今年以来，氯虫苯甲酰胺产品持续涨价，令与之相关的农药企业出现业绩与股价共振的新局面。

近期，虫害防治指数（8841301.WI)持续走强，截至6月12日，该板块报收1333.9点，年内涨幅为36.12%，6月以来涨幅为10.51%。在该指数上行的背后，是扬农化工、联化科技、红太阳、安道麦A等公司的集体表现。

据了解，红太阳等农药头部企业股价表现与公司主营产品涨价有一定相关性。比如，红太阳近期发布调价函，对氯虫苯甲酰胺（商品名“康宽”）产品价格上调至30万元/吨。与5月下旬氯虫苯甲酰胺22.5万元/吨的成交参考价相比涨幅超过三成。

从A股农药企业对氯虫苯甲酰胺相关产品的产能布局看，目前红太阳、辉隆股份等对氯虫苯甲酰胺产品的投产规模居前。此外，利尔化学、海利尔、中旗股份等多家企业已布局筹建相关项目。

供给端格局生变氯虫苯甲酰胺两周提价超三成

有着“杀虫剂一哥”之称的氯虫苯甲酰胺近期迎来价格暴涨。6月5日，红太阳在其官方微信公众号发布《调价函》。公司称：“由于上游原材料供应受限，主要原材料货紧价扬，导致我公司氯虫苯甲酰胺成本急剧上升，受此影响，经公司研究决定，97%氯虫苯甲酰胺产品价格调整至30万元/吨，限量供应。”

6月12日，一份辉隆股份旗下子公司辉隆瑞美福发布的《97%氯虫苯甲酰胺产品预售通知》文件在市场流出。文件显示，辉隆瑞美福正式启动97%氯虫苯甲酰胺产品预售，预售价格为32万元/吨（含税出厂价），根据预售订单排序发货，后期产品价格若发生调整，公司将另行发布通知。

与5月下旬氯虫苯甲酰胺22.5万元/吨左右的市场成交参考价相比，上述头部农药企业此次产品提价幅度超过三成。

在氯虫苯甲酰胺价格暴增的背后，供应端也在发生扰动，此前山东高密市应急管理局发布通报，今年5月27日，山东高密友道化学有限公司（简称“友道化学”）一车间发生爆炸事故。作为全球氯虫苯甲酰胺主要的生产企业之一，友道化学目前主要产品包括氯虫苯甲酰胺原药及其中间体等，氯虫苯甲酰胺原药的名义产能达1.1万吨/年，国内产能占比达41%。

氯虫苯甲酰胺是一种高效、广谱、低毒的邻甲酰氨基苯甲酰胺类杀虫剂，广泛应用于多种农作物的害虫防治。据中农纵横，氯虫苯甲酰胺的全球销售额已从2008年的0.55亿美元增长至2023年的20亿美元，是全球市场销售额第一的杀虫剂品种。此外，作为合成氯虫苯甲酰胺的最关键中间体（合成原料药过程中的化合物），K胺、K酸等产品供应也备受供应链关注。

多家机构认为，主流工厂装置停车将影响原药的短期供应，从而推升相关产品价格。太平洋证券研报认为，友道化学是氯虫苯甲酰胺的主要生产企业之一，爆炸事件或将对氯虫苯甲酰胺及其中间体K胺的供给产生冲击，进而推动相关产品价格上涨；另一方面，安全生产事故为农药行业的稳定发展带来压力，如果未来监管趋严，技术和管理具有相对优势的龙头企业有望受益。

红太阳、辉隆股份产能规模居前氯虫苯甲酰胺替代品需求有望提升

据了解，氯虫苯甲酰胺行业规划产能较大，但当前实际生产企业较少。就A股市场中部分已披露产能情况的企业而言，目前红太阳、辉隆股份等投产规模居前。此外，利尔化学、海利尔、中旗股份等企业已进行相关产能布局。

对于投资者关注的相关农药企业的氯虫苯甲酰胺业务布局等问题，近日多家上市公司在投资者互动平台予以回应。

从现有产能规模来看，红太阳的氯虫苯甲酰胺及中间体产能最大。红太阳在交易所互动平台上表示，公司现有氯虫苯甲酰胺产能为2000吨/年，产业链配套有2,3-二氯吡啶4000吨/年，K酸2500吨/年。云南曲靖将建设年产6000吨氯虫苯甲酰胺项目。因公司该产品为全产业链生态圈闭环（乙醇、甲醇-吡啶碱-2,3-二氯吡啶-K酸-氯虫苯甲酰胺）项目，成本比较行业内更低。

辉隆股份相关项目则在持续推进。据辉隆股份在交易所互动平台回应，根据规划，公司年产2000吨氯虫苯甲酰胺原药及中间体项目分期建设。目前一期2000吨氯虫苯甲酰胺及配套K酸项目已于2024年底投产，二期2200吨K胺项目根据市场情况推进。

利尔化学在建的氯虫苯甲酰胺项目规模也在业内居前。据利尔化学回应，公司非常看好氯虫苯甲酰胺的市场前景，前期在国内外做了大量的市场布局，并花了大量精力在优化生产工艺，目前5000吨/年生产装置正在有序建设之中。

此外，部分农药企业已获项目审批。中旗股份年产能1500吨的氯虫苯甲酰胺项目已经获得审批手续，据其回应，公司正在进行必要的生产前期准备工作，将充分发挥项目推进的先发优势，紧密对接下游需求，力争在行业变局中抢占市场份额。此外，海利尔自2023年以来规划筹建青岛恒宁生物二期项目，其中便包括3000吨/年的氯虫苯甲酰胺。

作为合成氯虫苯甲酰胺的关键中间体，K胺等热度也在升高。比如，善水科技表示，公司目前拥有2项与K胺相关的发明专利，考虑到市场需求，公司增加了2,3-二氯吡啶（K胺原材料）的产能建设，由原来的8000吨/年提高到18000吨/年，这一产能扩建项目正在稳步推进中。此外，雅本化学、联化科技表示，公司目前以CDMO（定制研发生产）业务模式为客户提供氯虫苯甲酰胺的中间体，其中雅本化学对中间体的设计产能约为2000吨/年。

值得一提的是，当前氯虫苯甲酰胺竞品需求有望出现阶段性提升，目前扬农化工、利民股份等公司表示，其旗下部分产品可以与氯虫苯甲酰胺进行对标。扬农化工介绍，公司各大类农药品种丰富，菊酯类杀虫剂、四氯虫酰胺与氯虫苯甲酰胺具有类似的杀虫谱，其中四氯虫酰胺是公司创制品种，与氯虫苯甲酰胺具有相同的杀虫机理，具有良好的市场前景；利民股份表示，公司产品覆盖多种杀虫剂类别，其中阿维菌素、甲维盐是应用广泛的高效、低毒、广谱的杀虫、杀螨剂，其杀虫谱和氯虫苯甲酰胺存在较大程度的重叠。若氯虫苯甲酰胺供应紧张，会在一定程度上促进阿维菌素、甲维盐的需求。

主营业务回暖农药龙头红太阳成功“摘帽”

作为拥有约8000吨氯虫苯甲酰胺设计产能的农药头部企业，红太阳主营业务包括原药和制剂产品、化肥生态肥的生产销售。据企业2024年年报，当前红太阳主要产品包括中间体、除草剂、杀虫剂、杀菌剂四大类。其中，作为杀虫剂的一大细分品类，红太阳的氯虫苯甲酰胺产品市占率约35%。

值得一提的是，在2024年年报中，红太阳称公司是“全球掌握吡啶碱产业链核心技术并具备全产业链能力的龙头企业”。公司的中间体产品吡啶，具备产能优势明显、上下游产业链健全的竞争优势，目前市占率达40%-50%。

据了解，除了氯虫苯甲酰胺迎来价格暴涨，此前吡啶产品也已步入价格上涨区间。作为农药、医药产业链的关键原料，受市场需求增加、环比限产等因素影响，吡啶碱（包括吡啶及其衍生物）今年上半年价格持续上涨。相较于今年1~2月2万元~2.2万元/吨的价格，5月份以来吡啶碱价格已增长至2.3万元~2.4万元/吨，其间涨幅约9%~20%。

在主营产品价格快速增长的同时，近日红太阳还成功“摘帽”。6月11日，ST红太阳发布《关于公司股票交易撤销其他风险警示暨停复牌的公告》，公司于6月13日开市起撤销其他风险警示，公司股票简称将由“ST红太阳”变更为“红太阳”，日涨跌幅限制由5%变为10%。

此前红太阳股票被实施其他风险警示，源于多重历史遗留问题，包括2020年至2023年度均被出具否定意见的内部控制审计报告，公司存在被原控股股东南京第一农药集团及其关联方非经营性资金占用的情形，因此，自2021年5月起，红太阳连续几年被实施其他风险警示；2024年，红太阳因被法院裁定受理重整而被实施退市风险警示。彼时的红太阳“披星戴帽”，到2024年12月16日，公司公告：“目前，深交所已审核批准公司提交的公司股票交易撤销因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示及因南一农集团及其关联方非经营性资金占用而触及的其他风险警示的申请。”自2024年12月18日起，公司股票简称由“*ST红阳”变更为“ST红太阳”。

得益于重整计划的成功实施和公司主营业务的回暖，红太阳2024年扭亏为盈，企业年报显示，报告期内公司实现归母净利润3.88亿元，同比增长199.73%；净资产29.53亿元，同比增196.02%；资产负债率由89.89%下降至59.35%，公司资产质地和经营质量得到根本性改变。今年一季度，红太阳延续了业绩修复的势头，其间归母净利润为2925.99万元，同比增长45.74%。

（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐）