4月27日晚，永泰能源（600157）发布2026年一季度报告及经营数据公告，交出亮眼的一季度“开门红”成绩单。回顾2025年，公司业绩触底企稳，而本次一季度业绩实现大幅改善，较2025年全年经营水平呈现质的提升，复苏势头强劲。叠加2025年煤炭行业见底回升的行业红利，以及当前焦煤、动力煤“淡季不淡”的向好趋势，再加上重点项目海则滩煤矿投产在即，多重利好共振下，公司未来业绩将持续走强，估值、股价及市值有望迎来持续向好，为投资者带来长期价值回报。

核心指标亮眼：一季度盈利效率飙升，较2025年全年实现质的飞跃

一季度，公司实现高质量“开门红”，核心盈利指标表现亮眼，较2025年全年情况实现显著改善，复苏态势清晰可见。公告显示，2025年公司全年实现归母净利润2.09亿元，同比下滑86.63%，业绩处于底部区间；而2026年一季度，公司单季实现归属于上市公司股东的净利润达6184万元，仅一季度净利润就占到2025年全年的29.6%，盈利效率大幅提升。同时，公司一季度实现营业收入55.22亿元，较2025年单季平均水平显著增长；基本每股收益0.0028元/股，同比提升21.74%，股东回报水平逐步修复。此外，公司经营现金流表现稳健，一季度经营活动产生的现金流量净额达11.30亿元，同比增长9.16%，充沛的现金流为业绩持续改善和项目推进提供了坚实保障，印证了公司经营状况已逐步走出低谷，迈入快速复苏通道。

行业红利加持：焦煤板块强势回暖，“淡季不淡”格局凸显

公司一季度的亮眼表现，与煤炭行业整体复苏同频共振，尤其焦煤板块的强势回暖为公司带来显著红利。中国煤炭工业协会指出，2025年煤炭市场呈现前低后高走势，下半年供应端收紧推动煤价触底反弹，行业正式进入见底回升周期，其中焦煤板块复苏势头尤为明显。当前行业延续向好态势，呈现“淡季不淡”特征，我的钢铁网（Mysteel）4月月报显示，3月国内焦煤市场呈现“V”字型走势，中旬后受中东冲突升级带动，肥煤、主焦煤价格上涨约150-200元/吨，配焦煤种上涨约50-150元/吨，蒙煤及俄煤主流焦煤品种涨幅亦达150元/吨左右。此外，东方财富网4月27日行业周报显示，截至4月24日，京唐港主焦煤库提价维持1690元/吨高位，澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价稳定在240美元/吨，焦煤市场供需双强格局凸显，为焦煤企业带来实实在在的盈利提升空间。

煤炭业务发力：产销价协同增长，降本增效成效显著

依托焦煤行业复苏东风，公司核心支柱煤炭业务率先发力，成为一季度业绩“开门红”的核心驱动力，较2025年全年表现实现大幅改善。2025年受行业波动影响，公司煤炭业务盈利承压，而2026年一季度，受益于焦煤价格回升、需求回暖，公司自产商品焦煤及相关产品产销价协同发力，表现亮眼。数据显示，公司一季度自产商品煤产量282.92万吨、销量282.61万吨，同比分别增长19.51%、21.85%，产销衔接顺畅；销售收入14.98亿元，同比增长29.25%，主要得益于焦煤产品价格同比上涨带动。同时，公司深化降本增效，推动毛利同比增长36.07%，盈利水平较2025年全年实现质的飞跃，充分体现出焦煤行业复苏对公司业务的显著带动作用。

电力业务托底：稳健运营对冲波动，筑牢业绩复苏根基

电力业务同步发力，顶住行业压力实现稳健运营，为一季度“开门红”提供坚实支撑，经营表现较2025年全年稳步提升。一季度，受电力现货市场政策调整、新能源快速增长影响，火电企业电价承压，但公司所属电力企业积极应对，累计完成发电量93.67亿千瓦时、上网电量88.68亿千瓦时，实现营业收入38.75亿元，较2025年单季平均发电量、营收均有提升。其中，裕中能源机组利用小时数居全省百万千瓦级电厂第二，新建供热首站投运后供热面积大幅增加；周口隆达上网电量同比增长3.14%，边际收益居全省同类型电厂第一，电力业务的稳健表现有效对冲了行业波动影响，助力公司整体业绩实现“开门红”。

重点项目赋能：海则滩煤矿在即，解锁未来增长新引擎

重点项目海则滩煤矿建设进入关键收尾阶段，成为公司未来业绩持续走强的重要支撑，将进一步巩固一季度复苏成果。该矿作为优质化工煤和动力煤项目，储量丰富、煤质优良，投产后将进一步完善公司煤炭产品结构，提升在煤炭市场的竞争力。截至一季度，矿建工程超计划完成，首采工作面快速掘进，地面土建及安装工程有序推进，计划7月初试采出煤、年底形成第二个工作面，2027年力争投产即达产。项目投产后，将进一步扩大煤炭产能规模，叠加当前煤炭行业“淡季不淡”、价格中枢稳步上移的利好态势，持续增厚公司利润，推动业绩稳步走强，助力公司彻底摆脱2025年的业绩低谷。

估值可期：多重利好共振，长期价值凸显

多重利好叠加，公司估值修复可期。公司推出3亿元至5亿元股票回购计划，彰显对未来发展的坚定信心。随着行业持续复苏、煤炭业务盈利持续释放、重点项目落地见效，公司经营状况将持续改善，较2025年全年的提升态势将进一步延续，业绩逐步走强的预期明确，内在价值不断提升，有望推动股价、市值稳步上行。展望未来，依托行业红利与自身布局，永泰能源将以一季度“开门红”为起点，持续走出业绩低谷，实现高质量发展，为投资者创造更高价值。