在2024年“9.24”以来的结构性行情中，主动权益基金发挥了主动管理的优势。代表主动基金整体表现的主动股基指数（930890），跑赢被动股基（930891）指数约10个百分点。（统计区间：2024年9月24日至2026年5月12日，数据来源：Wind）

拉长时间来看，市场中涌现出一批业绩优异的主动权益基金，相比业绩基准跑出显著超额。例如，广发基金成长策略部基金经理费逸，任职期间在管产品均跑赢基准，其管理时间最长的广发聚瑞混合和广发鑫益混合，在任职期间相较业绩比较基准的超额收益率达149.27%和183.20%。（数据来源：基金定期报告，截至2025年12月31日，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎）

专注成长投资  历史业绩突出 

费逸是广发基金自主培养的中生代基金经理，2010年至2017年负责行业研究，研究范围主要覆盖钢铁、煤炭、造纸等周期板块，以及计算机、电子、传媒等TMT方向，积累了周期和成长风格的能力圈。

博观而约取，厚积而薄发。长达7年的行业研究，为费逸的投资之路打下了良好的基础。2017年7月以来，费逸陆续接手管理广发聚瑞混合、广发鑫益灵活配置等主动权益基金，组合历史配置较多的行业包括电子、医药、消费、新能源等。

基金定期报告显示，截至2025年12月31日，费逸在管基金共7只，近一年来全部取得正收益，并跑赢业绩基准；把时间拉长到自其2017年开始管理基金以来，在管基金全部取得任职正收益，且相对业绩比较基准取得了较为可观的超额收益。

以其管理时间较长的广发聚瑞混合和广发鑫益灵活配置为例，截至2025年12月31日，费逸在管期间广发聚瑞混合的累计回报率为182.76%，相对业绩基准的超额收益率为149.27%；其在广发鑫益混合的任职回报率为225.76%，相对业绩基准的超额收益率为183.20%。

从相对排名来看，费逸在管产品历史业绩排名靠前，在管基金近3年业绩均位居同类前1/3。其中，在管广发鑫益混合多阶段业绩同类领先，近1年、近2年、近3年、近5年、近6年均跻身同类前三。（具体排名分别为2/81、2/80、3/80、3/80、1/78）

专注两大主线 甄选优质成长 

2017年7月管理组合时，费逸就确定了自己的方向。他分析，每个国家的资本市场都有其时代背景，投资要在历史前进的逻辑中前进。制造业升级是必经之路，消费升级则能够享受制造业升级带来的居民财富增长红利。

基于此，费逸将深耕的方向确定为制造业升级和消费升级，在长期市值增长的行业中寻找投资机会、建立认知优势。落到行业上，他将主要精力集中在电子和医药，其中，电子对应制造业升级，医药则兼具科技与消费双重属性。

翻看广发鑫益混合的历史持仓可以发现，电子和医药这两大行业自2021年以来在组合中长期占据50%以上的仓位，电子行业更是常年作为第一大重仓行业。

在此基础上，费逸将持仓进一步划分两类企业：一类是持续成长的高ROE品种，生意模式稳定，如消费、医药领域的部分白马公司；另一类是ROE不断提升的高成长标的，业绩进入加速期，半导体等细分方向的成长股是典型代表。

从持仓标的来看，费逸管理的组合体现为成长风格，重仓股的持股周期普遍较长。例如，在2018年8月接手广发鑫益混合时，个别TMT公司就开始出现在前十大重仓股名单里，截至今年一季度末，最长的已持有28个季度。

具体到个股选择，费逸有三大原则：一是具备良好的商业模式，拥有高增长、低资本投入、强品牌护城河等特征；二是行业景气周期向上，企业盈利处于快速增长阶段；三是管理层富有远见并具有创新精神。

成长慧选启航 挖掘成长机遇 

5月18日至5月29日，广发基金在中国银行、广发基金直销等渠道推出拟由费逸管理的新产品——广发成长慧选混合（A类：026660；C类：026661）。

根据基金合同和招募说明书，该基金定位于成长风格，基准主要是中证800成长指数，精选具有价格优势、持续竞争优势和增长潜力的上市公司股票构建组合。

从历史持仓来看，费逸过往在管产品偏大盘风格，广发成长慧选主要对标的业绩比较基准是中证800成长，其在个股持仓市值上相比其他产品会略有下沉，更加关注部分中小市值股票的机会。

在行业配置方向上，费逸表示，将沿着其深耕的两大主线持续布局，并重点关注AI产业链和创新药的机会。他分析，海外科技巨头的AI资本开支已经增长到较高位置，边际上可能还会保持增长，但增速预计会有所放缓，因此今年需要花更多精力在国产算力链，以及储能、电力设备等AI基建领域。

同时，他还关注创新药盈利兑现的情况。费逸分析，我国首批原创靶点创新药的海外三期临床结果将陆续出炉，有望推动创新药板块迎来新一轮估值重塑。 

资源品方面，费逸关注的是供给受限的资源品，包括黄金、铜、小金属，背后的逻辑是受益于美元超发、供给受限，且具备通胀对冲属性。

除了前面提到的高景气行业，费逸也在关注基本面改善、估值处于相对低位的行业。以高端白酒为例，其认为，无论是在行业自身的周期层面，还是股票的估值层面，当前都呈现出向好的改变趋势。

注释①：业绩数据已经托管行复核，数据截至2025年12月31日。过往完整年度业绩及业绩比较基准收益率来自基金定期报告。广发聚瑞混合的成立日期为2009年6月16日，业绩比较基准为：80%×沪深300指数＋20%×中证全债指数，过往业绩（业绩比较基准）：2021年：20.67%（-2.86%）、2022年：-28.79%（-16.88%）、2023年：-10.47%（-8.15%）、2024年：7.38%（13.90%）、2025年：35.78%（14.26%）。广发鑫益混合的成立日期为2016年11月16日，业绩比较基准为：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%，过往业绩（业绩比较基准）：2021年：27.03%（2.63%）、2022年：-22.20%（-4.38%）、2023年：-9.88%（0.13%）、2024年：12.49%（11.08%）、2025年：49.84%（5.70%）。广发瑞安精选股票的成立日期为2020年12月16日，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×65%+人民币计价的恒生指数收益率×15%+中证全债指数收益率×20%，过往业绩（业绩比较基准）：2021年：17.33%（-4.57%）、2022年：-25.66%（-14.56%）、2023年：-10.07%（-8.18%）、2024年：4.37%（14.95%）、2025年：44.67%（15.46%）。广发盛兴混合的成立日期为2021年2月2日，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数收益率×20%＋中证全债指数收益率×20%，过往业绩（业绩比较基准）：2021/02/02至2021/12/31：15.26%（-8.36%）、2022年：-26.92%（-13.79%）、2023年：-10.70%（-8.21%）、2024年：5.60%（15.27%）、2025年：44.40%（15.85%）。广发瑞泽精选混合的成立日期为2021年11月2日，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×55%+人民币计价的恒生指数收益率×20%+中证全债指数收益率×25%，过往业绩（业绩比较基准）：2022年：-19.88%（-12.53%）、2023年：-12.53%（-7.39%）、2024年：8.94%（15.02%）、2025年：53.48%（14.99%）。广发科创板两年定开混合的成立日期为2021年11月24日，业绩比较基准为：上证科创板50成份指数收益率×80%＋中债综合财富（总值）指数收益率×20%，过往业绩（业绩比较基准）：2022年：-14.67%（-25.07%）、2023年：-6.39%（-7.95%）、2024年：-2.02%（15.68%）、2025年：55.64%（28.90%）。广发盛泽一年持有期混合的成立日期为2022年3月29日，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×65%+人民币计价的恒生指数收益率×15%+中证全债指数收益率×20%，过往业绩（业绩比较基准）：2022/03/29至2022/12/31：0.56%（-3.43%）、2023年：-10.98%（-8.18%）、2024年：8.27%（14.95%）、2025年：55.06%（15.46%）。广发聚瑞混合的历任基金经理（任职日期）为：刘明月（2009/06/16至2014/2/24）、王颂（2014/12/24至2017/11/09）、费逸（2017/07/19至今）。广发鑫益混合的历任基金经理（任职日期）为：易阳方（2016/12/06至2018/08/02）、任爽（2016/11/16至2019/10/29）、费逸（2018/08/02至今）。广发瑞安精选股票的历任基金经理（任职日期）为：费逸（2020/12/16至今）。广发盛兴混合的历任基金经理（任职日期）为：费逸（2021/02/02至今）。广发瑞泽精选混合的历任基金经理（任职日期）为：费逸（2021/11/02至今）。广发科创板两年定开混合的历任基金经理（任职日期）为：费逸（2021/11/24至今）。广发盛泽一年持有期混合的历任基金经理（任职日期）为：费逸（2022/03/29至今）。以上仅列示A类份额业绩数据。

注释②：排名数据来自银河证券基金研究中心，数据截至2025年12月31日。广发聚瑞混合的同类型基金为银河证券基金三级分类：混合基金—偏股型基金—偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）。广发鑫益混合的同类型基金为银河证券基金三级分类：混合基金—灵活配置型基金—灵活配置型基金（基准股票比例0%—30%）（A类）。广发瑞安精选股票的同类型基金为银河证券基金三级分类：股票基金—标准股票型基金—标准股票型基金（A类）。广发盛兴混合的同类型基金为银河证券基金三级分类：混合基金—偏股型基金—偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）。广发瑞泽精选混合的同类型基金为银河证券基金三级分类：混合基金—偏股型基金—偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）。广发科创板两年定开混合的同类型基金为银河证券基金三级分类：混合基金—偏股型基金—偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）。广发盛泽一年持有期混合的同类型基金为银河证券基金三级分类：混合基金—偏股型基金—偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）。

广发成长慧选的销售费用如下：

A类份额不收取销售服务费用，C类份额不收取认/申购费用。

①R为该笔基金份额的年化收益率，Rb为本基金业绩比较基准同期年化收益率。

②特别的，当持有期限达到一年及以上，R＞Rb+6%且R＞0的情形下，若拟扣除超额管理费后的年化收益率小于等于Rb+6%，或小于等于0时，仍按1.20%年费率收取该笔基金份额的管理费，以使得该笔基金份额在扣除超额管理费后的年化收益率仍需满足本基金收取超额管理费的标准。详情请查阅本基金招募说明书、基金合同等法律文件。

特殊风险揭示：广发成长慧选收益分配仅支持现金分红一种方式。本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

风险提示：基金的过往业绩、过往评级并不预示其未来表现，基金管理人的过往服务持有人数、盈利数据、分红数据不预示未来表现，也不预示新基金未来表现。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。