图说

8月中国出口同比增速8.7%，市场预期7%，前值7%。在8月越南、韩国出口增速回落的背景下，中国出口增速创年内新高，明显超出市场预期。

年中以来，随着全球制造业PMI见顶，叠加美国就业市场的降温，衰退情绪逐渐升温。但从美国基本面数据来看，美国经济三季度以来出现了放缓迹象，而非衰退迹象，劳动力市场是降温，而非恶化。预计软着陆和渐进式预防性降息是基准情形，在三四季度美国经济增长有所放缓，但未必出现趋势性走弱。后续随着全球降息周期的开启，金融条件转松，美国商品需求周期将重启，叠加低基数影响，出口仍将保持较为健康的增速表现，是中国本轮周期修复的重要力量。

政策风险方面，尽管特朗普誓言要对所有中国进口产品征收60%的关税，但鉴于美国对中国商品的高度依赖使这一目标不太可能实现。如，计算机和电信、电子、家用设备、纺织品、金属制品等行业对中国依赖度超过30%，针对这些产品征收更高的关税将导致巨大的替代成本和效率损失。

——摘自东北证券宏观经济研究报告

速 读

中国实际使用

外资1.13万亿元

9月9日，第二十四届中国国际投资贸易洽谈会外商投资促进专题发布会发布了《中国外资统计公报2024》，报告显示，2023年，中国外商投资主要集中在制造业、科学研究和技术服务业、房地产业、批发和零售业，以及金融业等7个行业。报告显示，2023年，中国新设外资企业5.4万家，同比增长39.7%。高技术产业引资占比提升1.3个百分点，制造业引资占比提升1.6个百分点，引资结构持续优化。2023年，中国实际使用外资金额1.13万亿元人民币，规模居全球第2位，引资规模保持基本稳定。报告称，外资对经济社会发展贡献突出。2023年，外资企业进出口额占全国对外贸易总额的30.2%，外商投资规模以上工业企业营业收入、利润总额占全国比重均超过五分之一。

始终坚持“长牙带刺”

一以贯之严监严管

近日，中国证监会网站公布了2024年上半年证监会行政执法情况综述，上半年，证监会查办证券期货违法案件489件，作出处罚决定230余件、同比增长约22%，惩处责任主体509人（家）次、同比增长约40%，市场禁入46人、同比增长约12%，合计罚没款金额85亿余元、超过2023年全年总和。一、突出“严”，一以贯之从严打击财务造假等信息披露违法行为，助力构建打假防假综合惩防体系。上半年，证监会执法条线按照党中央、国务院部署，将从严打击财务造假等信息披露违法行为列为执法重点，共查办相关案件192件、同比增长25%，共处罚责任主体283人（家）次、同比增长约33%，罚没金额47亿余元、同比增长约6倍，刑事移送230人（家）次、同比增长238%。二、立足“效”，一以贯之全面打击操纵市场、内 幕交易等交易类违法，助力维护市场定价功能正常发挥。上半年，证监会对操纵市场、内 幕交易类案件共作出处罚45件、同比增长约10%，处罚责任主体85人（家）次、同比增长约37%，罚没金额约23亿余元、同比增长约9%。三、着眼“准”，一以贯之持续打击实控人等“关键少数”违法，助力维护中小投资者合法权益。上半年，证监会在执法中注重依法精准区分责任，着力对上市公司实际控制人、董事长等“关键少数”违法予以严厉打击。上半年共处罚“关键少数”约100人次，同比增长约40%，罚没约3.5亿元，同比增长约38%，市场禁入约27人次。四、聚力“合”，一以贯之强化行政、刑事、民事立体化追责，助力提高违法成本。上半年，证监会在做好行政执法工作的同时，积极会同司法机关从刑事追责、民事纠纷化解等方面持续发力，着力提升违法成本，共谱执法司法高质量发展协奏曲。下一步，证监会将深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，认真落实党中央关于经济金融工作的决策部署，扎实推动新“国九条”落实落地，始终坚持“长牙带刺”、一以贯之严监严管，更加突出从严导向，更加突出规范公正，更加突出合力共治，更加突出惩防并举，以强有力行政执法工作护航资本市场高质量发展，不断增强投资者的获得感和投资安全感。

欧线集运

累计跌幅超66%

9月9日，集运指数（欧线）期货主力合约突然崩跌，盘中一度暴跌超10%，创下2024年4月8日以来新低，截至收盘，报1607.5点，相较于7月4日最高点，累计跌幅已超66%。分析人士认为，集运指数（欧线）期货主力合约持续下跌主要受两方面因素驱动：首先是市场需求疲软与现货运价下调，集运市场需求明显减弱，导致现货运价加速下滑；其次是地缘政治局势缓和预期。以色列国内爆发大规模游行活动，民众强烈呼吁政府与哈马斯达成停火协议，这一事态发展使得市场对于地缘局势缓和的预期重新升温。这种预期对集运市场产生了间接影响，增加了市场的不确定性，进一步推涨空头情绪。未来一段时间，集运期货市场面临的主要压力，既来自于市场供需失衡和运价快速下滑的内部因素，也受到了地缘政治局势变化等外部因素的干扰。

A股股权融资放缓

2024年以来IPO家数同比大降

2024年已过大半，和2023年同期相比，2024年以来股权融资市场规模进一步萎缩，IPO及增发等项目募资下滑。Wind数据显示，截至9月10日午间，2024年以来共213家公司实施了股权融资，合计总额为2247.70亿元，公司数与资金规模分别同比下滑65.81%和76.30%。其中，IPO有62家，融资439.36亿元，公司数和资金额分别同比下滑75.10%和85.86%；增发有100家，融资1188.35亿元，同比下滑59.35%和74.72%。事实上，自2022年起，A股股权融资速度便逐渐放缓，2021—2023年，实施股权融资的公司分别有1211家、980家和818家，累计融资18177.41亿元、16873.88亿元和11344.30亿元。2024年以来IPO数量和募资规模下滑得最为明显。在具体板块方面，2024年以来沪主板、深主板、科创板和创业板IPO募资总额分别为147.64亿元、35.27亿元、96.25亿元和137.65亿元，同比下滑62.71%、83.50%、93.10%和87.71%。2024年以来北交所IPO募资总额仅有22.55亿元，同比下滑近八成。

港股通标的调整

阿里巴巴等调入

9月9日，上交所、深交所发布关于沪深港通下港股通标的调整的通知，通知显示，因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股调整，根据有关规定，沪深港通下的港股通标的名单发生调整，并自下一港股通交易日起生效。调整信息显示，调入阿里巴巴、知行汽车科技、顺丰同城、茶百道、老铺黄金等33只股票。上述公告意味着，南向资金将可以通过港股通购买阿里巴巴等股票。9月4日，恒生指数新增港股通指数快速纳入规则，从第二上市转换为主要或双重主要上市而符合南向互联互通交易资格的证券，若收市总市值在现有成分股中排名前10，则将于下次月度常规调整中被纳入指数。值得关注的是，8月28日完成在纽交所、港交所双重主要上市的阿里巴巴，成为新规则的首例受益者。高盛研报预计，南向资金将为阿里巴巴带来150亿-160亿美元的潜在资金流入。  

数说

0.6%

2024年8月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.6%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.8%；食品价格上涨2.8%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.5%。1-8月平均，CPI比上年同期上涨0.2%。

-1.8%

2024年8月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.8%，环比下降0.7%；工业生产者购进价格同比下降0.8%，环比下降0.6%。1-8月平均，PPI比上年同期下降1.9%，工业生产者购进价格下降2.1%。

8.7%

海关总署公布的数据显示，以美元计，8月出口金额同比上涨8.7%，涨幅较上月提高1.7个百分点；进口同比增长0.5%，涨幅较上月回落6.7个百分点。8月实现贸易顺差910.2亿美元。

1300亿元

数据显示，2024年1-8月，A股约1900家上市公司实际实施回购，累计回购金额超过1300亿元。除了回购，上市公司重要股东增持数量和金额同比也有大幅增加。数据显示，1-8月，A股有超过860家上市公司重要股东在二级市场增持，增持金额超550亿元。