进入边打边撤阶段

主持人：本周是2月最后一个交易周，市场如期出现波动，泛舟怎么看这次震荡？ 

泛舟：1月份都说得很清楚了，“春季行情看2月，2月行情看中小市值科技”。上周属于春季行情首次震荡后的加速阶段。加速之后必有波动，这周不就波动了么？一旦加速，就是进入行情的下半场，本周初则进入行情的末端。此时，对于投资指数的朋友来说，就是边打边撤了。 

主持人：但我看金融、消费等板块还在这周出现了局部行情，这怎么解释呢？ 

泛舟：正常啊！这些都是春季行情中几乎没机会表现的板块，也该轮到它们动一下了。还不止这两个板块，在八个交易日前，电气设备主题中的电池、电网等细分领域，资金已经出现持续大幅流入的迹象，我可是流入的第一天就开始播报了，随后天天播。到了周四，消费板块突然成为主力资金流入第一的存在。这在近一个多月的时间里属于罕见现象。但是你提到的金融，主要是证券类吧，主力资金始终保持极低的流入量。就此判断，其很难在这轮春季行情中走出持续的独立行情。 

主持人：明白了，虽然部分板块出现了强势股，但由于主力资金未见持续流入的现象，充其量就是个股行情。 

泛舟：可以这么理解，再说了，也就一家表现强的，仅两天，且属于偷鸡走势，都拉的尾盘，明显心虚。反正我觉得证券还没到能主升浪的时候，参与意义不大。反而上面说的电池和消费还有一定的持续性，前者属于AI、机器人及新能源车的上游，后者资金明显在预期两会有相关利多。 

主持人：后续市场怎么看，指数真就结束了春季行情？ 

泛舟：反正主升阶段基本结束了，投资指数的朋友边打边撤吧。超短交易则不受影响，数字经济、汽车+、消费等可继续关注，记得多看低位，别看中位，少看高位。想投指数的朋友，则耐心等下一个阶段低点的到来。 

高低位板块开始切换

主持人：上周萧萧还在聊，28日是敏感时间周期，高位的机器人和云计算板块小心强震荡，市场会出现高低位板块切换? 

海风若雨萧萧：本周拉动券商股意图冲关，但是券商板块一般与宽松货币政策高度相关，无论是2019年初的春季行情还是2020年7月的夏季攻势，或者2024年9月的井喷，都是由扩张性的货币政策来引发的，时下似乎还看不到明确的政策宽松信号（降准降息）。合并这种主题毕竟是个例，很难带动整个券商板块。目前观察市场，由于均线系统非常密集，20日均线和60日均线都在3320点附近，几乎不存在指数宽幅震荡的空间，我认为，震荡更多以高低位板块切换方式进行。3月一般情况下由于大会效应，市场多维持窄幅震荡局面，主要围绕大会热点主题展开炒作。 

主持人：再详细解释一下。 

海风若雨萧萧：本周市场已经出现了消费、芯片、低空经济等低位板块的资金活跃迹象，2月热炒的云计算、机器人等方向高位震荡加剧，没人怀疑AI+逻辑的未来是星辰大海，只不过市场交易过于集中，就容易出现“盛极而衰”。每年春季行情演绎到了3月中下旬后，市场就会面临一季报考验，今年热炒的DeepSeek等主题明显不太可能在一季报就得到盈利的验证。 

科技主线不会全面结束

主持人：本周指数继续震荡，好像有点力竭的意思，下半周个股调整幅度较大，骄阳怎么看待？ 

骄阳：确实涨很多了，下跌很正常，所以我们才说，只能找有预期差的东西，比如华为相关的机器人公司，上半周也是大涨的。 

主持人：科技主线要全线结束了？ 

骄阳：我觉得不会结束，很可能是下一次机会的开始。就拿机器人来说，虽然不少品种本周上冲非常快，后面调整时间可能会比较长，但还在相对底部刚刚被资金挖掘出来的优质品种，下周一旦调整的幅度稍微大点，在中期角度来说，就会进入相对底部区域了。再比如AI，无论是算力、硬件，还是SOC侧端芯片，或者下游应用，都是经过爆炒后调整态势。但是存储还没有爆炒过，这个细分我们上周也重点说过，随着DS到来，存储迎来了历史性的行业变革。本周也看到了，走势是非常强的，后期随着产业链上AI下游的持续爆发，很快也会迎来产品价格的周期性反转。 

主持人：港股也迎来了调整，应该也是良性的吧？ 

骄阳：调整的是技术结构，不变的是产业趋势，我觉得更多从基本面上去思考就好了。小米这两年为什么成为最牛的核心港股，我们2年前是不是就明确给出过定义。现在阿里巴巴最强，是不是因为它转型AI的决心和动作最大？AI手机AIPC肯定是爆发的，那么还有什么公司会受益，比如机器人爆发，低空经济爆发，这样的话，港股核心新能源车厂难道不受益？再比如大家都知道，经济一定会复苏的，只是时间的问题，对经济复苏最敏感的消费公司也是在港股，也会受益。所以港股后面的交易我觉得很简单，就是看着未来，盯龙头就好了。　

（本文已刊发于3月1日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）