证券市场周刊AI快报，万里马（300591.SZ）发布了2025年年度报告，报告期内实现营业总收入5.17亿元，同比下降11.91%；归属母公司净利润亏损1.51亿元，同比收窄14.02%；经营性现金流为-7035.88万元。业绩变动主要受行业竞争加剧影响，皮具主业收入下滑，团购客户订单减少导致产能利用率不足，固定成本分摊较高。同时计提存货跌价准备1113.10万元及坏账准备2071.75万元，并冲回递延所得税资产2312.10万元。由于母公司存在累计未弥补亏损7.92亿元，公司本年度不进行利润分配。

在业务拓展方面，万里马积极布局海外市场，参加巴黎国际军警装备展等国际展会，抢抓单兵防护装备机遇。电商板块通过直播与团购双轮驱动，子公司超琦科技引入RPA系统实现智能化运营。“万里马”品牌作为军队供应商，产品多次亮相重大阅兵仪式并获得嘉奖。公司持续优化业务结构，关闭4家低效直营店，加大消防装备投入，同时深化与国际品牌合作，代理猛犸象、昂跑等知名品牌。研发层面聚焦防弹防刺材料技术突破，并通过ISO质量管理体系认证强化品控。近期完成子公司股权转让，进一步整合资源提升运营效率。