新质生产力引领，新能源动力系统板块领跑A股。指数涨逾21%，超七成个股上涨。 

2026年开年，新能源动力系统作为“新质生产力”核心赛道持续升温。政策端，政府工作报告明确重点支持，四部门联合规范行业竞争秩序；技术端，钠电池产业化提速、碳酸锂价格企稳回升；需求端，一季度全球储能出货同比大增117%，国内新能源车渗透率首破60%。在多重利好因素下，中信新能源动力系统板块七成个股二季度实现上涨，其中，宏英智能、华瑞股份等凭借业绩与股价双升，成为资金重点关注对象。

超过六成公司一季度业绩向好

今年4月以来，中信新能源动力系统（CI005810.WI）指数呈现震荡上行走势。据Wind数据，仅4月7日至5月6日期间，该指数就上涨21.74%，而同期上证指数上涨7.22%。

个股方面，截至5月27日，中信新能源动力系统47只成分股有33家在二季度实现上涨，占比70.21%。其中，华瑞股份（300626.SZ）表现最佳，股价涨幅达到117%。此外，蔚蓝锂芯、冰轮环境、欣锐科技等个股涨幅也在60%以上。

据Wind数据统计，2025年，中信新能源动力系统47只成分股合计实现营业收入8441.87亿元，同比增长14.34%；实现归母净利润911.62亿元，同比增长42.76%。Wind预测数据显示，2026年至2028年，中信新能源动力系统47只成分股合计营业收入预计同比增幅分别达到33.90%、12.66%和18.63%，归母净利润预计同比增长分别为34.15%、25.17%和21.75%。

2026年一季度，中信新能源动力系统47只成分股合计实现营收2396.69亿元，同比增长37.41%；合计实现归母净利润254.99亿元，同比增长42.00%。个股方面，营收实现同比增长的公司达34家，占比72.34%。其中，宏英智能（001266.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）、富特科技（301607.SZ）营收增速居前，增幅均超过100%。净利润方面，实现盈利的公司有36家，而实现同比增长的则有31家，占比65.96%。在业绩同比增长公司中，宏英智能和蜀道装备（300540.SZ）净利增幅分别达到2465.35%和1611.05%。

作为47家成分股中一季度净利润增长最快的公司，宏英智能业务主要聚焦智能控制和新能源两大板块。据公司财报披露，其智能控制2025年营收贡献占比达69.99%，新能源营收贡献占比为29.98%。

在近期召开的业绩说明会上，宏英智能向投资人展望了公司2026年规划：“以智能控制为根基，持续深耕移动机械智能电控系统；以电动化为增长引擎，全面赋能装备绿色转型；以新能源为第二增长曲线，前瞻布局储能、光储充一体化及微电网业务。”

华瑞股份是中信新能源动力系统成分股中今年二季度股价表现最好的公司，涨幅达117%。财报披露，公司不仅在2025年成功扭亏，实现归母净利润993.08万元，且在今年一季度也实现归母净利润680.96万元，同比增长248.29%。资料显示，自设立以来，华瑞股份专注于小功率电机和微特电机换向器的研发、设计、生产和销售，一直致力于为客户提供性能可靠、品质卓越的换向器产品和服务。 

5月26日，华瑞股份发布大股东股权转让公告，“为优化资源配置、助推上市公司转型升级，梧州东泰拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司33296288股无限售流通股股份（占公司总股本的18.50%），并同步转让对孙瑞良、张依君的借款债权。”公告透露，目前已有1家意向受让方向梧州东泰提交了受让申请材料。

相比上述业绩向好公司，金冠股份（300510.SZ）是成分股中业绩下滑最明显的公司之一，其今年一季度归母净利润亏损了0.31亿元，同比下降449.78%。若回顾其2025年业绩表现，可发现公司归母净利润亏损金额达3.26亿元。

对于业绩的持续亏损，在5月19日举行的业绩说明会上，金冠股份表示，“我们十分清楚公司目前经营存在的不足，也深知持续亏损给大家带来的担忧与顾虑，对此管理层内心深感愧疚。面对当下经营困境，全体管理层高度警醒、正视问题，已全面梳理经营当中存在的各类问题。后续我们将凝心聚力深耕主业，不断优化经营策略，从严抓好内部管理，积极把握行业市场机遇，尽力拓宽经营渠道，全力压缩各项不合理开支，多措并举全力改善经营现状。”

机构看好龙头宁德时代未来业绩表现

在新能源动力系统板块成分股中，2025年营收超过百亿元的公司有14家，其中有宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、天能股份（688819.SH）、国轩高科（002074.SZ）等，其中宁德时代是绝对龙头，其2025年营收达到4237亿元，远超营收排名第二的亿纬锂能（615亿元）。

据宁德时代财报，公司2025年实现总营收4237.02亿元,同比增长17.04%;净利润768亿元,同比增长42.18%。2026年第一季度，公司总营收1291亿元，同比增长52.45%；净利润227亿元，同比增长52.99%。

在4月15日召开的业绩说明会上，宁德时代表示：2026年第一季度，公司动力和储能合计销量超过200GWh，其中，储能占比约25%，较之前季度有明显提升，动力占比约75%。一方面，是因为公司乘用车市场份额提升：据中国动力电池联盟数据，2026年第一季度公司国内动力电池装机市占率为47.7%，同比增加3.4百分点；另一方面，是由于单车带电量有一定提升。二者叠加，带动公司一季度动力电池出货量实现较快增长。

值得一提的是，宁德时代今年一季度的销售毛利率相比2025年略有下降，从26.27%下降至24.82%。对于毛利率下降的原因，宁德时代表示：一方面是受到原材料上涨（如碳酸锂及大宗商品）影响。对此，公司正通过完善供应链布局、规模效应、产品设计优化、大单品策略等措施进行对冲。另一方面是因为产品结构的变化，尤其国内储能出货量快速增长，使得储能占比明显提升。

中泰证券在研报中指出，能源中枢上行和能源价格的供给波动刺激全球加速新能源转型，全球中长期锂电需求增速上修，宁德时代产品研发领先，全球份额持续提升，供应链布局完善盈利能力稳定。中泰证券预计，宁德时代2026年—2028年分别实现归母净利润936.12亿元、1199.49亿元、1491.34亿元，分别同比增长29.65%、28.13%、24.33%。

12家公司二季度获机构调研

对于市场表现出色的新能源动力系统成分股，投资人加大了调研力度。据Wind统计，二季度以来（截至5月27日），共有12家公司获得机构调研，其中蜀道装备和冰轮环境被调研次数分别达到10次和15次，而调研机构家数超过100家的有冰轮环境、盛弘股份、博力威、容百科技。其中，冰轮环境的机构调研家数、调研次数均位列首位。

冰轮环境是国内宽温区冷热装备领域的技术龙头，其掌握着-271℃至200℃全温区核心冷热技术，拥有6个国家级、16个省级科技创新平台，在数据中心液冷、核电特种冷却、氦气特种压缩、工业余热回收等“双碳”新兴赛道具备先发技术优势，已切入多个标杆项目。

财报显示，冰轮环境2025年实现营业收入70.52亿元，同比增长6.28%；归母净利润5.64亿元，同比下降10.14%。2026年一季度，公司实现营收16.24亿元，同比增长18.31%；归母净利润1.17亿元，同比增长25.06%。

5月8日，冰轮环境发布公告称，当前公司正在推进产业链整合，拟以协议转让方式收购烟台铭祥45%的股权，“交易完成后，公司能够取得烟台铭祥的控制权，进而能够间接控制密封科技。公司与密封科技具有一定的业务协同，本次交易能够助力公司完善产业布局，扩大资产规模，进一步增强两家公司的持续盈利能力和抗风险能力，提升整体价值，实现股东价值最大化。”

对于冰轮环境，招商证券积极看好，其在5月6日的研报中指出，冰轮环境的顿汉布什资产2025年利润和净利率均实现增长，顿汉布什主要对接海外暖通中央空调需求，其业绩的逐年增长意味着AIDC冷水机组订单的持续兑现。2025年末，公司合同负债同比增长17.3%，2026年一季度的合同负债有进一步增长，在主业订单承压的背景下，合同负债的增长更多归因于AIDC暖通空调订单预收款的增加。2025年海外业务收入达到23.3亿元，同比增长17.6%。这一出色的增长表现同样归因于海外AI冷水机组订单的交付。“预计2026年—2028年冰轮环境的归母净利润增速将显著好于前两年。”

蜀道装备被调研次数在10次，其核心业务以深冷技术装备为主，目前具备日处理1000万方等级LNG液化装置的设计和制造能力，液体空分装置的设计和制造能力为日产量1000吨，气体空分装置的设计制造能力为氧气产量10万Nm3/h等级。公司依托深冷技术优势，在新能源领域主要集中于氢能，取得了尾气制氢、氢液化、液氢储罐和加氢站等关键环节20项专利授权，具备制氢、氢液化、氢储运与加注、氢燃料电池系统等工艺技术、装备加工制造一站式解决方案，技术指标处于行业领先水平。

在5月22日接受机构调研时，蜀道装备表示，公司与蜀道集团、丰田汽车共同设立了蜀道丰田氢能科技(四川)有限公司，合资公司首款150kW氢燃料电池动力系统通过中汽研认证，搭载该系统的49吨氢燃料重卡获工信部整车公告。同时合资公司持续推进创新场景应用，在氢能公路铁路多式联运、零碳物流园区、高原地区热电氢氧联供、低空无人机氢能化等方面积极推动技术产品和商业模式的创新应用。

（本文已刊发于5月30日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）