受新“国九条”提振，近期高股息、中字头、中特估等板块异军突起。分析人士认为，新“国九条”将重塑A股生态，改变过去炒壳炒概念的陋习，对高股息、高分红板块将构成利好。

国信证券表示，新“国九条”发布，“红利+”板块迎来长期估值重塑机会。参考海外经验，日本2005年在《公司法》明确分红政策后，上市企业股息率中枢大幅提升，其“红利+”行业分成两类：一类是股息率显著跑赢的传统高股息板块，映射到A股包括电力、运营商、煤炭、银行等行业；另一类是整体分红水平适中，但内部分化较大的消费类潜在高股息板块，映射到A股包括家电、部分大众品、服装家纺等行业。

华鑫证券定量策略周报也表示，新“国九条”主要聚焦在强化分红、加强退市、限制违规减持等监管层面，从制度层面强化了大盘红利板块的投资价值。行业上推荐再通胀和供给收缩等方向（包括金银、铜、油气油服、公用事业、钢铁等板块）。

公用事业板块

为A股分红集中营

公用事业板块作为典型的白马股集中营，公司经营稳健，具有较强的分红能力，通过资本增值和分红给投资者以稳定丰厚的回报。

据证券时报·数据宝统计，21只公用事业个股上市以来股价翻10倍以上，其中国电电力上市28年来，股价上涨超60倍，国投电力、川投能源分别上涨超50倍和30倍。

一些公用事业个股持续分红且出手“阔绰”，成为A股市场积极回报投资者的主力军。截至2022年末，17只公用事业个股上市以来分红率超60%，其中乐山电力、大唐发电上市以来有利必分，分红比率超90%。火电龙头大唐发电即使在亏损的2022年，仍然分红5.37亿元。2023年大唐发电实现归母净利润13.65亿元，同比扭亏为盈，在未分配利润为负的情况下，拟分配1.388亿元现金股利。

公用事业个股

2023年高比例分红

目前正是2023年年报密集披露期，在政策鼓励下，相关上市公司分红意愿显著提升，公用事业板块涌现了一众分红大户。

从2023年的分红额来看，中国广核、华能国际、国电电力、新奥股份、川投能源、龙源电力、华电国际预计分红总额超10亿元；从分红率来看，广西能源、蓝天燃气、宝新能源、佛燃能源等11股分红率超50%。

广西能源2023年实现归母净利润165.58万元，拟分红4397.13万元，分红金额为利润的2655.57%，暂居A股第一。

12只低估值股

股息率高于3%

今年以来，低估值高股息的红利板块表现亮眼，红利指数大涨超15%。中泰证券表示，低利率水平环境下，红利类资产优势凸显，行业配置建议关注公用事业、交通运输、纺织服装等板块。

公用事业板块估值普遍偏低，整体市盈率不足20倍，其中估值低于20倍的个股有66只，包括中国广核、中国核电、三峡能源、华能国际、国投电力等千亿市值行业龙头；另外还包括联美控股在内的百亿市值股29只。联美控股最新市盈率仅14.26倍，今年以来涨幅不足10%。

联美控股作为地方公用事业龙头，护城河优势明显，财务状况健康，货币资金充裕，公司2023年三季度末，货币资金占比42.24%。联美控股是典型的现金奶牛，自2017年以来持续分红，2022年分红4.75亿元，分红率50.34%。联美控股在传统行业里讲好“新”故事，积极践行节能减碳，探索水源热泵、热电联产、余热回收等清洁供暖、供气新路径。

广州发展最新滚动市盈率为14.35倍，2023年净利润同比增长20.98%，拟派现约8.77亿元。2023年，公司燃气重点项目的建成投产进一步完善气电联营产业链，新能源装机规模突破400万千瓦，同比增加69%，绿色低碳能源装机占比达到66%，夯实新型能源体系建设基础。

据数据宝统计，在上述低估值个股中，12股2023年股息率高于3%，其中蓝天燃气、宝新能源、佛燃能源高于5%。进一步统计，蓝天燃气、佛燃能源、百川能源、富春环保连续3年股息率大于3%。

上市以来，蓝天燃气持续提升投资者获得感，净资产收益率稳定在15%以上，股利支付率高达70%。2023年营收和净利润均创历史新高，拟分红股息率7.89%，居行业前列。