紫光股份（000938）2026年10月29日举行特定对象调研，介绍前三季度经营情况并回应订单、超节点、交换机需求、国际化及毛利率等问题。1—9月公司营业收入1021.55亿元，同比增长32.12%；归母净利润27.73亿元，同比增长97.53%。核心子公司新华三营业收入809.83亿元，同比增长35.83%；净利润31.33亿元，同比增长23.92%。

订单方面，公司订单增长快于收入增长，可为第四季度及明年一季度交付提供较充足支撑，互联网行业表现突出，AI服务器、交换机、定制化服务器等产品订单量同比大幅增长。超节点业务中，面向头部互联网客户的定制化产品已形成一定规模突破；自有品牌产品已在金融、大型商业银行、运营商等客户进入POC测试阶段并已落地交付，其毛利率通常高于通用服务器、AI服务器及定制化产品，未来有望稳步提升。

交换机需求方面，公司判断面向AI计算的高速网络领域未来两到三年增速较高；2026—2027年国内外园区网接入交换机预计迎来较大规模替代，年化增长率有望达到两位数，海外增速可能高于国内。国际化方面，公司此前海外收入占营收约5%，将按大区聚焦网络产品和计算产品，推动海外收入继续保持较快增长。

第三季度毛利率环比下降，主要受产品结构变化影响，公司希望四季度毛利率有所改善。上游供应方面，AI需求带动存储、芯片等涨价并向电路板、电源等器件延伸，公司通过多元化备货、签署长期协议等措施，整体供应较为稳定。