本周是国庆长假后第一个完整交易周，受多种因素影响，沪深股市表现偏弱。不过，当前进入上市公司三季报披露期，多家公司优异的财务数据给中长线投资者吃下了定心丸。

从渐次披露的财报看，三季报的一大特点，是有一批公司明确把“海外订单/海外收入”列为业绩增长主因，而这些“海外订单驱动型”公司，主要集中在AI算力链、储能、新能源车、炼化出口等细分赛道。

以电力设备与电网设备领域的金盘科技为例，其海外收入、订单增长明显。三季报披露，公司前三季度海外营收同比增加58.05%，海外销售订单同比增加296.54%，海外在手订单的占比为61.78%。再看液冷环节核心标的之一冰轮环境，其子公司顿汉布什的海外AIDC冷源业务持续落地，累计公开披露金额超2.5亿美元。

非AI领域也有典型例子，比如宇通客车，前三季度实现扣非净利同比增加18.45%，出口成为重要业绩增量。据中国客车统计信息网数据，2026年1月—9月，宇通客车7米以上大中型客车海外销量达10435辆，市场份额达到23.6%。

实际上，过去三年，在内需略显平淡的背景下，出海能力已经在上市公司层面兑现为更强的盈利和更积极的估值反馈：A股海外收入占比更高的公司在ROE、成长性和股价表现上普遍更优；对照美股、日股龙头靠全球化利润推动股指长期走牛的经验，中证A500的海外收入占比仍低于日经225、标普500，结合中国产业趋势和全球竞争优势看，A股上市公司出海提升空间依然很大。

尤其在贸易摩擦、地缘冲突和政策约束上升的背景下，中国企业全球化方式也在变，从单纯产品出口，逐步走向OFDI（对外直接投资）和服务业出海。新趋势下，未来最值得跟踪的投资线索大致有四类。

首先是资本品出海。随着企业海外产能投资加速，中国资本品出海料具较强持续性，区域也会更多元化，机会集中在工程机械、通用制造、船舶、矿用设备、能源设备、新能源设备等领域。

其次是消费品出海。“一带一路”市场开拓为中国品牌出海带来机遇：一方面，中国在“一带一路”国家跑出快消品、建材跨国巨头；另一方面，在成熟市场，摩托车、3C电子等龙头靠“质价比”持续提升份额。

再次是服务业出海。主线有两条：一是国门开放、入境需求回暖带来的航空、高端医疗等“反向出海”机会；二是游戏、跨境电商、AI大模型、创新药等知识密集型服务的持续全球化扩张。

此外还有供应链出海。在中国制造业升级背景下，供应链出海将更多围绕前沿科技和高端领域展开。AI作为近年全球最景气赛道，已有众多中国企业参与其中，未来多环节有着巨大出海机遇。