核心板块的历史规律

主持人：上周泛舟的观点是，沪指会找机会回补3950点缺口，再乐观点，能抽到4000点下轨处。本周缺口是补了，但未抽下轨，这怎么看？

泛舟：目前除了沪深300等极少数宽基，其余都把3月23日的缺口回补了。这属于中性偏弱走势。中性乐观就是抽一次4000点。当下虽然市场整体偏弱，但不能就此断言再也抽不到4000点。

主持人：你意思是还有希望再去一次4000点。

泛舟：存在这样的概率。只不过在交易上，回补完缺口是第一次减仓的机会。随后剩下的仓位就等，要么破下一个箱体，要么反抽4000点再减。

主持人：行业应该有区别吧。

泛舟：那是肯定的！我这里单纯指上证指数。现在有的行业指数已经一地鸡毛了，但有的周五还在新高中。

主持人：这我知道，就是光通信。

泛舟：是的，我在去年就和大伙说了，光通信就是本轮AI牛市的核心细分行业。上一轮核心是什么？电池、光伏等新能源类。这类板块什么时候才开始走熊的？首次下跌是2022年初，真正下跌是2022年下半年。也就是说，沪深300指数2021年初就走熊了，当时的核心板块到2022年初才首次下跌。部分公司到了2023年初还在历史高位附近盘整。这就是阶段牛市核心行业的魅力。这轮光模块我判断也会如此，其会成为本轮指数单边上涨终结时最后一个下跌的板块。在此之前，该板块还会被资金抱团。

主持人：按照你的说法，就没有一个板块可以穿越指数震荡周期？

泛舟：也不是没有，上一轮就有。比如煤炭、银行等。但前提是，它们在牛市中涨幅极小。随后当指数进入震荡趋势反而逆势走强。现在的光通信在牛市涨幅小么？至少涨幅前三甲了吧。所以让一个牛市涨幅较大的行业，震荡市的时候再大幅上扬？难度极大，至少我从1999年至今没见过。记得2004年高点1783点，就是“五朵金花”行情促成的。它们也属于2000年科网牛市没怎么涨的板块。所以未来当指数进入震荡趋势后，能走强的大概率也会是本轮牛市没怎么涨的。目前有大致的方向，但必须等市场确认。一般而言，这个方向也都是大众想不到的。我不去做主观推演，等趋势明确再说。

主持人：下周市场怎么看呢？毕竟指数走得很弱。

泛舟：此时指数偏弱属于正常现象，就看二次探底能否稳住。稳住了，还有希望去4000点左右，不着急，慢慢往后看。这个阶段就是做减法，别加仓，别重仓。

时空要素观察点后延

主持人：市场在3890点区域已经盘整两周时间，萧萧分析一下，后市如何演绎？

海风若雨萧萧：市场已经调整23个交易日，就目前看，市场呈现出盘底弱反弹特点，地区冲突有走向烂尾的风险。国际油价盘踞在100美元以上的高位，如此高的油价，对石油进口大国压力是比较大的。更糟的情形是油价继续上涨，可能会引发全球性的经济衰退风险，这种情形下市场很难鼓舞起信心。历史经验表明，在国际油价突破100美元关口的2008年和2011年以及最近的2022年，市场后期表现都非常的困难。目前市场依然观察不到政策面力挺和某队积极维稳的迹象，这种“内无粮草，外有重压”的局面，很难说后面还有无一轮释放风险的过程。

主持人：3月你提出观察点是3月31日（21个交易日）和3890点的支撑情况，目前看，时空要素的观察点是否要延期？

海风若雨萧萧：是的，时空上看，观察4月20日（34个交易日）和年线比较契合现在的市场大环境。

“黄金坑”何时能挖好

主持人：骄阳3月上旬在内部交流中提醒了，可能要挖“黄金坑”，现在应验了，最近你反复说，最重要的是油价。

骄阳：是的，一旦高油价时间拉长，后面就会传导到全球各行各业，真要等到利润大幅下跌时才发现问题，那就晚了，所以当下就必须重视。海峡封锁时间越长，复产时间就越长，如果拖到4月底，就算冲突完全停止，秩序完全恢复，从复产到大部分恢复也要拖到三、四季度。而且因为关停时间较长，有可能永久损失10%—20%的产能。

主持人：外部环境咱说了也不算，回到市场，时间上有什么判断？我发现绝大多数个股已经从高点跌下来超过30%—40%了，一旦外部环境真正缓和了，可能就是你说的“黄金坑”吧？

骄阳：必然啊，危机危机，任何一次大机会都是在危机中产生，任何一次能重仓的机会都是股价大幅调整后出现。如果双方继续这么耗着，那么从时间来说，4月底和5月底是比较重要的窗口。如果真缓和了，会出现一波较好的反弹，但在高油价的压力下，市场依然会出现很大的反复，直到消化掉高油价压力。