8月28日晚间，兖矿能源（600188.SH）发布2026年半年报。按照中国会计准则，报告期内，公司实现营业收入756.47亿元，同比增长13.01%；归母净利润71.50亿元，同比增长47.75%。在经营业绩强劲增长的同时，公司拟每股派发中期现金股利0.20元（含税），以真金白银持续回报股东。

盈利规模显著提升

上半年，国内煤炭市场呈现供需紧平衡、价格震荡上行态势。兖矿能源紧抓市场机遇，统筹推进生产组织、市场营销、成本管控和资产盘活，利润增速显著高于收入增速，盈利弹性进一步释放。

在行业整体调整生产节奏的背景下，公司煤炭业务竞争力持续显现。报告期内，公司实现商品煤销量8291.4万吨，同比增长3.23%；煤炭整体销售价格559.79元/吨，同比增长9.95%。销量增长与价格提升共同带动煤炭业务收入增长，上半年公司煤炭业务实现销售收入464.14亿元，同比增长13.5%。此外，公司持续推进降本增效。上半年，公司商品煤材料单耗同比下降3.4%，理效能和成本控制能力稳步提升。

煤化工板块延续量效齐升态势。报告期内，公司化工品产量503万吨，同比增长2.14%；销量446.2万吨，同比增长2.61%；实现销售收入137.47亿元，同比增长约9.5%。甲醇、乙二醇、己内酰胺等10种化工产品刷新同期高产纪录，煤化联动优势凸显。

续兑现股东回报承诺

近年来，公司坚持“股东至上、价值共享”理念，逐步构建起“中长期分红规划＋中期分红＋股份回购＋控股股东增持＋市值管理”五位一体回报体系。按报告期末总股本扣除库存股静态测算，公司2026年拟中期分红派现约20亿元。

公司分红政策具备稳定性与连续性。2023至2025年度，公司现金分红占同期可分配利润比例达66%，圆满落地上一轮股东回报规划。公司继续披露《2026—2028年度股东回报规划》，进一步强化分红预期，让股东收益更具确定性，以长期稳定的价值回报践行企业责任。

除现金分红外，公司多措并举稳定市值、提振市场信心。2025年8月，公司推出股份回购方案，截至目前，公司已成功完成股份回购计划，合计回购金额达5093万元。与此同时，控股股东山东能源以增持方式彰显对公司的发展信心。2026年7月，山东能源通过集中竞价方式增持公司A股股份，增持金额超2023万元。

随着行业中枢改善，兖矿能源依托稳固的煤化主业优势、精细化的成本管控能力和完善的股东回报体系，有望实现经营业绩与企业价值的稳步提升。国泰海通认为，煤炭板块底部已在2025年确立，展望2026年下半年，煤炭工业“十五五”规划出台，煤炭中长期供给弹性收窄，利好煤价中枢维持合理区间偏上；中长期看，在需求持续抬升而贸易量萎缩下，全球煤炭“边际定价”更加清晰，煤价中枢有望持续提升。