中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。

对于下半年经济工作，政治局会议强调，“要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用。”会议还强调，“宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。”这意味着未来一段时间，宏观政策在力度上会有明显提升，为全年实现5%左右的经济增长预期目标保驾护航。

在资本市场方面，政治局会议提出，要“提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。”未来资本市场信心有望得到大幅提振。7月31日，A股全线大涨，上证指数涨超2%，深证成指涨超3%。

上半年中国经济实现了5%的增长，经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势。但经济复苏的过程也有波折，二季度经济略有放缓。我们既要坚定发展的信心，也要正视困难，积极主动应对。

对于经济中面临的困难，此次政治局会议指出，“当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。”

在政策定调上，政治局会议强调“宏观政策要持续用力、更加给力”，“要加强逆周期调节”。明确了下半年宏观政策要更加积极有为的基调。

从上半年GDP环比走势看，如果全年要实现5%的经济增长，下半年的经济环比增速必须高于二季度，叠加内外部环境面临的一些困难，客观上需要政策“持续用力、更加给力”。

在财政政策方面，政治局会议强调，“要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。”

一方面，上半年地方专项债发行约1.5万亿元，约为全年发行规模的38.3%，发行进度慢于往年。下半年专项债发行有望提速，下半年约有超2.4万亿元规模的专项债发行，同比有望多增约7500亿元。

另一方面，政治局会议还强调，要“及早储备并适时推出一批增量政策举措。”华泰证券认为，整体财政支出进度及逆周期强度滞后的主要制约在于中央与地方政府广义财政支出不及预期、预算赤字对“宽财政”、促支出的实际约束力较强。所以，为了更好地贯彻实施财政政策稳增长目标，下半年或有望继续加大对财政收支缺口、尤其是地方财政的收支缺口的补贴，如扩充赤字或再度增加特别国债发行额度等。

在货币政策方面，政治局会议指出，“要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

二季度以来，货币政策在政策框架转型、金融挤水分、防止长端利率过低等方面有一系列的举措。这也一度引起了市场对货币政策逆周期调节力度的些许疑虑。近期央行宣布降息，尤其是此次政治局会议继续定调，货币政策要“加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。” 这有助于打消市场对货币政策理顺逆周期调节和结构性转型关系的疑虑。

华泰证券预计，虽然货币政策需要同时顾及降低融资成本及维持人民币汇率大体稳定两个方面的目标，但鉴于美联储降息箭在弦上，不排除下半年降息两次。所以，央行也有一定的空间继续下调短端利率。