受益于半导体及光纤等领域需求增长，作为相关产业链上游关键材料，高纯石英砂正步入景气上行周期。

作为全球少数掌握高纯石英提纯与制品加工技术的龙头企业，石英股份（603688.SH）近期在二级市场受到热捧，今年以来截至6月16日，其区间股价涨幅近120%。

从业绩表现来看，近年石英股份受光伏业务去库存影响，业绩呈周期性波动。与此同时，公司将“半导体优先”奉为重要战略，光纤半导体行业营收成为其新的增长点，贡献营收占比已逾50%。

华泰证券等机构研报认为，石英股份面向光纤行业提供高纯延长管、把手棒、炉芯管等全系列配套材料，有望受益下游高景气向上传导构成的业绩弹性。看好公司凭借强大产品力绑定国内外头部光纤光棒企业，加速引领国产替代。

高纯石英砂迎量价齐升窗口期

石英股份股价翻倍

伴随AI需求驱动半导体行业增长、光纤行业进入新一轮景气周期，叠加“自主可控”加速国产替代，存在较高行业认证壁垒的高纯石英材料企业正迎来明确成长机遇。

尤其是光纤光缆行业，近期迎来新一轮涨价潮，传导至上游材料环节，高纯石英砂供需偏紧。今年以来，A2类光纤预制棒报价由22元—30元/等效芯公里涨至160元/等效芯公里，涨幅逾500%。据中国粉体网数据，当前光纤用高纯石英砂市场主流报价在4.8万元/吨至5.5万元/吨，6N级以上高纯石英砂国产自给率偏低，供应紧张。

作为全球少数掌握高纯石英提纯与制品加工技术的龙头企业，石英股份近期迎来“股价翻倍”行情。今年以来截至6月16日，石英股份区间股价涨幅近120%，收报80.33元/股。

石英股份主要使用天然石英及合成石英原料从事高纯石英砂、高纯石英管、石英坩埚及其他石英材料的研发、生产与销售，产品主要应用于半导体、光伏、光纤、光电等领域。

目前石英股份将高端全产业链纵深布局视为其核心竞争力之一，公司财报显示，石英股份作为业界少数具备生产高纯石英砂和半导体、Q布（石英纤维电子布）、光伏、光纤、光电用石英玻璃材料及其精密加工制品的全产业链企业，提供全系列石英产品解决方案。公司的生产技术与产品品质已达到国际先进水平，具备高纯石英砂的规模化、稳定化生产能力。

近年来，“半导体优先发展”是石英股份的重要战略。半导体领域应用的石英制品存在较高认证壁垒，在此背景下，石英股份的半导体石英材料已通过国内外主流半导体设备商及晶圆制造商认证。2019年，石英股份成为全球第三家、国内第一家通过TEL扩散环节石英材料认证的供应商，近年公司半导体材料已陆续通过TEL、LAM、AMAT等海外设备商认证，自制砂已通过多家国际主流半导体设备商和国内头部存储晶圆制造企业认证，实现半导体自制砂零的突破；公司同时加快合成石英布局，加快“卡脖子”环节的自主可控。

在光纤领域，石英股份是全球少数掌握高纯石英提纯与制品加工技术的龙头企业，提供高纯延长管、把手棒、炉芯管等全系列配套材料。

目前公司高纯石英砂产能储备丰富。石英股份在投资者互动平台介绍，公司目前已形成年产10万吨高纯石英砂的产能布局。公司高纯石英砂生产线兼容性强，可根据市场需求灵活调配生产适用于半导体、光伏、光纤、光学等各领域石英材料用高纯石英砂。其中，公司用半导体级高纯石英砂生产的石英材料已通过国内外重要客户认证，并形成一定量的订单。

据石英股份财报披露的产销量情况，2025年公司高纯石英砂销售量10899吨，较2024年下降5.93%。其中外销部分3606吨，自用部分7293吨。

业绩周期性波动显著

光纤半导体行业营收占比超五成

从最新业绩表现来看，石英股份净利润下滑趋势尚未扭转。2026年一季度，石英股份实现营收2.56亿元，同比增长1.03%；实现归母净利润3676.97万元，同比下降30.29%。公司基本每股收益0.07元。

其间公司毛利率水平微降，不过费用管控已显现成效。今年一季度，石英股份销售毛利率为36.27%，同比微降0.54个百分点；销售费用、管理费用、财务费用总计3044.09万元，三费费用占营收比11.87%，同比下降0.41个百分点。其间公司经营性现金流也在“转正”，经营活动产生的现金流量净额为485.51万元。

在公司举行的2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会中，石英股份表示，今年一季度其光伏业务阶段性承压，其余各业务板块均保持稳健发展。公司光纤半导体业务收入占比延续了增长态势，较上年有进一步提升。

拉长时间来看，受产业周期性影响，近年石英股份经营业绩波动较大。2023年至2025年，公司营业收入分别为71.84亿元、12.10亿元、10.08亿元，分别同比变化258.46%、-83.15%、-16.71%；其间公司实现归母净利润50.39亿元、3.34亿元、1.53亿元，分别同比变化378.92%、-93.38%、-54.03%。

石英股份经营业绩持续下滑背后，近年光伏行业持续去库存，拖累整体业绩。2023年至2025年，石英股份光伏行业营收由63.21亿元同比下降至2.27亿元，营收占比由87.99%下降至22.52%，毛利率由91.37%下降至13.13%。据公司2025年财报，公司营收减少主要系报告期内光伏业务受行业周期波动影响，当前行业供需错配格局未发生实质性改善。

与之对应的是，公司光纤半导体业务贡献营收占比增加。2023年至2025年，石英股份光纤半导体行业营业收入由4.98亿元增长至5.16亿元，营收占比由6.94%增长至51.22%，不过，该业务毛利率由67.12%下降至42.02%。

从公司应收账款规模来看，截至2025年底，石英股份应收账款账面余额2.51亿元，坏账准备1497.18万元，应收账款余额占2025年度营业收入比例为24.88%。

国金证券研报认为，目前石英股份光伏拖累已进入尾声，光纤半导体业务成为公司新增长点。受益于AI带动存储芯片需求增长、2025年全球半导体稼动率回升，以及成熟制程产能向国内转移、国产替代稳步推进，国内外半导体需求释放，预判石英股份的半导体石英材料将迎来加速成长的新周期，市占率有较大的提升空间。

目前石英股份将技术创新作为核心竞争力之一。据公司财报，通过30多年的持续研发与创新，公司掌握多项熔融石英生产核心技术，尤其是多种电熔生产技术体系形成了核心优势，其中连熔法生产的系列产品均已通过半导体厂商认证；公司掌握高纯石英砂核心技术达到国际先进水平。

反映在研发投入上，近两年石英股份研发投入总额占营收比重维持在10%左右。2025年，公司研发投入合计1.07亿元，占营业收入比例10.60%。

从机构持股情况来看，石英股份获陆股通、社保基金等机构重仓。今年一季度，全国社保基金602组合成为公司前十大流通股东，持有公司402.01万股，占公司流通A股比例0.74%。

光纤半导体需求提供成长机遇

石英股份加码产业链产能布局

当前半导体行业增长并加速国产替代，正驱动石英材料需求高增。世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的最新预测显示，2026年全球半导体市场规模预计将达到1.51万亿美元，同比增长90%。石英股份财报显示，行业测算每生产1亿美元的电子信息产品，平均需要消耗价值50万美元的高纯石英材料；另据国金证券测算，2026年全球半导体石英材料市场规模约49亿美元。

此外，光纤行业进入新一轮景气周期，带动高纯石英套管、靶材等关键辅材需求。据CRU数据，2025年全球数据中心光缆需求量6960万芯公里，预计2030年将增长至1.28亿芯公里，光纤需求高景气为专注于光纤用石英辅材配套的企业提供了成长机遇。

值得一提的是，2025年高纯石英矿成为我国第174号新矿种，对推进相关产业资源本土化具有重要意义。当前全球高纯石英矿山主要分布在美国、俄罗斯、挪威和澳大利亚等国，2025年4月，自然资源部发布《新发现矿种公告》，经国务院批准，高纯石英矿成为我国第174号新矿种。国金证券研报认为，高纯石英矿对半导体、光伏等高新产业不可或缺，全球高纯石英矿资源分布不均，我国高度依赖进口，在找矿突破基础上，174号矿种的设立对高纯石英矿的保护开发，将推进高纯石英矿相关产业资源本土化，确保我国高新技术产业链、供应链安全。

目前，石英股份正提升产能储备，并加快合成石英材料规模化、产业化应用。2026年5月，公司旗下太平洋半导体年产450吨合成石英材料项目在连云港正式开工，据介绍，合成石英材料作为半导体、光学、光纤等战略性新兴产业的核心基础材料，具有品质标准高、技术壁垒强的特点。该项目的布局建设，对填补高端石英材料的产能缺口、筑牢我国高新技术产业自主可控发展根基以及提升国产高端科技领域核心竞争力，具有深远的产业价值与战略意义。

与此同时，石英股份在光纤套管、Q布等领域多点布局，均有解决方案并配套产能。据公司财报和交易所互动平台信息，在光纤行业，2025年公司在大尺寸炉芯管、高端套管、衬管方面取得关键突破，性能达到国际先进水平，进一步打开高端市场空间。当前，公司光纤套管产能相对有限，正通过子公司推进新产线建设，预计2026年底建设完成，届时供应能力将显著提升。

在半导体领域的电子制造系统集成环节，石英股份依托高纯石英优势推出石英纤维布（Q布）专用材料。公司通过全资子公司天水太平洋新材料有限公司布局了石英纤维布专用材料生产线，该产线预计2026年底投产。此外，据企查查，今年4月，石英股份新增对外投资江苏芯晶鼎科技有限公司（以下简称“芯晶鼎科”），持股比例10%；今年6月，芯晶鼎科获南通市海门自然资源和规划局建设用地规划许可，许可内容为“年产5000万米覆铜板专用电子级玻璃纤维布开发、生产项目”。

Q布是AI服务器、高速光模块、先进封装芯片等高端产品的关键配套材料。华泰证券研报显示，2026年、2027年Q布需求分别为1685万米、7188万米。石英股份Q布材料突破，有望受益于新一代GPU量产带动而量价齐升。据介绍，上游材料纯度和一致性对Q布介电性能和热稳定性有着决定性影响，公司依托自身高纯石英核心优势，研发推出Q布专用石英砂及石英管棒材料，预计2026年实现量产落地，看好其充分兑现先发优势，享受下游Q布景气周期带来的量价齐增。　

（本文已刊发于6月20日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）