在8月26日晚间发布2025年半年报后，中际旭创股价于8月27日再创新高，总市值盘中突破3700亿元，稳居光模块概念股市值排行榜首位。

2025年半年报显示，中际旭创的营业收入和归母净利润均创历史最佳成绩，增速保持高双位数增长。在业绩高企之际，公司还历史性地进行了中期分红，合计派发现金红利4.44亿元（含税）。

业绩劲增69.40%

毛利率连续六个季度增长

中际旭创2025年半年报显示，上半年，公司实现营业收入147.89亿元，同比增长36.95%；实现归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%。净利润增速显著高于收入增速，表明公司盈利能力持续增强。经营活动产生的现金流量净额为32.18亿元，同比大幅增长232.45%，反映出公司良好的经营质量和强劲的现金创造能力。

分季度来看，2024年第一季度到2025年第二季度，中际旭创的营业收入、销售费用、研发费用、归母净利润、净资产收益率（ROE）和销售毛利率均保持连续同比增长（见附表）。

附表 中际旭创[300308.SZ]利润表(单季)(单位：%)

数据来源：Wind

对比来看，中际旭创销售费用和管理费用增速明显低于公司营收和归母净利润增速，这表明公司成本管控有效、运营效率提升。公司的财务费用连续六个季度为财务净收益，即公司的财务收入高于财务支出，比如2025年上半年，公司利息收入为1.11亿元，财务净收益3935.37万元。

同时，中际旭创研发费用保持连续增长，成为公司盈利高增的重要基石，推动公司ROE指标从个位数升至双位数。据公司2025年半年报，上半年公司研发投入5.86亿元，占营业收入的3.96%。截至报告期末，公司拥有专利385件，其中发明专利201件，2025年上半年新增授权专利14件，其中发明专利6件。

中际旭创指出，公司业绩驱动因素是“重点客户进一步增强资本开支，加大算力基础设施领域投资，800G等高端光模块的需求显著增长，并加速了光模块向1.6T及以上速率的技术迭代。”

而高端产品的出货量增长带来了公司显著的毛利提升。上半年，中际旭创销售毛利率达到39.96%，较去年同期提升6.13个百分点。分季度来看，2025年第二季度公司销售毛利率为41.49%，环比提升13.05%。

以上数据表明，中际旭创在2025年上半年实现了高质量的增长，特别是在800G、1.6T等高端光模块领域的技术优势和市场份额的扩大，为其业绩增长提供了有力支撑。

根据Lightcounting预测，全球以太网光模块市场规模有望持续快速增长，2026年将同比增长35%至189亿美元，2027-2030年增速还将维持在双位数以上，2030年有望突破350亿美元。其中，800G和1.6T以太网光模块的整体市场规模到2030年预计超过220亿美元，占整个市场规模的62.86%。

目前，中际旭创积极扩大800G等高端光模块的产能。公司2025年半年报显示，公司决定对原募投项目“苏州旭创高端光模块生产基地项目”进行变更，将其中尚未使用的4.46亿元募集资金用于建设新增“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目”（以下简称“三期项目”），此举将进一步提升公司800G等高端产品的批量交付能力，进而更好地满足客户需求增长，持续巩固公司行业竞争力。

历史性中期分红

机构纷纷看多

中际旭创过去几年的前瞻布局均得到市场验证，公司连续4年稳居全球光模块行业第一名。随着业绩站上新台阶，公司推出了自己历史上首次中期分红计划。据中际旭创2025年半年度利润分配预案，拟定以公司总股本1111118334股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），合计派发现金红利4.44亿元（含税）。

中际旭创推出中期分红计划，不仅表明公司上半年业绩表现优异，更显示出公司对未来持续创造充沛现金流的信心。同时，这一举措将直接提高公司投资者的满意度和回报率，尤其吸引追求稳定收益的价值型投资者，有助于公司市值稳定。整体来看，“历史性中期分红”标志着中际旭创从业务高速扩张迈入业务快速盈利的新阶段。

实际上，中际旭创自2012年上市以来一直保持每年现金分红的传统。据统计，中际旭创近3年平均归母净利润为28.56亿元，累计现金分红(含回购)18.50亿元，累计分红/年均利润为64.77%。截至6月30日，公司未分配利润为140.14亿元。

对于中际旭创，华泰证券在最新研报中指出，AI（人工智能）有望长期为光模块产业带来积极变化，中际旭创有望持续受益：“1.GPU集群规模仍然在快速扩张，2026年或将出现百万卡集群，带来高速光模块需求进一步释放；2.AI推理侧需求也有望驱动高速光模块需求的持续增长。此外，随着AI时代数据中心对于光模块可靠性要求的提高、迭代周期的缩短，我们认为中际旭创光模块行业头部厂商市场地位稳固。”

除了华泰证券，开源证券、群益证券等机构也纷纷看多中际旭创未来发展前景，这些机构均对其给予“买入”评级。