间限制，将延长回购的时间窗口，有利于港股上市公司股东回报水平的提升和股价的稳定。

可以看出贝壳-W的回购行为不仅是公司个体层面的战略选择，也积极顺应了港股市场的整体回购潮流。在政策利好的大环境下，贝壳-W积极回购股票，不仅符合其自身的利益诉求，也向市场传递出积极的信号，增强投资者信心，有望实现股价的稳定和提升，最终惠及所有股东。

值得特别关注的是，在2024年中期业绩报告发布的同时，贝壳-W又发布了拟进一步扩大及延长股份回购计划的公告，据公告显示，公司回购授权将由20亿美元增加至30亿美元，回购计划期限延长至2025年8月31日。

而贝壳的持续扩大回购并持续兑现，也正是对自身价值有信心、对投资者负责的表现。贝壳CFO徐涛在2024年度第二季度贝壳业绩电话会中也表示，贝壳仍会持续加大股东回报，通过积极的股票回购，进一步提升资本配置、提高资本运营效率，与投资者分享发展的红利。

市场人士分析表示，基于当前市场表现，股份回购可以起到一定的支撑作用，从而减少股价的过度波动。同时稳定的分红政策也能够吸引更多的长期投资者进入市场，这些长期投资者能够为市场提供更多的稳定性。此外，只有在长期投资和价值投资的前提下，分红和回购政策才能够为投资者提供稳定的现金流回报，因此这样做也能够减少投机行为，促进投资者基于上市公司基本面进行投资决策，有助于形成一个更加健康、理性的投资环境，也彰显了公司对于自身发展前景的态度。