002677 浙江美大

研究日期：2021年10月25日

最新评级：买入

首次关注原因：公司为集成灶行业领先企业，渠道布局持续优化，产品力强。伴随我国城镇化率及集成灶渗透率的进一步提升，我国集成灶行业有望延续高景气，公司持续研发投入强化产品升级，推动多元化渠道拓展，未来有望保持稳定发展。我们预计，公司2021-2023年归母净利润分别为6.80亿元、8.15亿元和9.57亿元。

首创证券对家用电器行业点评及看好公司情况：我们认为，四季度地产交房数据有望好转推动家电行业景气繁荣，人口结构及产品更新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；短期原材料价格上涨加速行业洗牌，叠加产品创新以及渠道变革带来的行业新机遇，行业集中度料将持续上行，龙头企业优势料将扩大。白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；小家电：清洁电器如洗地机、扫地机器人等受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；电工照明及其他：建议关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。