文丨水岸

美联储9月18日宣布降息50个基点后，A股在9月19日迎来了止跌反弹。

备受市场关注的中国船舶与中国重工的合并重组也有了最新动态。9月18日晚间，中国船舶公告称，中国船舶拟以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工。中国船舶、中国重工公司股票于2024年9月19日开市起复牌。

在这个窗口期，国企改革热度持续升温，成为市场最热的风口之一。除了央企，地方国资上市公司受市场的关注度也在增加。从二级市场来看，不少央国企概念股已经走出了强势上涨模式。

市场掀起国企改革热

多公司股价迎来强势上涨

9月以来，在市场维持低位震荡之际，不少公司股价却迎来了异动上涨，其中很多公司具备国资属性。

在中秋节前，国企改革概念板块即走出了强势行情。如节前最后一个交易日，即9月13日，保变电气收出“10天7板”，弘业期货、大连热电、贵绳股份等多股出现涨停。

节后，国企改革概念延续活跃，如9月18日，保变电气盘中继续出现涨停，大连热电、杭州热电、大唐电信、常山北明等出现批量涨停。其中一些公司在短期内收出多个涨停，如常山北明，公司股价于9月10日、9月12日、9月18日均收出了“10cm”涨停。公司主营业务为软件、纺织，实际控制人是石家庄国资委，曾在8月下旬，公司股价就开启了强势上涨。

值得一提的是，国资概念股的市场表现也呈现出了一些规律。比如多只实控人为国资的家电股均迎来强势上涨，比如澳柯玛，9月11日~9月18日，公司股价4个交易日累计上涨了26%；长虹美菱，公司股价于8月23日~9月18日期间低位放量，逆市上涨25%。

再如实控人为国资的电力股，近期也迎来了扎堆上涨，如大连热电，9月13日~9月18日，公司股价连续收出2个涨停。此外，杭州热电也在9月18日收出了强势涨停。

还有一个现象，即“炒地图”模式，多个地区相关国资概念股表现出了联动上涨。

比如多家实控人为上海国资的概念股近期都出现了强势反弹，相关公司包括海立股份、张江高科、上海物贸、开开实业、华域汽车等。其中，海立股份、张江高科都在9月18日收出了一字涨停；再如北京国资概念的电子城、京能热力、城建发展、空港股份等近期也获得了资金的重点关注。

整体来看，9月以来（截至18日），有多家国资公司股价涨幅领跑，如保变电气、海南海药、华映科技、阳普医疗等涨幅均超过了30%；宝塔实业、大唐电信、湖南天雁等则均超过了20%（见表1）。

在国资概念股强势表现背后，相关利好因素也在不断出现，比如政策端。9月13日，国家发改委体制改革综合司发布通知，强调将深化国有企业改革，推进原始创新制度安排，以及国有资本投资、运营公司的改革；此前，上海国资委会议提出，坚持多措并举，提升上海国有控股上市公司市值管理能力和水平等。

并购、重组动作频频

央国企资本运作加速

近来，在利好政策不断加持的背景下，有关国资背景的上市公司资本运作动作频频，从央企到地方国资企业，并购重组活跃度显著提升。

除了上文提到的中国船舶以发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工，还有多家行业头部公司有并购重组的动态。

比如在电力行业。9月1日，保变电气公告称，公司8月31日接到控股股东兵器装备集团通知，兵器装备集团正在与中国电气装备集团有限公司开展输变电装备业务整合事宜，此次整合或将导致公司控股股东发生变更。也正是在该消息发布之后，保变电气股价迎来了强势异动上涨。

此外，在券商、锂电池等领域也均有头部公司的并购重组动作。比如国泰君安吸收合并海通证券、盐湖股份与中国五矿等共同组建中国盐湖工业集团有限公司……

除了上面提到的近期几个典型的并购重组案例，还有不少国资公司近期有资本运作的最新动态。

其中一些公司开启了“买买买”的模式。如沈阳机床8月30日公告称，公司拟向通用沈机集团发行股份购买其持有的中捷厂100%股权、中捷航空航天100%股权，拟向通用机床公司发行股份购买其持有的天津天锻78.45%股权。

再如湖北宜化8月30日公告表示，拟以现金方式向控股股东宜化集团购买其拥有的宜昌新发产业投资有限公司100%股权，以解决同业竞争问题并提升公司资产质量和盈利能力。

另一些公司则开启了“卖卖卖”的模式。如麦迪科技，公司主营业务涉及医疗信息化、新能源光伏等，8月下旬以来，公司股价已经收出了多个低位涨停。9月10日，公司披露了拟出售光伏业务实施主体炘皓新能源100%股权的资产重组的进展公告，麦迪科技表示，此举意在提升公司可持续经营能力、使用回笼资金优化公司现有资源配置。

另外，合肥城建、中交地产、大唐电信、雪峰科技、中晟高科、陕西煤业、宝塔实业等多家公司披露了近期的资本运作动态（见表2）。

值得一提的是，部分公司在发布收购资产的公告后股价迎来了持续上涨，如宝塔实业，自其7月25日公告拟收购电投新能源100%股权之后，公司股价即展开了强势反弹，9月18日，公司股价收出涨停并创阶段新高，7月26日以来已累计上涨了60%。

央国企中报业绩有惊喜

多家公司收获超10倍增长

从央国企的经营基本面来看，不少公司业绩弹性较高。如从今年的中报数据来看，有多家央国企的净利增幅在10倍以上，像大庆华科、安迪苏、哈铁科技、天桥起重、深水规院等。

以大庆华科举例来看，公司主营业务为精细化工产品，其今年上半年实现净利润802.23万元，同比增长了5432.29%。在9月11日的业绩说明会上，公司表示，2024年公司未安排停工检修，预计产量、销量均会高于上一年度。从二级市场来看，公司近期股价走势强于市场，9月3日收出10cm涨停，7月25日以来上涨了近20%。

再如安迪苏，公司主营业务为动物营养添加剂，公司今年上半年实现净利润6.08亿元，同比增长了1719.14%。公司业绩增长与蛋氨酸业务增长、成本下降等因素有关。从二级市场来看，公司股价自今年2月以来即走出了一轮震荡上涨行情，今年2月6日~8月1日，一度最高上涨近70%。

另一些公司的业绩则在稳定增长。如中国人寿，据其披露的2024年半年报显示，公司实现净利润382.78亿元，同比增长10.58%。中国人寿9月9日最新披露的经营数据显示，公司于2024年1月1日~2024年8月31日期间，累计原保险保费收入约为5649亿元，同比增长5.9%。

另据统计显示，中报实现净利超过百亿且增幅在10%以上的公司还包括中国海油、中国人保、紫金矿业、长江电力等（见表3）。

对于央国企的投资机会，多家机构持有乐观观点，如银河证券表示，相对于A股市场来看，央国企具有盈利能力强、估值更低、股息率更高的特征，中长期投资价值凸显。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）