近日，黑芝麻（000716.SZ）发布2026年第一季度报告。公告显示，公司一季度实现营业收入6.46亿元，同比增长46.23%；实现归母净利润3289.94万元，同比增长1361.48%；实现扣非净利润3272.71万元，同比增长2466.82%；同期实现经营活动产生的现金流量净额9020.74万元，同比增长1223.80%。多项核心指标大幅增长，创下上市以来最佳一季报，其中营收录得近年同期新高，净利则录得同期历史新高，由此公司经营全面回暖，进入稳健增长新阶段。

2025年度公司实现归母净利润- 0.48亿元，出现阶段性亏损。公告显示，该亏损并非主营业务经营恶化，主要原因是计提资产减值、处置历史低效资产及优化资产结构所致，属于风险出清与财务 “轻装上阵”。同期，公司在新品研发、产品结构调整与推广、新渠道拓展、产能优化等方面持续投入，为2026年一季度业绩反转奠定坚实基础。随着历史包袱减轻，公司盈利能力快速恢复，经营质量显著提升。

经营全面回暖 业绩与现金流同步改善

有业内人士表示，公司一季度业绩高增，核心驱动来自2026年春节延后，销售旺季顺延至报告期，带动核心产品销售放量。报告期内，公司营收同比增长 46.23%，营业成本增长43.07%，成本增速低于营收增速。销售费用同比增长52.21%，主要因旺季加大市场推广与促销投入，与营收增长匹配；管理费用同比下降，财务费用保持合理水平，费用管控成效显现。

现金流表现尤为亮眼，经营活动现金流净额同比大增1223.80%，主要因销售回款同步增加，现金流健康度大幅提升，盈利 “含金量” 显著提高。截至一季度末，公司总资产45.37亿元，归属于上市公司股东的所有者权益25.29亿元，资产负债结构稳健，整体运营安全。此次一季报表现，是公司风险出清、甩掉历史包袱后的业绩修复与爆发，或标志着公司从调整期正式进入健康增长期。

产品矩阵升级 创新与结构优化成增长亮点

公司聚焦健康食品赛道，致力于以现代科技赋能健康食品主业，持续加大新产品研发力度，推进产品创新、结构升级与场景拓展，成为一季度业绩增长的重要支撑。公告显示，公司围绕黑色食养主线，形成冲调食品、黑色休闲食品、黑色饮品、大米加工四大业务协同发展格局，产品竞争力持续增强。

在经典产品方面，黑芝麻糊持续迭代，推出更贴合健康需求的差异化产品，巩固国民品牌基本盘。新品方面，黑色休闲食品、低GI系列、五黑系列产品表现突出，覆盖零食、代餐、即饮等多元场景，迎合年轻化、健康化消费趋势。黑色饮品与五黑八宝粥等产品快速上量，打开新的增长空间。大米业务依托富硒与食养定位，保持稳定贡献，与食品主业形成产业链协同。

生产端，公司坚持 “以销定产”，智能化工厂保障品质与效率，一季度存货周转加快，库存结构优化。产品力提升直接带动终端动销向好，线上线下动销率提升，成为业绩增长的核心内因。同时，公司持续加大研发投入，围绕药食同源、速溶便捷、功能营养等方向推进新品开发，进一步丰富产品矩阵，提升市场适应能力与长期增长潜力。

国资赋能与渠道发力 长期价值进一步显现

2025年底，广西康养集团成为公司控股股东，实际控制人变更为广西国资委，国资赋能持续落地。由此公司治理结构进一步规范，董事会与管理层完成换届调整，决策更高效、管理更规范、资源更聚焦主业，运营规范性与稳定性提升。国资背景在供应链协同、渠道拓展、融资成本、信用背书等方面带来明显优势，为公司长期稳健发展提供支撑。

渠道层面，公司坚持 “线下深耕+新兴渠道渗透+线上突破” 的全渠道策略。线下持续优化经销商网络，深耕商超、连锁系统，下沉市场覆盖率提升；同时加速拓展零食量贩、即时零售、会员制等新兴渠道；线上则发力直播电商、传统电商平台，内容电商与私域运营等，带动销量增长，全域渠道改革成效显现。

未来，公司将继续深耕健康食品赛道，聚焦黑色健康食品主业，深化产品创新、成本管控与渠道精细化运营，依托国资资源与产业链优势，持续提升核心竞争力。同时，公司还将持续强化内控管理与合规运作，以稳健经营推动企业高质量发展。

整体来看，南方黑芝麻2026年一季度交出优异成绩单，既是旺季带动的结果，更是历史出清、产品升级、渠道优化、治理改善的集中体现。随着产品矩阵不断丰富、渠道动能持续释放，公司有望持续巩固向好趋势，以更稳健的业绩回报投资者与市场，让这一国货老字号在黑色健康食品赛道持续焕发新活力。