多看看机构性机会

主持人：本周美股继续震荡走高，A股表现相对平稳，泛舟怎么看这一现象？

泛舟：每周可能大家都觉得美股涨高了，但每周都在创新高。这周美股虽然震荡走高，但涨势明显没有之前犀利。这个时候我也不想去猜何时见阶段高点。只想和没有参与，但想参与的朋友说，“如果你只看短中期趋势的，当下就没必要再入场了。”

主持人：如果已上车的呢？特别是这次参与躺赢的朋友？

泛舟：因为仓位可控，所以没必要动！这一切都取决于仓位及持有周期。第一，仓位不重的，即便已经涨了近三十个点也无所谓，你卖了不就没仓位了么？下次买啥能比这个更好？反之，仓位重的，遇到买盘减弱可以在保留底仓的前提下，小规模做做T。第二，长期看好的，压根就无所谓短期买盘弱不弱。也不会去T。

主持人：那重仓的看到震荡了去做T，也不是长期看好。

泛舟：重仓不代表长期看好。短期胜率和赔率高也可以重仓。但真有这能力的人，也知道何时可以T或者减。我主要是提醒还没上车，但想上的朋友，千万别追了！真喜欢，等一次震荡再加。

主持人：那A股呢？这周震荡幅度略大。

泛舟：大家总不能让指数一直涨吧！涨多了震荡一下是不是正常？而且除了创业板及美股方向之外，其余指数我是觉得没有大幅向上拓展空间的机会。毕竟全A估值目前处于近十年95%以上分位。增速有限，估值不低，怎么再大幅上涨？能有结构性机会就行了。主要还是跟美股的方向。

主持人：我知道科创就是跟美股的，创业板除了“光”，还有啥跟美股的？

泛舟：创业板中除了光通信，还有电力设备啊！现在全球能源危机，这个方向相对还是有确定性的。现在就是结构性机会，其他别想太多了，都是轮动。A股面临构筑阶段高点的可能，大家后续别太激进，还是多看看结构性机会。

上涨趋势中的小波折

主持人：年初萧萧在推演行情高度时就探讨过创业板冲击4000点高位的可能，本周创业板创下了2015年以来的历史新高4090点，后市行情如何演绎？

海风若雨萧萧：我一直认为，4月以来的行情是可以类比2025年三季度的主升段行情。就时空要素来看，目前科创的拉升近50%，已经接近2025年三季度60%的涨幅空间，创业板的拉升高度30%，距离2025年三季度的50%涨幅空间还有一定的距离。时间周期上看，也就26个交易日，这种级别的升浪至少能维持34个交易日，所以行情主要的观察点还是放到5月底。本轮行情“势大力足”，除了4月末短调4天之外，就没有什么像样的调整，就技术指标的位置来看，倾向于认为，市场会在当前位置出现第二次“变轨”。

主持人：怎么讲？

海风若雨萧萧：可以类比2025年9月，当时的创业板冲击3000点之后，涨势大为放缓，到了10月，就转向为横向震荡。周四的调整量能足，跌势猛，但是依然是上涨趋势中的小波折，也可能与A股每逢重大事件就喜欢“作妖”有关。去年的胜利日也出现过莫名其妙地杀跌，我觉得，还是属于“洗洗更健康”的逻辑。5月主攻方向依然是算力，只不过算力板块内部也会出现明显分化，像国产算力“寒王”等，估计后续空间已经有限，而“光”系大票的估值优势就非常明显，芯片板块也从存储板块向低位的功率半导体等方向扩散。

史诗级别的题材

主持人：“光”们开始震荡，国产半导体，果然像骄阳说的，成为了AI的新机会。骄阳内部交流解读的细分品种7天涨幅75%，为什么这次半导体这么强，你再给详细说说？

骄阳：主要就是因为某国通过了硬件技术控制多边协同法案，将7纳米—28纳米成熟制程核心生产设备纳入禁令范围，还要求盟友包括荷兰、日本之类的协同。很多人其实还没有意识到这次利好是什么级别的。可以告诉大家，是历史级别的，从来没有过的。因为现在成熟制程占比超过80%，市场份额是先进制程的4倍—5倍，所以市场怎么炒作也不过分，而且各个细分可替代空间，后面机构会帮市场测算出一个天文数字，也就是说，有足够的预期和广度。至于咱们说的细分，有足够强的技术，同时又有足够大的替代空间，还有足够大的产能支持，所以选择板块和细分行业，不是乱选的。

主持人：周三你特意详细解读了国产替代还有工业母机，板块也全面爆发了，这也是历史级别的?

骄阳：工业母机不仅是国产替代那么简单，外边要卡我们AI进度，必须卡住高端机床，因为AI用到高端机床的地方太多了。而且AI领域的增量远高于传统制造业，所以等于说，现在工业母机的市场需求爆炸了。这次断供，巨大的增量市场全部得让我们的公司承接，想想吧，潜力有多大。

主持人：机器人也爆发了，上周你重点说的谐波减速器成为龙头，还有哪些细分值得关注？

骄阳：机器人基本都被挖透了，这个板块要看只能看三点：1最大增量；2最大变量；3最有市场辨识度。最大增量我们上期说过，就是谐波减速器；最大变量，内部交流我们详细解读了，就是腱绳，是机器人领域里真正0—1的细分。至于辨识度就太简单了，机器人双雄嘛，大家都知道的。　

（本文已刊发于5月16日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）