“把新技术应用到资产管理当中，让更广的客户，而不单单是私募高净值客户，也能享受到AI带来的Alpha和资产增值机会，这是公募行业的责任。”这是天弘量化投资部负责人、基金经理杨超近期受邀出席晨星（中国）2026年度投资峰会时的发言，他系统阐述了天弘量化投资团队在利用AI助力投资上的新突破。

一直以来，AI量化投资更多的是部分量化私募管理人的发力方向，相关产品也只是面向高净值客户中的合格投资者。现在，看好AI量化投资方向的普通投资者，也可以通过公募基金产品享受到AI对于基金产品业绩的显著提升。

AI量化的原理：更快地发现“错误定价”

为什么现在量化投资需要用AI？这涉及到量化投资的原理：如果我们把某类资产的基础涨跌视为Beta（比如某个板块指数的涨跌幅），量化投资的目标就是找到一些因子，依靠这些因子来筛选股票、买股票，让最终的组合业绩能够跑赢Beta。这些因子就被称为Alpha因子，这些因子带来的超过Beta的收益就是超额收益。

在杨超看来：“超额收益最根本的来源是市场的弱有效性，从一个弱有效到价值被发现的弥合过程，就是Alpha被定价的过程。获取Alpha的方式就两种：第一种，你比别人快；第二种，你比别人更聪明、更早做了更好的资产定价。”

在这个视角下，就理解AI对于量化的不可或缺了。“AI量化，就是要以更快的速度、更广的数据处理宽度，发现市场的错误定价，并且及时反映到我们的组合管理当中。”杨超说。

杨超指出：“能够被投资者定义、且能够通过直接交易资产去定价的资产，大概率是Beta，而不是Alpha。我们希望能够提供真正的Alpha源，它不可被目前投资工具直接触达，这就需要更多的非结构化数据，需要更多算力响应，因为它更多是稍纵即逝的投资机会。”

基于此认知，天弘基金从2023年开始探索利用AI提升超额，并集团队之力自研全市场独有的Alpha模型、风险模型，成功打造出量化投资的AI基座。同时以此为依托，天弘基金围绕多维度特征+多模型融合+多期限预测，构建了以AI技术为基础的新策略体系，力求实现风险约束下的收益最大化。杨超介绍，目前天弘量化投资约70%以上的超额因子来源于AI学习，并且实现快速迭代，超过75%的因子在一年之内就会被迭代掉，持续适配市场变化。

2025年全部指增产品获得超额

有了AI助力之后，量化投资业绩如何？

截至2025年底，基金定期报告显示，天弘旗下有完整年度业绩的12只指数增强基金中，产品自成立以来完整年度业绩跑赢比较基准的年份总数占比超过80%，2025年全部跑赢业绩基准——在全市场指增产品超10只公司中，天弘是唯一一家2025年全部跑赢基准的公司。

结合银河证券数据可以发现，天弘旗下宽基指增近3年超额收益排名全部位居同类前40%，最大回撤排名全部位居同类前20%；行业指增近4年超额收益排名全部位居同类前40%，最大回撤排名全部位居同类前5%。

优异的业绩得到了投资者的青睐。基金2025年年报显示，天弘旗下指增产品持有人户数超112万户，其中个人投资者持有规模占比超96%，在指增规模前十基金公司位居第一。过往持有满6个月的投资者，超90%的用户持有收益率均跑赢同期基金业绩比较基准，获得超额。（盈利数据来源：天弘基金，截至20250930）。

警惕伪Alpha因子，天弘量化坚持追求清晰的Beta+稳定Alpha

值得注意的是，业绩只是衡量量化投资的一方面。市场上有的指增产品通过显著偏离底层Beta资产来获取超额收益，虽然短期可能贡献部分超额，但长期看一方面不利于投资者认清产品的底层资产特征，另一方面在市场风格变化时，这部分超额因子可能会迅速失效，造成产品巨大回撤。

在杨超看来，如果你的收益是依赖于特定成长市场行情，那么你的Alpha要么就是Beta，要么就有很强的前提假设。“我们希望创造持续的Alpha源，不依赖特定投资域、不依赖特定风格，能够持续叠加到任何一个投资者选择的Beta上面去。通过长期的Alpha积累，帮助客户把一个相对收益转化成最终的绝对收益。”杨超说。

所见即所得，也是投资者对指增产品的需求。杨超表示：“清晰地告诉客户Beta投向是什么，客户就不会因为净值波动是由Beta导致而产生焦虑——降低Beta不确定性，让客户更聚焦对Alpha的追踪。”

AI量化竞争激烈 团队平均从业超10年

当前AI大模型快速迭代，AI量化投资同样竞争激烈。如何持续保持竞争优势？

杨超认为：“所有模型每半年可能都会被迭代掉，AI量化投资最终拼的是——什么样的投研平台、机制，包括公司治理，能够驱动投研不断把模型迭代下去。”

据了解，天弘量化团队成员目前共9人，平均从业经验超过10年，且加入公司平均时间超过6年，成员100%具备编程能力。团队持续追踪全球AI前沿研究成果，将最新成果持续运用到量化投资中。

作业模式上，天弘量化团队采用体系化作战，从因子挖掘、模型训练、组合优化到风险控制，流水线式生产α并持续迭代，不断提升整体业绩下限。基金经理则在AI系统基础上优化组合，兼顾纪律性与灵活性，确保超额稳定输出。公司层面会提供强大算力、数据与治理支持，保障模型持续迭代，持续构建量化投资竞争优势。

最新规模突破百亿，产品方向全市场最多

产品方面，Wind数据显示，截至4月24日，天弘基金旗下共有19只量化产品，数量位列行业前列，实现宽基指增、行业指增、主动量化的全覆盖，产品布局方向全市场最多。规模方面，Wind数据显示，一季度末，天弘基金指增规模跨越百亿门槛，达111.54亿元，位列行业第8。

具体看，天弘基金旗下指增产品覆盖沪深300、中证500、中证A500、中证1000、国证2000、科创综指、科创板100、创业板等经典宽基，以及科技、消费、医药、高端制造、新能源等高景气行业赛道，可满足多元化配置需求。

天弘量化指增产品线

数据来源：wind，天弘基金（20251231）

值得注意的是，为了满足不同投资者的需求，针对部分宽基天弘基金开发了两类产品，指增1号产品定位追求更多超额收益，指增2号产品线定位追求更加稳健的超额（上图标注②的产品），力争实现更高的超额收益胜率。

风险提示：天弘中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金成立于2023年03月15日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2024年9.4%（1.2%）、2025年40.52%（27.49%）。

天弘创业板指数增强型证券投资基金-A类成立于2022年08月18日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2023年-17.31%（-18.46%）、2024年9.2%（12.92%）、2025年53.45%（46.91%）。

上述两只基金的销售服务费率均为0；100万以下申购费率1.50%，100万<=金额<200万，申购费率0.8%；200万<=金额<500万，申购费率0.4%；500万及以上申购费1000元/每笔；持有期限低于7日，赎回费率1.50%；7日<=期限<30日，赎回费率0.50%；期限>=30日，赎回费率0%。

天弘沪深300指数增强型发起式证券投资基金A类成立于2019年12月27日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年5.29%（-4.85%）、2022年-21.14%（-20.58%）、2023年-7.66%（-10.79%）、2024年14.79%（14.04%）、2025年19.66%（16.79%）。

天弘中证500指数增强型证券投资基金A于2019年08月12日转型,转型以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年17.98%（14.83%）、2022年-19.89%（-19.3%）、2023年-9.18%（-7.01%）、2024年10.76%（5.4%）、2025年37.91%（28.81%）。

天弘中证高端装备制造指数增强型证券投资基金-A类成立于2021年12月28日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年-23.51%（-29.3%）、2023年-8.81%（-13.1%）、2024年20.82%（19.33%）、2025年46.22%（40.08%）。

天弘国证消费100指数增强型发起式证券投资基金A类成立于2020年12月30日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年-1.53%（-9.09%）、2022年-23.32%（-25.34%）、2023年-11.77%（-12.2%）、2024年7.77%（9.3%）、2025年28.76%（27.9%）。

上述四只基金的销售服务费率均为0；100万以下申购费率1.50%，100万<=金额<200万，申购费率1%；200万<=金额<500万，申购费率0.6%；500万及以上申购费1000元/每笔；持有期限低于7日，赎回费率1.50%；7日<=期限<30日，赎回费率0.75%；30日<=期限<180日，赎回费率0.50%；期限>=180日，赎回费率0%。

天弘中证新能源指数增强型证券投资基金-A类成立于2022年07月04日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2023年-32.92%（-34.32%）、2024年-4.79%（-6.4%）、2025年45.11%（40.24%）。

基金销售服务费率为0；普通投资群体100万以下申购费率1.20%，100万<=金额<200万，申购费率0.8%；200万<=金额<500万，申购费率0.4%；500万及以上申购费1000元/每笔；社保、养老金、企业年金投资者100万以下申购费率0.12%，100万<=金额<200万，申购费率0.08%；200万<=金额<500万，申购费率0.04%；500万及以上申购费1000元/每笔；持有期限低于7日，赎回费率1.50%；7日<=期限<30日，赎回费率0.50%；期限>=30日，赎回费率0%。

天弘红利智选混合型证券投资基金-A类成立于2024年06月20日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2025年4.03%（-1.27%）业绩数据来源于基金定期报告。

基金销售服务费率为0；100万以下申购费率1.20%，100万及以上申购费1000元/每笔；持有期限低于7日，赎回费率1.50%；7日<=期限<30日，赎回费率0.75%；30日<=期限<180日，赎回费率0.50%；期限>=180日，赎回费率0%。

观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。