日前，海尔生物（688139）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入12.96亿元，同比增长8.45%；归母净利润1.47亿元，同比增长3.28%；经营性现金流1.44亿元，同比大幅增长超300%。其中Q2营收增长27.22%、归母净利润增长109.21%，环比提速态势明显。三项核心指标全面增长，利润拐点趋势渐趋明确。

在整体行业仍处于底部磨底、尚未复苏的背景下，海尔生物半年报展现出明显的逆周期复苏特征。市场很容易将本次业绩回暖简单归为行业短期修复，但深挖财报不难发现，海尔生物本轮增长源于赛道精准卡位、AI 全链路商业化落地、国家级产业政策三重长期战略布局的集中兑现，公司成长逻辑具备长期可持续性。

利润拐点确立 行业底部率先复苏

上半年中东地缘政治推高原材料成本，人民币升值带来汇兑波动，多重外部扰动持续压制行业盈利，但全球创新药赛道走出独立高景气行情，为上游设备企业创造结构性红利。

据医药魔方数据，2026年上半年全球创新药一级市场投融资总金额达267.5亿美元，同比增长58.5%；中国融资58.1亿美元，同比增长79.1%。国内医疗健康一级市场融资总额725.6亿元，同比增长41.7%。与此同时，中国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%。

全球创新药投融资持续回暖，CGT、ADC 等前沿疗法产业化提速，制药企业研发、生产设备采购需求迎来爆发窗口。作为生命科学上游平台型企业，海尔生物的需求端直接受益于创新药产业链景气度回升。

上半年海尔生物敏锐把握制药用户研发生产需求旺盛机遇，国内市场增长超预期。公司依托覆盖药物研发、中试、量产、冷链转运的GXP一站式温控解决方案，深度嵌入领军CXO企业、金赛药业、片仔癀、齐鲁制药等国内头部药企供应链体系，新突破海外11家全球TOP25药企在英国、新加坡等国的研发生产基地，制药终端实现高增长。分产业数据显示，实验室解决方案、低温产业上半年分别实现19%、13%的同比增长，成为增长基本盘。

除深耕医药赛道外，公司主动拓宽业务边界，依托总有机碳分析仪、紫外分光光度计等分析仪器切入新能源、石化等高景气工业领域，打开全新内需增量。同时，公司“同心圆”并购及运营模式成效显著，并购子公司资本回报率整体达双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%，已形成低温、实验室解决方案、智慧用药、血液技术四大产业协同发展格局。多重增量共同驱动国内市场增速大幅超预期，在行业整体需求疲软的环境下，公司四大板块二季度同比、环比增速全面提速，率先完成周期复苏。

AI+前瞻布局收入兑现 驱动全链提效

当下行业内不少企业仅将人工智能作为营销噱头，AI业务尚未形成实质收入贡献，而海尔生物早已完成AI商业化全链落地，先发优势持续拉大。半年报数据显示，2026上半年公司 AI+场景业务收入占总收入比重升至18%，较2025年全年提升3个百分点，智能化成套方案凭借高附加值，成为拉高毛利率、提升客户单值的核心引擎。

依托自研智能中枢“盈康大脑”，公司持续夯实“大模型—智能体—AI终端”多层次架构，报告期内国内首个样本库垂直领域大模型“海玲珑·灵研”，累计自主研发2个垂直领域大模型、23个智能体、19款智能终端。在生物制药场景中，AI类器官培养实现形态合格率≥90%、评价效率提升300%；AI+PBMC细胞提纯将细胞活率稳定在97%以上，提取效率提升700%；AI全自动细胞培养将批次间差异控制在≤4%，培养效率提升150%。上半年，场景方案类业务单用户价值同比提升31%，在手订单同比增长超50%，公司正从“单一设备提供商”向“AI智能体加持的专业场景方案平台”跨越。

AI不仅重塑产品力，更全面重构公司研发、销售、交付全链条运营效率，形成降本增效的闭环优势。

商机获取端，“商机智能体”使线索量实现10倍速增长；企划研发端，AI数字孪生平台将软件开发周期缩短超30%，人均效率提升5%；在方案设计端，“云智销策智能体”让获客周期同比缩短40%；生产制造端，“AI+自动化”柔性供应链使人均效率同比提高20%；交付交互端，交付效率提升45%，售后响应提速16%。从前端商机到后端交付，AI正在全面提升人均效率，带动管理费率同比下降0.66个百分点，为公司利润修复提供了坚实的效率支撑。

多重政策红利叠加共振 成长逻辑清晰

从政策面来看，多重国家级产业政策共振，为公司中长期增长筑牢长期基本面保障。7 月底中央政治局会议明确提出，着力培育生物制造等新兴支柱产业，创新药产业链扩容将持续带动低温存储、实验室设备刚性采购需求；2026至2027年全国深入推进“人工智能+”专项行动，配套财政补贴、专项债资源倾斜，智慧实验室、自动化药房、数字化血站改造需求将集中释放，直接匹配公司AI场景方案核心业务。

同时，《国民健康“十五五”规划》从科研硬件、公共卫生实验室、创新药全链条给出政策支持，未来五年生命科学上游设备需求具备稳定增量。除此之外，公司低温底层制冷技术持续向半导体、量子计算、可控核聚变等前沿领域延伸，进一步打开长期成长天花板。

综合来看，海尔生物的复苏不是周期性反弹，而是前瞻性布局的系统性兑现。当行业景气度回升、AI重塑全链竞争力、政策红利持续释放，这家公司的成长逻辑已具备穿越周期的确定性。对于这样的企业，资本市场或许应给予一份前瞻性的溢价。