10月27日，开源证券、华泰证券、中金公司同日发布立中集团（300428.SZ）研报，集体上调公司未来盈利预测。开源证券将2026年至2028年归母净利润预测上调至13.06亿元、16.23亿元和18.88亿元，维持"买入"评级；华泰证券上调同期预测至12.35亿元、12.41亿元和15.22亿元，对应三年归母净利润复合增速约19.78%，给予目标价26.43元，维持"买入"评级；中金公司将2026年和2027年盈利预测分别上调至12.9亿元和15.6亿元，维持目标价31.00元不变，较当前股价存在63.9%的上行空间，维持"跑赢行业"评级。三家机构在同一天上调预测，且关注点高度趋同——海外产能释放与高端产品放量，正在成为公司盈利增长的核心支撑。

支撑此次盈利预测上调的，是公司此前披露的三季报。2026年前三季度，立中集团实现营业收入288.49亿元，同比增长25.86%；归母净利润9.29亿元，同比增长48.47%；扣非归母净利润9.01亿元，同比增长61.02%。利润增速明显快于营收增速，扣非口径下的盈利弹性进一步放大，构成了券商此轮上调的直接依据。

相比已经落地的业绩，三家机构在研报中投入更多篇幅的，是公司业务边界的延展。同日，公司举行的投资者交流活动吸引了中信证券、中金公司、博时基金、南方基金、华宝基金等多家机构参与，海外产能、高端产品及新材料业务进展成为交流重点。从券商研报的覆盖视角看，立中集团正呈现两条相互衔接的成长主线：一条是海外产能释放与高端产品放量带来的业绩增长；另一条则是从汽车轻量化向半导体精密材料、人形机器人零部件等领域延伸，逐步拓宽未来的业务边界。

海外产能与高端产品双轮驱动，盈利增长提速

对于立中集团而言，前三季度业绩增长不仅体现在收入规模扩大，更体现在利润增长速度的明显提升。第三季度，公司实现营业收入100.27亿元，同比增长18.27%；归母净利润约3.51亿元，同比增长56.79%；扣非归母净利润同比增长76.02%。同期销售毛利率达到约11.22%，同比提升约1.90个百分点。利润增速与毛利率的同步上行，指向的是规模与盈利质量同步提升。

高端产品结构升级是其中的关键变量。在铝合金车轮业务方面，立中集团近年来持续向高端锻造、超轻量化及大尺寸产品升级。与传统产品相比，高端锻造车轮具有更高的技术和工艺要求，单只售价更高、毛利率显著领先，也为公司改善产品结构、提升附加值提供了空间。根据公开披露，2026年上半年公司锻造铝合金车轮产销量达到34.71万只，同比增长395%。围绕这一需求，公司已在国内建成50万只锻造产能，同步在墨西哥规划50万只锻造产线（其中一期20万只已进入投产阶段），泰国18万只锻造产能则纳入本次募投项目，叠加后续全球扩产安排，远期锻造铝合金车轮总产能有望达到200万只。随着高端产品订单逐步释放，产品结构升级正在成为公司盈利增长的重要支撑。

海外业务则构成另一项增长动力。根据公司近期投资者关系活动记录，墨西哥年产360万只铝合金车轮工厂已全面投产，配套50万只锻造车轮产能有序释放；泰国现有500万只车轮产能保持满负荷运行，相关新增项目也在持续推进。对于全球汽车产业链企业而言，海外生产基地的意义并不只是增加产能，贴近国际客户、提高本地化交付能力、增强全球供应链协同效率，同样是企业竞争力的重要组成部分。海外产能逐步进入释放阶段，与高端产品结构升级相互叠加，使公司增长动力由传统规模扩张进一步向高附加值产品与全球化经营延伸，这也为券商上调未来盈利预测提供了经营层面的支撑。

不止于车轮：半导体、机器人等创新业务打开增量空间

如果说高端车轮与海外业务正在支撑立中集团当前的业绩增长，那么半导体精密材料、人形机器人零部件等新兴业务，则展现了公司另一面的成长潜力。

在不少投资者的传统印象中，立中集团是一家以铝合金车轮和汽车轻量化材料为核心的制造企业。但从其近年来的业务布局来看，公司正将多年积累的轻合金材料研发、合金配方和精密制造能力，延伸至更多高端制造应用场景。半导体精密材料正是其中具有代表性的方向。立中集团研发的微晶硅铝合金，具有低热膨胀、高导热、高刚度等特性，可应用于半导体设备、精密光学及电子封装等领域，这类材料对尺寸稳定性、热管理性能和加工精度具有较高要求，与传统汽车零部件材料的应用场景存在明显差异。根据公司披露，相关产品已完成国内多家客户认证，2026年上半年实现销售收入683万元，同比增长143%。虽然现阶段收入规模仍然较小，但客户认证和产品销售进展，意味着相关材料正从研发验证向实际产业应用推进。

人形机器人是另一条正在铺开的路，它所要求的能力与汽车轻量化并不完全重合。机器人要在真实环境中作业，一副"身体"需要在减轻重量的同时兼顾结构稳定、运动负载与加工精度，并直面成本的考验——采用什么材料、如何成型、需要几道工序，直接决定最终交付价格。据公司与伟景智能签署的人形机器人零部件委托加工技术协议，合作范围涵盖材料选型论证、成分优化、性能测试，以及铸造、机加工与表面处理的工艺方案设计；在此基础上，公司正推进超高强铸造铝合金在人形机器人领域的应用，尝试以"以铸代锻"缩短制造流程、压缩生产成本。2026年初，公司设立子公司上海立中创智机器人有限公司，已与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协议》，并与具微科技等机器人公司开展战略合作，具备大骨架、肩部关节、灵巧手关节、支撑系统结构件等零部件的生产能力。

值得关注的是，立中集团的新材料布局并不局限于半导体和机器人。在新能源汽车领域，公司一体化压铸免热处理铝合金已实现批量应用，2026年上半年实现销量3.83万吨、收入5.92亿元，批量配套多家新能源车企及大型压铸企业；在液冷散热、储能热管理等方向，公司可钎焊压铸铝合金正拓展热管理、储能及液冷设备等应用场景，相关铝合金材料的研发及应用拓展仍在推进中。从汽车轻量化，到半导体精密设备，再到机器人及热管理系统，看似分散的业务背后，实际上存在一条共同的技术主线：围绕轻合金材料性能优化与先进制造工艺，向更多高附加值产业延伸。这种基于核心能力的横向拓展，为立中集团打开了新的成长边界。

十余年布局兑现，接续培育下一轮增长

拉长时间轴看，公司当前的业绩高增并非单点突破，而是多年前的产能与材料布局进入集中兑现。从天津布局建厂，投资泰国新泰铝合金车轮公司，推进墨西哥产能，布局免热处理和金等。从建厂、产能爬坡到客户导入与产品升级，这批投入跨越完整周期，如今陆续传导至利润表。而同样的节奏并未停在当下——泰国三期车轮项目仍在建设推进，海外多条锻造产线尚处于投产或产能爬坡阶段，效益将在未来数年内接续释放。分阶段推进、接续投入，是这家公司过去十余年最鲜明的经营特征。

真正决定估值弹性的，是收获期与新一轮布局正在重叠。半导体精密材料、人形机器人零部件、液冷与储能材料这几条新业务，当下的处境与前些年的泰国新泰并无二致：虽然仍在客户验证阶段，但是都是蓄势待发状态。它们围绕同一套材料技术与精密加工能力展开，从研发到验证再到应用，走的是公司已经被走通一遍的路径。这或许也是机构愿意给予更高估值弹性的原因所在。既有业务的利润增长，为新材料的持续投入提供了现金流支撑；新一轮布局，则让公司能够在产业化早期便介入客户开发环节。传统现金牛与新兴增长极的"哑铃型"结构，使公司在保持业绩确定性的同时拥有更具想象空间的估值弹性，价值重估的关键节点也随之临近。