建工修复（300958）于2026年11月5日举行特定对象调研，交流内容涉及新签订单增长驱动、在手订单结构、毛利率波动原因、扭亏路径及固废资源化业务进展。

2026年以来公司新签订单实现较快增长，公司将其归因于环保政策、新业务拓展、运营模式创新和区域市场深耕四方面因素。新业务中，大宗固废资源化相关订单贡献增量最为突出，固废资源化已成长为第二大支柱业务；运营类长期服务订单在新业务中占比持续提高。传统修复业务仍为在手订单基础，以EPC工程类订单为主，工期通常在1.5年以内；固废治理类工程周期相对更长，运营类订单周期更长、收入释放更平稳。

毛利率方面，公司称近年综合毛利率波动主要受项目结构变化、行业竞争、项目实施条件差异及新业务处于培育爬坡期等因素叠加影响。对于业绩表现，公司表示资产减值计提是阶段性影响因素，主要来自部分应收账款计提减值；后续将强化科技创新降本、推进市场拓展与业务模式升级、抓实全流程履约管理，并加大应收账款确权与催收力度。

固废资源化业务方面，公司下属子公司对传统油泥处理技术进行创新并取得试验成功，正积极推进工业化应用转化；磷石膏业务采用“固废无害化+生态修复”路线，项目覆盖云南、四川、重庆、安徽、河北、辽宁、内蒙古等地；赤泥改性工艺2025年已完成中试验证，下一步计划依托中试成果推进赤泥改性工厂落地，承接氧化铝企业新产赤泥常态化改性业务，产业化落地节奏受项目合作、属地配套、标准配套等因素影响。地下水风险管控方面，公司2024年承接泰安宁阳化工产业园区地下水风险管控项目，同年中标山东博汇地下水污染风险长期管控工程，2026年上半年亦有中标此类项目；此类项目以多年期服务为主，公司暂未设定硬性规模目标。