3月19日，岚图汽车正式登陆港交所，成为“央国企高端新能源第一股”。岚图汽车此次采用介绍方式上市，不发行新股、不即时募资，旨在快速构建国际化资本平台，释放其作为央国企高端新能源品牌的长期价值。

尽管上市首日股价有所波动，但市场更应关注其扎实的基本面：2025年毛利率达20.9%，显著高于行业平均水平；2023年—2025年产品销量年复合增速达72.8%；2025年实现净利润10.2亿元，迈入盈利新阶段。在新能源汽车行业从“规模扩张”转向“效益优先”的新周期中，岚图凭借高毛利、强技术、全品类产品矩阵，正展现出稀缺的可持续高质量发展能力。

在港股市场流动性承压、新能源板块整体估值回调的背景下，短期资金往往对“央国企重估”与“新能源赛道”持谨慎态度。然而，相较于一次性募资，岚图汽车更看重通过独立资本平台实现长期价值释放。目前传统央国企车企普遍囿于“硬件制造商”的定位，岚图汽车凭借自我造血能力与技术壁垒，逐步摆脱对“规模效应”的单一依赖，具备向“科技企业”及“高端消费品牌”估值体系靠拢的基础，更易收获长线资金的青睐。

毛利率居行业前列

技术护城河形成长期价值

岚图梦想家车型

岚图ESSA架构

从2025年10月递交上市申请至今年3月敲钟上市，岚图汽车仅六个月便完成全部合规流程，创下央国企新能源品牌赴港上市的高效范例。此次登陆香港联交所，岚图汽车采用介绍上市方式，东风集团股份同步完成私有化退市，岚图汽车不发售新股、不即时募资，迅速搭建独立的资本平台，释放高端智慧新能源品牌价值。

尽管岚图汽车上市首日股价波动，但在港股流动性分化背景下，理性资金更关注企业基本面与产业趋势，市场开始从“炒新”转向“审慎定价”。作为东风集团旗下高端新能源品牌，岚图汽车承载着央国企转型的标杆意义，其上市后的战略定力与高质量发展动能，决定其长期价值。

在新能源行业由“规模优先”转向“效益优先”新周期的背景下，目前岚图汽车毛利率水平位居行业前列。2023年至2025年，岚图汽车的毛利率从14.2%上升至20.9%，超过行业平均水平；公司盈利能力持续改善，2025年实现净利润10.2亿元。高毛利率不仅反映了企业在高端市场的技术壁垒与品牌溢价，更重要的是，它为企业持续投入研发、推动技术创新提供了坚实的资金支持。技术创新反过来推动产品向更高附加值领域突破，巩固高端市场份额，形成一个良性循环：高毛利支撑创新，创新引领高端突破，高端突破带来更高毛利与规模利润，利润再反哺新一轮技术迭代。

公司产品销量也在持续增长。2023年至2025年，岚图分别实现50285辆、80116辆及150169辆的销量，复合年增长率达72.8%，销量增速远高于业内水平。2025年，岚图成为国内首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌，入选国务院国资委中央企业品牌引领行动首批优秀产品品牌。

事实上，近年来岚图汽车盈利水平的提升源于多方面支撑，公司在产品、技术等层面构筑起竞争壁垒。在产品层面，公司搭建了全面的高端新能源产品矩阵，满足20万至70万级市场用户的个性化选择。其中，凭借梦想家、岚图泰山、岚图追光L组成的“三旗舰”组合，使得岚图成为首个完成高端旗舰车型覆盖SUV、MPV、轿车全品类矩阵的中国品牌；由岚图FREE+、全新岚图知音组成的“双子星”矩阵，是“20万级”唯一满配华为乾崑智驾SUV，实现了口碑与销量的双重领跑。

其中，高端化车型占比提升带来的结构性优化，是助推岚图汽车毛利率水平提升的重要因素。作为岚图汽车的“拳头级”产品，单车均价超过40万元的岚图梦想家，系全球首款豪华电动MPV，单一车型累计销量已超20万辆，收获高净值用户群体认可，持续挖掘市场渗透潜力。

在技术层面，岚图汽车拥有扎实的技术储备。目前公司构建了平台架构、岚海动力、智能座舱、智能驾驶、岚图技术生态五大核心技术底座，在电动化、智能化、安全和驾驶操控的体验上达到了行业领先水平。此外，岚图汽车搭建了完善的动力体系，公司于2025年发布的800V岚海智能超混技术，凭借全域800V系统、5C超充以及大电量电池的综合方案，在中大型混动车上实现超过1400km的综合续航，开创了“纯电体验优先”的混动技术新范式。

目前岚图汽车正进一步拥抱L3级自动驾驶时代。作为国内最早获得新能源MPV智能网联汽车道路测试牌照的车企，岚图汽车自2024年便展开L3级有条件自动驾驶技术的系统布局与前瞻测试。截至2025年底，公司已在L3级有条件自动驾驶的实车测试中累计完成11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试，为高阶智驾的功能验证与安全评估积累了丰富的实测数据。

整体来看，当前新能源汽车竞争已从“电动化”转入“智能化”下半场，具备硬核研发能力、平台化扩展潜力、供应链垂直整合能力的企业，更易获得长线资金配置。岚图汽车的持续高质量发展并不依赖于单一爆款的新势力，而是具备“技术长跑”基因——公司在三电系统、智能座舱、智能驾驶等核心领域的持续投入；并依托东风集团57年的造车底蕴，构建起“ESSA原生智能架构+中央集中式SOA电子电气架构”的核心技术底座，形成了难以被模仿的平台化优势。

独立上市加速战略跃迁

岚图业绩想象空间扩大

岚图汽车工厂

岚图汽车生产线

伴随岚图汽车港股上市，东风公司创新实施的“私有化+优质新能源资产分拆上市”资本运作正式落地，岚图汽车接棒东风集团后，将实现国有股权架构优化与优质资产价值释放的双重目标。同时，有望打破以往的港股低估值束缚，实现公司估值逻辑切换，打开长效融资空间。

尽管当前港股新能源板块正处于估值消化期，但产业渗透率仍在稳步提升，乘联会数据显示，2025年新能源乘用车渗透率已超过50%。于岚图汽车而言，选择在当前节点独立上市，最终目标在于聚焦高质量发展、实现战略跃迁，为公司的技术研发与全球化战略提供加速器。届时，岚图不仅可以在“三电”系统、智能座舱、智能驾驶等领域的持续研发上获得资本支撑，巩固技术护城河；还可以借助港股的国际化平台进一步开拓全球市场——目前岚图已进入40余个国家及地区，公司上市后将加快在“一带一路”等重点市场的渠道建设和本地化运营，推动其从“中国的岚图”迈向“世界的岚图”。

凭借完善的创新技术和智能制造体系，岚图汽车呈现出较为确定的成长空间与业绩兑现能力。2026年将是岚图的“产品大年”，今年3月，岚图梦想家冠军版上市，将40万级MPV的产品体验带入30万级市场；岚图黑武士版正式上市，系首款量产全球最高规格896线激光雷达的旗舰SUV。

2026年，岚图“三王一炸”系列将再造爆款。其中，“智驾王牌”岚图泰山Ultra于2026年3月17日正式交付，这是首款搭载全球最高规格“896线双光路图像级激光雷达”的旗舰SUV，将“最强大脑”与“最强躯体”完美融合，成为行业内唯一集“华为顶级智驾、同级唯一三腔空悬与百万级豪华配置”于一身的巅峰之作；

“空间王牌”岚图泰山X8在岚图港股上市当天亮相，这是首个搭载四激光雷达的8系SUV，并将首发搭载最新一代鸿蒙座舱，动力上提供PHEV与 EV双版本选择，分别配备65kWh及120kWh大容量电池包，以行业领先的纯电续航实力，为家庭出行带来高效、安心的出行选择；

此外，“颜值王牌”岚图FE将于2026年中上市，作为岚图汽车联合华为乾崑携手打造的“叛逆之作”，配备四激光雷达感知系统，搭载L3级智能辅助驾驶硬件和领先一代的AI交互智能座舱，为用户提供超越预期的智驾；“科技王炸”岚图珠峰将于2026下半年上市，率先推动L3级有条件自动驾驶从技术测试正式迈向商业化落地。凭借搭载L3级智驾硬件的各类新车型，岚图汽车将助力行业在智能化赛道上加速迭代，有望进一步打开公司业绩增长空间。

作为具有央国企背景的高端新能源稀缺标的，岚图汽车的独立上市，使得其优质资产价值得以在公开市场显现，也赋予其更灵活的激励机制与决策效率，有助于在激烈的“智能化下半场”中留住核心人才、吸引战略投资者。随着搭载L3级智驾硬件的新车型陆续交付，以及海外市场销量的实质性突破，岚图汽车有望在港股新能源板块中，逐步完成从“估值折价”到“高端科技品牌估值溢价”的价值重估。