近几年，在医保控费常态化、集采提质扩面与合规监管持续收紧的背景下，中国医药产业步入全面转型阶段，企业发展动力从规模扩张逐渐转向创新驱动与价值创造。在此趋势下，盘龙药业（002864.SZ）2025全年实现营业收入11.41亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9627.94万元，其中营业收入同比增长17.15%，展现出较强的经营韧性。

2025年盘龙药业主动对业务进行战略性调整，加码研发投入，主动夯实资产质量，为下一步高质量跃升积蓄了充足动能。展望未来，随着研发管线的逐步落地与核心竞争力的持续释放，盘龙药业有望稳步迈入高质量发展的快车道，实现从蓄力到跃升的跨越。

主动调整释放长期价值，股东回报彰显发展信心

一直以来，公司以国家政策为导向，以高临床价值的创新药物研发为原则，坚持创新驱动战略，研发管线呈现梯队化、协同互补化，2025年公司持续加大研发投入力度，全年研发投入达5491.10万元，同比增长46.28%，占营业收入比重提升至4.81%，在中药行业中居于领先水平。

与此同时，盘龙药业经营质量释放出多个积极信号。2025年销售费用和管理费用同比分别下降4.84%和3.60%，期间费用管控成效显著；经营活动产生的现金流量净额保持正向，一季度更是大幅增长258.20%，主营业务呈现健康的自我造血能力。得益于此，公司再度提升股东回报比例，拟每10股派发现金红利2.5元（含税），并以资本公积金每10股转增3股。该方案体现了公司现金流的充裕和管理层对未来发展的信心，也延续了公司上市以来稳定、持续的分红传统，切实保障了投资者的获得感。

核心品种领跑筑牢基本盘，创新研发多点开花打开发展新通道

2025年盘龙药业“一体两翼三纵深”战略全面深化，核心主业底盘坚实，新兴增长极加速释能，创新研发成果密集落地。

作为盘龙药业“压舱石”的核心产品盘龙七片，其市场领导地位愈发稳固。该产品为全国独家专利、医保甲类品种和“秦药”优势中成药，源自著名骨伤科专家王家成老先生所献祖传秘方，由二十九味道地药材配伍，临床安全应用已逾四十年。2025年盘龙七片再获权威认可，新增入选三部国家级临床诊疗指南及一个专家共识，累计获得十一部国家级指南、专家共识及教材推荐，多中心临床数据进一步夯实了其在风湿性疾病领域的临床价值。同时，据米内网数据显示，2025年盘龙七片在城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场份额达到7.61%，较上年同期稳步提升，稳居行业第一梯队，持续领跑细分市场，成为公司业绩持续增长的坚实底气。

与此同时，盘龙药业的“第二增长曲线”正在加速发力。其中中药饮片业务全年实现营业收入2.35亿元，同比增长157.46%，成长为驱动公司增长的新引擎；医药商业板块通过渠道优化与服务效率提升，加快市场版图拓展，服务效率提升40%；院内制剂板块持续贡献业绩，中药配方颗粒业务取得里程碑突破，生产线正式试投产，备案品种439个，实现了品种与市场的双突破；大健康、医馆等板块业绩亦持续增长，与主业形成良好协同。

值得注意的是，盘龙药业加速构建创新驱动的未来竞争力，目前高强度的研发投入正迅速转化为丰硕成果，助推公司形成短期有增量、中期有突破、长期有储备的创新良性循环。在中药创新药领域，盘龙七凝胶贴膏（PL-XP004）已获临床批件并进入Ⅱ期临床试验，未来将与口服剂型形成协同；清瘟护肺颗粒（PL-XP006）稳步推进人用经验收集；苓仙颗粒（PL-XP013）Ⅱ期临床试验有序开展；清热活血颗粒（PL-XP012）聚焦膝骨关节炎治疗空白，持续攻坚。在小分子外用高端制剂领域，洛索洛芬钠凝胶贴膏（PL-XP001）已完成上市申报；3类化学仿制药PL-XP002与PL-XP003均顺利取得临床批件。

这些扎实的研发进展共同支撑起公司“每年至少1个新品上市”的战略落地。而创新突破的背后，依托“四个三创新研发平台”，盘龙药业构建了柞水基地、北京前沿窗口、粤港澳转化平台的跨地域布局，确保创新梯队衔接有序。

盘龙药业2025年的经营表现清晰勾勒出稳中有进、蓄势待发的发展轨迹。核心主业根基稳固，盘龙七片市场份额持续领跑；中药饮片、中药配方颗粒等新兴增长极加速释放动能；研发创新多点突破，管线梯度清晰。随着研发管线的逐步落地、核心品种市场份额的进一步提升，公司有望依托在风湿骨伤领域的领导地位、日益完善的创新产品梯队以及持续稳定的股东回报机制，未来稳步迈入高质量发展的新阶段。