屡创历史新高的韩国股市本周暴跌，验证了“风险是涨出来的”这一股市铁律。相比之下，沪综指今年并未大涨，后市仍将延续慢牛格局。

韩股大跌终结“舒适错觉”

本周一，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在年度投资者日活动上直言，当前金融界的景象与全球金融危机前几年的“虚假繁荣期”惊人相似。“市场正陷入某种‘舒适错觉’——人们开始相信高企的资产价格、汹涌的交易量都是真实且可持续的，并认为风险已消失。”

一语成谶。素有全球经济金丝雀之称的韩国股市率先变脸。韩国综合指数周三大跌12.06%，创史上最大单日跌幅，周二和周三累计缩水逾18%。韩股大跌更多是自身因素和技术调整：一是伊朗冲突引发全球能源短缺、美元升值等投资变数，多头止盈离场。二是散户市特征明显，交易杠杆高，易形成踩踏效应。三是期指熔断机制规定每跌5%即临时停牌，容易诱发自我实现式暴跌。

（作者系职业投资人。文章已发表于3月7日《证券市场周刊》。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）