10月30日晚间，海尔生物（688139.SH）披露2025年第三季度业绩报告。财报显示，公司前三季度累计实现营业收入17.61亿元，扣非净利润1.73亿元。其中，第三季度单季营收达5.66亿元，同比增长1.24%，环比增幅超过10%；扣非净利润约5000万元，环比实现倍数级大幅提升，显示出公司盈利能力的显著改善。

市场人士分析指出，当前在国家“十五五”规划明确支持生物医药与高端医疗器械创新的背景下，生命科学与医疗设备领域的成长逻辑正经历深刻转变：从早期的国产替代与渗透率提升，逐步升级为技术突破与全球化运营的双重驱动。在这一背景下，海尔生物通过“四大产业协同+AI技术赋能”的战略布局，不仅深度契合国内市场需求升级，更凭借不断增强的产品竞争力加速海外市场拓展，在行业复苏进程中占据了先发优势。

盈利能力恢复性提升，多元业务构筑成长动能

从最新披露的三季度财务数据来看，海尔生物营收呈现稳健增长态势，净利润较二季度大幅跃升逾70%，盈利修复势头显著。具体来看，公司三季度整体毛利率接近47%的较高水平，环比进一步提升。这一表现背后，是公司在收入规模扩张、业务结构持续优化与产品竞争力增强等多方面共同作用的结果，显示出其盈利能力的有效恢复。

业内人士分析指出，在行业层面，生命科学上游领域在历经约十年的发展后，正步入估值修复与产业结构升级并行的新阶段。目前板块估值整体仍处于历史较低区间，与此同时，供给端逐步出清、下游需求温和回暖，以及国产替代进程提速，三重因素共同为行业企稳反弹提供了有力支撑。

而就海尔生物自身而言，三季度业绩的改善得益于其前瞻性布局的四大核心产业——低温存储、智慧用药、血液技术及实验室解决方案。这些业务板块已逐步形成协同效应，共同构建了公司高质量发展的新基石。

据经营数据显示，从今年以来，海尔生物在新兴业务板块表现尤为亮眼。智慧用药、血液技术和实验室解决方案三大产业在公司总收入中占比已提升至50%左右，显示出新业务强劲的增长态势。“低温存储基本盘稳固，新兴业务拉动增长”的双轮驱动格局正不断强化。

具体来看，报告期内海尔生物在智慧用药领域持续深耕，围绕医院药品管理中的关键环节，构建了覆盖存储、调配、转运、发放及临床使用全流程的数字化闭环解决方案。截至2025年上半年，其自动化用药系统市场份额已进入行业前三，显示出较强的市场竞争力。在血液技术方向，公司积极响应采供血系统智能化升级需求，所推出的血浆采集方案在国内市场占有率突破50%，并逐步拓展为“智能设备+专用耗材+软件系统+技术服务”一体化模式，进一步提升了业务的综合盈利能力。实验室解决方案业务则充分受益于国产替代趋势，在总有机碳分析仪、紫外分光光度计、生物安全柜等核心产品领域持续保持领先地位，展现出在高端科研设备领域的扎实布局。

数据显示，今年三季度公司智慧用药与血液技术两大业务均实现双位数增长。实验室解决方案板块中的培养箱、灭菌器及实验耗材等产品线保持稳健增长，反映出其产品组合具备良好的抗周期能力。另外，在新兴业务快速发展的同时，海尔生物的传统优势板块——低温存储产业继续巩固其市场领导地位，核心产品国内市占率保持第一。第三季度该业务收入已基本恢复至去年同期水平，实现正向增长，为公司整体业绩的企稳提供了重要支撑。预计后续随着国产替代进程的持续推进与医院智慧化建设的不断深入，公司多板块协同发展的战略布局有望进一步释放增长潜力。

以技术硬实力破局，以全球化谋篇，打开价值成长通道

究其背后原因，海尔生物四大核心产业的快速发展，建立在两大关键支柱之上：一是以人工智能为代表的创新技术体系提供的底层支撑，二是通过国际化战略开辟的广阔市场空间。

研究显示，在技术布局方面，目前海尔生物已构建起“大模型-智能体-AI终端”三层AI技术架构，推动人工智能与具体业务场景的深度融合。今年以来，公司在原有AI底座基础上进一步升级研发体系，形成了以AI、自动化、智能化、材料四大通用技术为横向支撑，以制冷、环境控制、分选分离、生物应用四大垂直技术为纵向深耕的矩阵式创新架构。这一“纵横结合”的研发体系，有效促进了AI技术与生命科学、医疗创新场景的深度融合，使公司能够快速响应不同场景需求，持续推出创新产品与解决方案。 技术成果转化成效显著，上半年公司发明专利获取数量同比增长48%，凸显出强劲的创新能力。

同时，领先的技术实力与不断丰富的产品矩阵，也为公司海外市场拓展奠定了坚实基础。 数据显示，今年前三季度海尔生物海外市场收入达6.34亿元，同比增长20.18%。公司持续推进“一国一策”的在地化运营策略，三季度成功实现法国市场覆盖，累计已在18个国家建立了本地化运营体系。随着产品本地化注册认证进程加快，海外业务也正从单一的低温存储向智慧用药、实验室解决方案等新产业领域延伸，形成多元增长格局。

中信建投在研报中表示，当前行业内具备全球竞争力的创新产品正逐步获得市场认可，积极拓展第二增长曲线并实现海外高速增长的企业，估值水平有望迎来修复提升。而展望未来，随着公司各业务板块协同效应的持续释放，后续随着“十五五”规划对生命科学基础设施投入的加大及国产替代政策的深化推进，海尔生物在高端仪器自主化、医疗数字化等领域的先发优势，有望进一步转化为持续增长的确定性。