2026杭州·云栖大会释放阿里全栈战略信号，国产算力链将持续受益。机构预测，AI算力板块全年业绩预计高增长。 

9月22日至24日，2026杭州·云栖大会在浙江杭州举行。阿里巴巴管理层抛出“机器智能时代”新判断，并公布面向未来的全栈战略布局——从真武V900国产高性能AI芯片发布，到2032年全球数据中心规模突破20GW的扩张目标，一条清晰的算力基建路径已然成型。

这场战略升级，不仅是阿里巴巴抢占未来发展支点的重要举措，更将推动国产AI算力产业链的技术进步与业绩兑现。2026年上市公司中报数据显示，AI算力概念67家公司上半年营收同比增长42.95%，归母净利润同比增长115.44%，业绩兑现已成为当下主旋律。

阿里全栈战略落地

国产算力链持续受益

9月22日，在2026杭州·云栖大会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发表主题演讲。他指出，在“机器智能时代”，机器思考总量将达到人类的1000倍以上——当前这一比例约为3%，这场变革的深刻程度将超越工业革命。同时，他公布了阿里巴巴面向“机器智能时代”的全栈战略布局。

围绕三大基石——AI模型、AI芯片和AI云，阿里巴巴规划了明确的中长期发展目标。在AI模型方面，通义Qwen团队在递归式自我改进（RSI）技术上取得突破，未来将训练5万亿—10万亿参数规模的大模型，攻坚复杂长程任务，向超级智能ASI持续迈进；同时发布移动端AI方案Qwen Intelligence，持续优化开源模型助力本地化部署。在AI芯片方面，阿里巴巴旗下平头哥正式发布国产高性能AI芯片真武V900，算力达到前代M890的3倍，基于该芯片搭建的单一集群最高可扩展至50万卡，完成了从AI芯片、CPU芯片、智能网卡到互联芯片的全栈布局，AI芯片年度出货量将大幅增长。在AI云方面，阿里云将联合上下游合作伙伴加码AI基础设施建设，明确目标到2032年，全球运营的数据中心总规模突破20GW，打造适配智能体长期运行的AI云，让机器智能像电力一样随取随用。

阿里巴巴“芯片—算力—模型—应用”全栈生态建设，为国产算力产业链带来新的发展助力。

比如，真武V900芯片设计由平头哥半导体全自研完成，而晶圆代工、先进封测、芯片测试等环节则依托国产算力龙头。近年来，阿里巴巴AI战略已推动国产算力上游芯片设计（芯原股份、寒武纪）、制造封测（中芯国际、长电科技）、算力基础设施（数据港、浪潮信息）及液冷电源（高澜股份、中恒电气）等环节发展。

阿里云确立的全球数据中心规模到2032年超过20GW目标，受到了广泛关注。高盛测算，从当前约5GW至6GW扩张至20GW，意味着阿里云未来数年每年新增1GW至2GW，对应阿里年度资本开支约2000亿元至3000亿元。瑞银预计阿里巴巴2027财年资本开支将达2300亿元。花旗则指出，阿里巴巴尚未更新此前3800亿元的资本开支指引，但预计未来数年资本开支将维持高位，部分基础设施容量将通过与行业合作伙伴的运营层面合作加以补充。

事实上，数据中心规模扩张的影响最终传导的不只是AI芯片，还会向服务器、存储、高速互联、光通信、电源、液冷等基础设施环节全面传导。

国信证券指出，随着AI应用由试点验证走向生产级落地，算力需求将由集中式训练延伸至高频推理及多场景调用，推动计算、数据中心与电力等基础设施协同投入。国泰海通证券则表示，2026年二季度海外云厂商资本开支合计达1712亿美元，同比增长80.19%，AI算力产业链景气度有望持续向好。

AI算力板块业绩持续兑现

全年业绩预计高增长

就国产算力产业链来看，“业绩兑现”是当下的主旋律。据Wind统计，AI算力概念67家公司2026年中报实现营业收入合计10448.45亿元，同比增长42.95%；实现归母净利润合计696.47亿元，同比增长115.44%。

在AI算力概念中，有13家公司今年上半年归母净利润规模超过10亿元（见表1）。其中，紫光股份、海光信息、中航光电、新易盛参与了云栖大会，纷纷发布新产品或新解决方案。比如，紫光股份旗下新华三发布UniPoD S80000超节点、UniServer R5500 G7 X等智算新品；中航光电携NPO全光互连系统、高速模组及液冷散热解决方案亮相；海光信息与阿里云联合推出ECS（阿里云弹性计算服务）第9代海光实例G9h。

作为国产化云服务器实例，G9h采用阿里云自研CIPU架构，搭载海光信息最新一代C86处理器（x86架构），可满足高密度云主机、高并发虚机实例及弹性扩展业务需求。处理器新增向量计算与AI加速指令集，有效提升CPU端AI推理性能，并支持缓存与内存带宽精细化管控，保障多租户云环境下资源隔离与运行稳定。

G9h进一步补齐了阿里云国产化拼图，形成完整的多架构算力矩阵。同时，海光信息借新一代CPU正式进入国内最大公有云的算力资源池，为国产算力拓展高端商用云场景提供现实参考。

Wind一致预测结果显示，在获得机构预测的50家AI算力概念股中，2026年度预计全部实现营业收入同比增长，整体营业收入同比增长达52.09%，整体净利润同比增长达105.27%。其中，预计37家公司净利润同比增长，40家公司销售毛利率同比增长。

在AI算力概念2026年中报业绩居前公司中，Wind一致预测结果显示，2026年度营业收入中值同比增长数据方面，中际旭创、新易盛、寒武纪、沐曦股份-U、协创数据预计均翻倍增长；2026年度净利润中值同比增长方面，中际旭创、新易盛、东山精密、浪潮信息、寒武纪、协创数据预计增长翻倍，其中协创数据预计增长达350.70%；在预测2026年度销售毛利率中值同比增长方面，继续呈现整体修复现象（见表2）。

目前，全球人工智能产业正从“能力验证”加速迈向“价值兑现”。IDC研究显示，到2031年，人工智能预计将累计创造22.5万亿美元的全球经济价值，这一规模远超此前任何一代通用技术所带来的经济增量。与此同时，人工智能的商业价值正从预期走向现实：2026年，全球已有52.1%的人工智能项目取得可衡量的业务成果。另外，随着智能体技术走向成熟，人工智能正完成从内容生成到任务执行、从单轮问答到长链路协作的转变；作为下一阶段人工智能投入的重要增量，智能体预计将推动企业人工智能采购预算进一步增长约20%。

阿里及AI算力产业链均获机构看好

云栖大会令机构重新审视阿里巴巴以及AI算力产业链的价值与估值。

对于阿里巴巴，高盛预计阿里云2026年9月季度、12月季度及2027年3月季度的同比增速分别为53%、55%和55%，维持高于市场一致预期的判断。花旗指出，阿里云当前面临的主要制约仍是供给而非需求，AI算力供应紧张是云收入加速的直接驱动逻辑。

从长期来看，有分析师测算，若按每GW对应约120亿美元至150亿美元收入估算，到2032年阿里云外部收入有望突破1万亿元人民币，有望提前实现2030年外部收入1000亿美元的目标。

从国内研究来看，招商证券在近期研报中指出，看好阿里云在自研芯片、模型、云基础设施、繁荣生态等全栈布局下的竞争优势，看好云未来加速增长及盈利提升空间，维持阿里巴巴“强烈推荐”评级。华泰证券指出，作为国内领先的全栈云厂商，阿里巴巴持续投入于前沿模型的迭代与自研芯片的突破，从而持续捕捉快速迭代的AI技术革命中的商业化机遇。维持阿里巴巴2027财年、2028财年、2029财年的非GAAP归母净利润为1284亿元、1640亿元、2156亿元不变；维持“买入”评级。

从AI算力板块机构调研情况来看，今年三季度以来至9月24日，有17家公司获得投资者调研2次及以上。其中调研次数达到4次的公司分别是芯原股份和东山精密；机构调研家数较多的公司分别是新易盛、中际旭创、天孚通信（见表3）。

整体来看，机构普遍建议围绕三条主线布局AI算力：一是国产AI芯片与服务器ODM龙头（寒武纪、海光信息、浪潮信息、中科曙光等）；二是高速互联与光模块（中际旭创、新易盛、光迅科技等）；三是IDC与液冷散热（数据港、英维克、高澜股份等）。

华源证券在近期研报中指出，随着国内AI大模型进入加速发展期，国产算力有望实现量产与渗透率提升，持续看好高景气度的国产算力板块。建议关注国产芯片（芯原股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、灿芯股份、天数智芯、壁仞科技、盛科通信），CPU（澜起科技、龙芯中科、禾盛新材），EDA（华大九天、广立微、概伦电子），ODM厂（浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中科曙光、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷、中国长城、神州数码、慧博云通、烽火通信、恒铭达），IDC（东阳光、润泽科技、光环新网、数据港、奥飞数据、润建股份、万国数据、世纪互联、大位科技、铜牛信息、协创数据），零部件（兴森科技、华丰科技、杰华特、飞荣达、泰嘉股份、南亚新材、航天电器、中航光电、华工科技、恒铭达），液冷（川环科技、飞荣达、英维克等），半导体（中芯国际、华虹宏力、盛合晶微、通富微电、长电科技、甬矽电子、汇成股份）。　

（本文已刊发于10月3日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）