行云科技（300209）于2026年10月27日至29日以线下会议形式开展特定对象调研，交流内容涉及算力订单、融资授信、算力租赁商业模式及轻资产合作进展。

公司今年累计公告披露的算力及存储相关订单规模约206.41亿元。其中，V客户服务器租赁合同金额88.48亿元，前两批已交付起租；VB客户算力服务33.57亿元，前两批已交付起租；VC客户算力服务55.08亿元，首批已交付起租；VD客户算力服务9.22亿元履行中；VE客户算力服务8.72亿元已交付起租；VF、VG客户服务器销售分别为2.39亿元和5.73亿元，均已交付。V客户、VB客户、VC客户等头部客户在项目推进中协商上调租赁价格，其中V客户、VB客户已完成第二次合同金额上调。

截至10月28日，公司已申请授信总额215.44亿元，已签署融资及授信合同66.89亿元。公司算力业务采取“重资产自持租赁+轻资产合作运营”双轮驱动模式。重资产模式下，服务器作为固定资产核算，公司可通过服务器质押、应收账款质押等方式取得融资，同时承担设备资本开支、折旧及技术迭代风险。轻资产模式下，公司与国资SA供应商已形成128套高端算力服务器及配套算力服务的框架合作安排，服务期限5年，期满后3年续约期内净利润按公司70%、供应商30%比例分配，期间项目算力补贴实际受益权归公司；目前75套算力单元的交付已完成。双方还将探索Token工厂业务模式，围绕大模型推理场景推动由算力资源服务向Token计量与模型推理服务扩展，并就跨境数据服务及“来数加工”等应用场景保持交流、适时研究潜在合作机会。

公司提示，算力收入按月度交付验收确认，业绩释放节奏受客户验收流程、设备上线进度影响存在波动；大额算力订单可能因高端服务器供货节奏、跨境物流通关、机房部署运维等因素调整交付进度。