中科环保（301175）2026年11月12日举行现场参观活动，围绕前三季度经营、在建项目投产节奏、供热拓展、国补回款及资本开支等交流。前三季度营收18.71亿元，同比增长47.03%；归母净利润3.78亿元，同比增长26.60%；经营活动现金流量净额5.53亿元，同比增长8.21%。

石家庄热力提升工程（750吨/日）已于2026年9月末试运行，投产后全部用于供热，可形成80万吨/年工业蒸汽产能；衡阳（600吨/日）、藤县（500吨/日）、江油（750吨/日）项目预计2027年至2028年陆续投产；侯马项目已于2026年10月10日完成工商注册并取得营业执照。市政固废生物沼气制费托蜡中试项目预计2027年上半年完成设备调试并开展首批中试验证。

国补退坡对2022年后拿到批文或开工的新项目影响较大，已投产项目多为非竞争性项目或已取得竞价批文；新投产项目特许经营协议调价条款通常有明确约定。尚未纳入国补清单的运营项目包括三台、晋城、石家庄、晋州、玉溪、平南项目和慈溪8号线。

资本开支主要用于在建项目建设、改造、供热管网、技固改、研发产业化及并购项目，随着在建项目投产，整体强度将逐步降低。截至2026年9月末，2年以内应收账款占比90%以上。