4月24日，科顺股份（300737.SZ）交出2026年首份成绩单，用一份超预期的财报宣告了业绩拐点的到来。报告显示，公司一季度实现归母净利润6355.24万元，同比增长56.90%；扣非净利润更是同比翻倍，增幅高达126.97%。在历经前期的底部盘整与资产结构深度优化后，科顺股份主业“造血”能力显著增强，正式迎来轻装上阵后的盈利修复期。

在当前防水行业“筑底复苏”的发展态势下，作为防水头部企业，科顺股份今年以来启动多轮提价，助推行业回归以产品价值与服务为核心的良性竞争。同时，科顺股份持续优化业务结构，加大对零售市场和海外市场的投入，加大对经销商及单体工商项目的开发力度，为长期增长蓄力。

净利润同比增幅超五成

业务结构持续优化

据科顺股份2026年第一季度报告，公司核心财务指标全面向好。报告期内，公司实现营业收入14.56亿元，同比增长4.34%；归属于上市公司股东的净利润6355.24万元，同比增长56.90%；归属于上市公司股东的扣非净利润5110.51万元，同比增长126.97%；基本每股收益0.06元，同比增长50.00%。

其间，公司毛利率与净利率均实现同比提升。据Wind，今年一季度，公司销售毛利率达27.51%，同比增长3.08个百分点；公司销售净利率4.14%，同比增长1.29个百分点。

从公司前十大流通股东持股情况来看，今年一季度，科顺股份获香港中央结算有限公司（陆股通）、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金加仓，分别增持30.04万股、95.69万股，增持后持股数量分别为2285.45万股、2214.99万股，占公司流通A股比例分别为2.58%、2.50%。

回溯2025年，受行业整体环境影响，科顺股份业绩阶段性承压，但该年公司通过积极举措清理历史包袱，实现轻装上阵，资产结构显著优化，经营风险有效释放。

近年来，科顺股份持续推进业务结构重塑，为长期回暖蓄力。据科顺股份于2025年披露的投资者关系活动记录表，2020年以来，公司不断优化业务结构，加大对零售市场和海外市场的投入，加大对经销商及单体工商项目的开发力度，降低民营地产收入占比，减少包工包料业务等。未来几年，公司计划将收入结构调整为：零售业务收入占比30%、海外业务占20%、工建及同心圆业务占50%。公司认为该收入结构能较好平衡国内外市场周期性变化、平衡新建及存量市场变化，同时利用各板块的盈利及信用差异性，提升经营质量和抗风险能力。

公司业务结构优化在2025年已经显现。该年公司零售业务持续放量增长、收入占比持续提升。期间公司不断加强零售产品的丰富化和特色化，零售产品系列覆盖防水、瓷砖胶、填缝剂、腻子粉、抹灰石膏、地坪等，公司经销渠道网进一步加密，经销网点已拓展至8万个以上，零售市场经营效率进一步提高。

与此同时，科顺股份营收结构重心向高毛利品类倾斜。2025年，公司防水涂料业务毛利率达37.22%，同比提升3.55%。该年公司防水涂料业务营收15.88亿元，贡献营收占比26.27%，同比提升0.1个百分点。

分地区来看，公司2025年境外地区收入1.95亿元，营收规模同比增长42.98%；境外营收占比3.23%，同比提升1.23个百分点，海外市场开拓成效显著。

防水产品多轮提价

头部企业转向盈利修复

从行业趋势看，防水行业“筑底复苏”态势正逐步显现。一方面，伴随房地产产业链多个板块市场空间收缩、中小企业加速出清，防水板块集中度进一步提升，市场竞争格局优化，行业价格中枢具备向上修复的空间。

另一方面，当前非房场景拓展、存量翻新需求以及二手房交易复苏等场景，令防水行业供需结构改善——据克而瑞数据统计，2021年至2025年，重点30城二手房成交面积占比由37.7%增加至65.6%，比重超过新房；与此同时，伴随城市更新成为“十五五”期间的重要工作之一，防水板块有望充分受益于存量翻新等需求，头部企业盈利水平有望从底部持续改善。

值得一提的是，在防水行业响应国家政策导向倡导“反内卷”维护市场健康生态的背景下，近期行业再迎涨价浪潮。科顺股份积极响应提价，倡导行业回归以产品价值与服务为核心的良性竞争。

2026年年初至今，科顺股份已发布多轮调价函。 今年1月，科顺股份率先打响行业涨价第一枪，宣布对KS-988A、KS-906等苯丙体系防水产品价格统一上调5%～10%，并于3月中旬对沥青类卷材、沥青类涂料及高分子类卷材产品价格上调5%～10%。3月中下旬，科顺股份联合行业龙头发布新一轮调价告知，拟在前期调价基础上再次上调工程防水产品价格10%～12%；4月，科顺股份发布最新一轮调价函，对JS聚合物水泥防水涂料系列上调10%，其余工程防水系列上调3%～8%，持续向市场传递品质回归的积极信号。

作为防水龙头企业，科顺股份率先公开提价，并明确将保障产品品质作为调价首要理由，有助于纾解成本压力，打破低价僵局，主动修复行业盈利底线。

近期科顺股份同步多维度夯实发展根基，公司集中推进三大核心战略动作，覆盖国际市场、产能布局、渠道生态等维度，各项举措贴合行业发展趋势与公司长期规划。

在境外市场开拓方面，科顺股份与泰利斯（澳门）公司达成深度合作，共同组建澳门科顺公司，构建“产品+技术+服务+渠道”全链条一体化模式，辐射东南亚及全球市场，推动公司从“产品输出”向“本地化服务”转型；在产能网络优化方面，科顺股份西藏生产基地正式投产，系西藏首座现代化防水材料生产基地，预计年新增产值4000万元，填补了公司西部产能空白；在渠道生态加固方面，科顺股份以四城联动形式举办全国合作伙伴峰会，与经销商及服务商深度对接，通过政策支持、技术培训、资源整合等方式，强化伙伴黏性并完善渠道体系。

按照科顺股份于2025年年报中披露的2026年经营计划，今年公司将在各业务层面持续调整优化——工建业务持续转型，通过深化渠道网络建设、培育新质生产力、加强央国企合作等止跌回弹；零售业务发力深耕，在家装防水、砂粉市场、家庭修缮等领域齐头并进，凸显规模效应；海外业务继续扩大市场覆盖，深耕东南亚、中亚等“一带一路”重点市场，通过产能出海及属地经营等方式实现收入快速增长；新兴业务加快起量，孵化的纳米自清洁、辐射制冷、工业防腐涂层等新兴业务快速占领市场高地；持续推进第二增长曲线，重点开拓新材料领域，谋划未来十年新动能。