近年来，在无风险利率下行、A股结构分化加剧的市场环境下，通过量化策略捕捉权益机会的产品渐渐多了起来。除了常见的主动量化、指数增强等主动权益类基金外，小众品类量化“固收+”基金的关注度也在升温，在不到一年时间内，规模增长接近翻倍。

开源证券研究所统计了全市场1亿元以上的公募量化“固收+”产品规模增长情况发现：2020年以来，量化“固收+”基金迎来快速发展，基金数量和基金规模不断上行。2025年三季度以来，量化“固收+”基金规模快速增长，截至2026年4月26日，公募量化“固收+”基金数量达到70只，基金规模合计为1596亿元。

从业绩表现来看，不少量化策略基金取得了较好的风险收益性价比。例如，广发基金特定策略部总经理吴迪管理的三只量化基金——广发鑫和混合、广发集瑞债券和广发恒祥债券，过去一年卡玛比率均排在同类基金前20%分位。【数据来源：银河证券基金研究中心，截至2026年5月31日，广发鑫和混合的同类基金分别为灵活配置型基金（基准股票比例0-30%）（A类）、广发集瑞债券和广发恒祥债券的同类基金为普通债券型基金（二级）（A类），过去一年卡玛比率的同类排名分别为13/80、69/547和94/547，基金过往业绩表现不预示未来，市场有风险，投资须谨慎】

量化加持 

过去一年收益风险性价比突出 

相比主观选股的传统“固收+”基金，量化“固收+”的特点是采用量化策略参与权益市场。该策略有两个特点：一个是行业和个股层面足够分散；另一个是投资决策并不依赖对重点持仓股票的深度研究，而是在一堆股票中寻找股价分化背后的统计规律，追求“积小胜为大胜”。

华泰证券统计了2021年12月31日至2026年1月31日量化“固收+”产品和其他“固收+”产品的表现发现，量化“固收+”基金的历史最大回撤、夏普比及卡玛比等数据表现更优。数据显示，量化“固收+”基金的年化收益率中位数为3.73%，表现优于其他“固收+”基金（2.53%）；最大回撤中位数为6.56%，小于其他“固收+”基金的回撤水平（7.67%）。

最近一年，部分采用量化策略管理的“固收+”产品业绩表现突出。吴迪管理的广发鑫和混合、广发集瑞债券和广发恒祥债券引入量化策略管理已有一年时间，在此区间的收益风险性价比显著。

银河证券数据显示，吴迪管理的三只产品过去一年的卡玛比率均排在同类基金前20%分位。具体来看，策略定位稳健低波的广发鑫和混合、广发集瑞债券在过去一年的最大回撤排在同类基金前13%和33%分位（最大回撤排名越前，最大回撤越小，回撤控制能力越优秀），过去一年的净值增长率分别为6.02%和9.85%；策略定位中高波的广发恒祥债券，近一年最大回撤排名处于50%附近，过去一年回报率达11.51%，位于同类基金前20%。

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定位清晰 

构建风险差异化的产品体系 

资料显示，吴迪有11年证券从业经验，近6年公募基金管理经验。2014年加入广发基金后，吴迪先在金融工程与风险管理部担任研究员，打下了扎实的量化建模和风控功底；随后转入固定收益管理总部，在宏观策略、信用、利率等细分策略的研究方面积累了丰富的经验。

2021年走上投资岗位，吴迪发挥其在固收资产领域积累的研究和交易优势，陆续接手管理不同策略的主动债基、被动指数债基，以精细化的管理，在锚定产品定位特征的同时追求更好的收益体验。

资料显示，吴迪带领的特定策略投资部有5位成员。除吴迪之外，还有高翔、古渥两位基金经理，在策略研究、交易方面能力比较强。李郑译婷是具有9年证券从业经验的量化投研人员，擅长股票深度学习Alpha策略、基本面Alpha策略、指数增强组合构建。黄淀一是信评出身的策略研究员，入行5年，主要负责跟踪信用主体的情况，并提供精细化的信用债策略支持。

广发鑫和混合是吴迪管理的第一只股债混合型基金。在管理广发鑫和混合初期，吴迪主要发挥其自上而下分析资产机会和债券精细化管理的优势，从Beta层面寻求股票和转债的增厚机会。随着李郑译婷的加入及提供研究支持，吴迪开始在组合中引入量化策略，希望以更加精细的管理追求股票持仓收益的多元性和稳定性。

2026年基金一季报披露的资产配置情况显示，吴迪参与管理的五只股债混合产品风险收益定位清晰，覆盖低、中、高波等不同风险等级，便于投资者结合自身的风险承受能力进行选择。

结合吴迪当前管理产品的过往资产配置情况来看，大部分情况下，吴迪去年11月接手的广发集汇股票仓位暴露大于广发鑫和。当前广发鑫和定位低波灵活配置基金，股票配置比例是几只产品中最低的；广发集瑞次之，不过也有例外，例如，今年一季度末，广发集瑞大幅降低了股票配置。目前来看，广发集汇最新披露的股票仓位略低于广发恒祥；而同样管理不到一年的广发稳信六个月股票持仓情况显著高于广发恒祥，从历史持仓看，属于整个体系中的中高波产品。

因品施策 

符合定位的股债配置结构 

从今年一季报披露的债券配置来看，广发集瑞债券和广发鑫和混合这两只追求稳健低波的产品，以中短期高等级信用债配置为主；追求中低波和中高波的广发恒祥债券和广发稳信六个月则主要配置利率债，并采取久期和杠杆更加灵活的做法；定位中低波的广发集汇债券则更多配置利率债。

从债券底仓的持仓分析，广发稳信六个月、广发恒祥债券和广发集汇债券在一季度的债券配置相对保守。这也和三只基金的产品定位和权益投资倾向相适配。从一季报披露的前十大重仓股来看，广发稳信六个月的权益仓位最高，广发恒祥债券次之且可投港股，广发集汇的重仓股中科技股占比最高。

从2026年一季报披露的前十大重仓股来看，广发鑫和混合的持仓以大盘蓝筹白马龙头类标的为主，偏价值风格；广发集汇债券的前十大重仓股基本是TMT、电力设备新能源、医药等行业的科技成长股；广发恒祥债券前十大重仓股的行业分散度明显更高；广发稳信六个月则采用“银行+科技”哑铃型策略。此外，上述基金的前十大重仓股占股票的比例均低于20%，呈现出配置分散的特点。

这种分散恰是量化策略的优势之一。量化策略帮助组合通过多因子模型在全市场筛选标的，行业中性、持仓分散，追求的是“积小胜为大胜”的复利。

量化赋能 

在不确定中追求可解释的稳健 

在复杂多变的宏观环境下，“不确定”成为投资中必须面对的一大挑战。量化虽然无法消除“不确定”，但力图降低“不确定”带来的影响。从结果来看，量化策略表现出的分散，正是面临“不确定”时的一种常见应对方式。

这种试图捕捉、描述和应对“不确定”的策略，会受到稳健投资者的青睐。尤其是在无风险利率迈入“1时代”、银行理财全面净值化的背景下，量化“固收+”在债券打底之上，用量化Alpha策略追求增厚收益，力求实现一条斜率向上且波动可控的净值曲线。

从广发鑫和混合、广发集瑞债券和广发恒祥债券等基金按照量化策略运作的近一年业绩来看，其呈现出优于同类的收益风险性价比、较好的回撤控制和净值回报、清晰且具有差异化的产品定位和资产配置特征。

对于风险偏好较低、追求稳健的投资者，低波定位的广发鑫和混合（A类004750；C类004751）、广发集瑞债券（A类003037；E类025227）有望提供“类理财+”的选择；对于能承受一定波动、希望增厚收益的平衡型投资者，中低波的广发集汇（A类016424；C类016425）、广发恒祥（A类014738；C类014739），在一定回撤控制范围内追求更有性价比的收益；而对于风险容忍度更高、追求弹性收益的积极型投资者，中高波的广发稳信六个月（A类021795；C类021796）以20%以上的权益仓位，力求在债券“压舱石”之上捕捉权益行情。

备注1：广发鑫和混合成立日期为2018年01月16日。业绩比较基准为：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：6.66%（2.63%）；2022：-3.83%（-4.38%）；2023：0.05%（0.13%）；2024：13.50%（11.08%）；2025：4.00%（5.70%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：傅友兴（2018/01/29至2019/08/15）、洪志（2019/05/21至2021/04/08）、谢军（2018/01/16至2021/04/08）、吴迪（2021/04/08至今）。广发鑫和混合A类份额的银河证券三级分类为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（基准股票比例0-30%）（A类），排名截至5月31日，过去一年和三年的同类型净值增长率排名分别为55/80和23/79。

备注2：广发集瑞债券成立日期为2016年11月18日。业绩比较基准为：中债总全价指数收益率，过往业绩(业绩比较基准)：2021：2.56%（2.28%）；2022：-2.28%（0.19%）；2023：-0.34%（1.66%）；2024：2.61%（5.43%）；2025：7.23%（-2.32%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：谢军（2016/11/18至2019/10/18）、刘志辉（2018/10/18至2019/10/18）、谭昌杰（2018/10/18至2020/04/20）、马文文（2020/04/20至2021/10/14）、郎振东（2021/04/09至2024/12/30）、邱世磊（2021/10/14至2025/05/07）、吴迪（2025/05/07至今）。广发集瑞债券A类份额的银河证券三级分类为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，排名截至5月31日，过去一年和三年的同类型净值增长率排名分别为137/531和222/389。

备注3：广发恒祥债券成立日期为2022年05月06日。业绩比较基准为：中债总全价(总值)指数收益率×90%+沪深300指数收益率×7%+人民币计价的恒生指数收益率×3%，过往业绩(业绩比较基准)：2022/05/06至2022/12/31：-2.27%（0.31%）；2023：0.61%（0.36%）；2024：4.09%（6.71%）；2025：7.33%（-0.16%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：邱世磊（2022/05/06至2025/05/07）、吴迪（2025/05/07至今）。广发恒祥债券A类份额的银河证券三级分类为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，排名截至5月31日，过去一年和三年的同类型净值增长率排名分别为100/531和63/413。

备注4：广发集汇债券成立日期为2022年11月08日。业绩比较基准为：中债总全价(总值)指数收益率×90%+沪深300指数收益率×5%+人民币计价的恒生指数收益率×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2022/11/08至2022/12/31：0.12%（0.23%）；2023：0.19%（0.36%）；2024：5.02%（6.81%）；2025：5.63%（-0.01%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：姚秋（2022/11/08至今）、吴迪（2025/11/25至今）。

备注5：广发稳信六个月持有期混合成立日期为2024年11月05日。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×10%+人民币计价的恒生指数收益率×5%＋中证全债指数收益率×85%，过往业绩(业绩比较基准)：2024/11/05至2024/12/31：-0.06%（2.36%）；2025：4.53%（3.51%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：姚秋（2024/11/05至今）、吴迪（2025/11/25至今）。

备注6：广发鑫和混合销售费用如下：A类份额申购费率：低于50万元为1.20%，50万元（含）至100万元为1.00%，100万元（含）至300万元为0.80%，300万元（含）至500万元为0.60%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.75%，30日（含）至180日为0.50%，180日（含）至365日为0.025%，365日（含）至730日为0.0125%，730日及以上赎回费率为0。C类份额申购费率：C类不收取申购费用；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.50%，30日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.40%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件。

备注7：广发集瑞债券销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.80%，100万元（含）至300万元为0.50%，300万元（含）至500万元为0.30%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.50%，30日（含）至90日为0.10%，90日（含）以上赎回费率为0。E类份额不收取申购费用；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至60日为0.20%，60日（含）以上赎回费率为0，此外，E类份额按年收取0.10%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件。

备注8：广发恒祥债券销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.80%，100万元（含）至200万元为0.60%，200万元（含）至500万元为0.30%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.75%，30日（含）至365日为0.10%，365日（含）以上赎回费率为0。C类份额不收取申购费用；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.50%，30日（含）以上赎回费率为0。此外，C类份额按年收取0.30%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件。

备注9：广发集汇债券销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.80%，100万元（含）至200万元为0.50%，200万元（含）至500万元为0.30%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.75%，30日（含）至365日为0.10%，365日（含）以上赎回费率为0。C类份额申购费率：C类不收取申购费用；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.40%，30日（含）以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.30%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件。

备注10：广发稳信六个月持有期混合销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.80%，100万元（含）至500万元为0.50%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有6月及以上赎回费率为0。C类份额申购费率：C类不收取申购费用；其赎回费率：持有6月及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.40%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件。

风险提示：基金的过往业绩和过往评级并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和评级并不构成基金业绩表现的保证。上述基金投资于证券市场，投资者在投资本基金前，需充分了解上述基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。上述基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资前请认真阅读上述基金基金合同和招募说明书等法律文件充分了解基金详情及风险特征。广发鑫和混合、广发稳信六个月持有期是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，广发集瑞债券、广发集汇债券、广发恒祥债券为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资须谨慎。