二季度可以这样投资!

2024年04月14日 14:56 来源:证券市场周刊市场号 作者:刘增禄

本刊编辑部丨刘增禄

今年以来,A股呈现V型走势,2月初至今,随着积极的政策陆续出台,资金面发生积极变化,市场快速反弹。海通证券首席经济学家荀玉根表示,随着政策发力推动基本面修复,叠加资金面上外资的持续回流,中期维度看,低估值、业绩弹性更大的白马板块或将成为股市主线。 

白马股迎布局良机

2月初以来的本轮反弹,对照历史,上涨速率明显较快,市场也因此积累了一定的获利盘压力,荀玉根认为,短期市场上涨节奏或有放缓。

第一波行情后面临休整,需要关注基本面数据验证情况。当前政策基调已经转向积极,但还需观察政策落地效果以及后续宏观经济数据能否加快复苏。时间步入4月, 后续将进入业绩密集披露窗口期,上市公司基本面数据的验证情况也将成为左右行情的重要因素。 若短期基本面数据验证情况不及预期,则二季度股市整体或将震荡蓄势。

牛市初期的第一波上涨主要源自政策宽松、情绪修复,基本面的趋势还未明确,因此该阶段市场往往不存在特定的行情主线,而是呈现各行业普涨、轮涨的特征。“ 二季度市场振荡蓄势后或有望明确主线行情,尽管短期还需观察基本面业绩情况,但中期随着稳增长政策的加码及见效,宏微观基本面有望逐步改善,估值处在低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来布局机会。 当 前白马板块估值已较低,白马股若要占优,必要条件是国内经济上行、企业盈利改善、外资为代表的机构资金流入。往未来看,随着宏观政策的落地见效,有望推动宏微观基本面继续回暖;下半年美联储降息周期或将开启,A 股资金面也将迎来积极催化,白马板块或将逐渐迎来布局期。”荀玉根如是说。

从白马股内部来看,还可以进一步细分为白马稳定和白马成长两种资产类别 , 前者指业绩增速不快但稳定性更强的资产,如银行、家电、公用事业、煤炭等行业的白马股,后者指业绩增长较快但稳定性略弱的资产,如电子、通信、电力设备、医药等行业的白马股。 

机构资金积极买进

统计4月份以来国内机构资金的最新动向,结合大宗交易数据来看,共有49家公司涉及的90笔交易买入方出现了机构专用席位,合计买入37.27亿元;48家公司涉及的59笔交易卖出方出现了机构专用席位,合计卖出4.09亿元。 仅从机构通过大宗交易的买卖情况来看,买入热情明显高涨。个股中,34家公司得到了机构资金的净买入,13家公司净买入金额超过千万。

 其中,中金公司机构净买入规模最高,4月2日、3日,公司共发生了6笔大宗交易,观察显示,买入方全部来自机构席位,而卖出方则无一机构席位。6笔交易合计买入5161万股,涉及金额16.24亿元。另外,还有多家机构资金的净买入额也均超过了亿元( 见表1)

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而统计4月份以来被机构资金实施净买入行动的公司,其中多数来自于电子、通信、医药等板块。

除了实际买入的公司, 根据4月份至今的机构调研情况统计,短短十几天已有184家公司被机构投资者“围观”,宏发股份、容百科技、京东方A等25家公司,参与调研的机构家数超过了百家 (见表2)。

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从调研内容来看,以京东方A为例,机构们不仅对公司的AMOLED业务进展及盈利性展望与2024年AMOLED出货量目标高度关注,对公司的分红情况也进行了提问。公司表示,其在柔性AMOLED领域多年布局,已经构建起产能规模和技术优势,并积累了较好的客户资源,与全球主流手机品牌客户保持良好合作关系。公司近年来柔性AMOLED出货量保持大幅增长,2023年柔性AMOLED出货量全年近1.2亿片,同比增长近50%,创单年出货量新高。2024年公司柔性AMOLED出货量目标相较去年将持续增长,预计增幅30%以上,并不断提升高端应用和品牌客户占比,总量1.6亿片以上。

同时,公司连续多年进行现金分红、不定期开展股份回购,以期通过多维度的方式回报股东。2015年至2023年,公司连续9年实施现金分红,累计金额超200亿元,2018年至2023年,年度现金分红比例始终保持归母净利润的30%以上,让投资者与公司共享成长成果。2023年公司拟现金分红11.30亿元,占合并报表当年归母净利润的比例大幅提升,达44.34%。

此外,近期北向资金也有回流迹象,今年2月6日以来外资累计净流入达 610.71亿元,滚动视角下,当前北上资金净流入速度已经自低位回到了 2018 年以来的均值水平。

统计外资4月份以来增仓的标的 ,也涉及了多家电力设备、电子、家电、计算机、通信、医药生物等板块的个股。其中 17家公司最新外资持股占流通股本比重较3月末增加了超1个百分点见表3)。

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以电网设备公司华明装备为例,3月末,外资持有其股份合计9263.54万股,占公司流通股本比重的12.2%,而最新数据显示,外资持有其股份合计10627.2万股,占公司流通股本比重的14%,持股占比提升了约1.8个百分点。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)

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