10月29日晚间，力勤资源（001246.SZ；2245.HK）交出2026年三季报成绩单，印证了其作为全球领先镍全产业链服务商的成长韧性。据三季报显示，力勤资源前三季度实现营业收入374.93亿元，同比增长26.22%，同期归母净利润33.20亿元，同比增长62.31%；扣非净利润32.77亿元，同比增长63.03%。营收与利润均实现双位数快增，前三季度经营质效稳步向好，增长势头愈发强劲。而卓著业绩的背后，则是力勤资源“湿法+火法”双核心工艺协同、全球化资源布局、规模化产能释放、产业链纵深发展以及优质客户深度绑定等多重优势的集中兑现，也为后续高质量可持续发展打下坚实基础。

一体化规模优势持续兑现

双工艺产能全面释放

公开信息显示，力勤资源是一家全球领先的镍产业链企业，主营业务涵盖上游镍资源采购、镍产品贸易及镍产品的生产与销售，公司自镍产品贸易起步，并向产业链下游持续延伸。依托这一"贸易+生产"的一体化底盘，力勤资源今年以来的产能释放节奏格外值得关注。

自2024年底以来，力勤资源控股的KPS火法二期12条RKEF镍铁产线已陆续分批投产，年设计产能达18.5万金属吨镍铁，而截至2026年5月已全部投产，叠加惠然实业3条RKEF工艺镍铁产线及参股火法项目，公司的火法版图正持续扩大。在湿法端，力勤资源与印尼合作伙伴在奥比岛共同开发的HPAL项目规划了三期6条镍钴化合物产线，年设计产能达12万金属吨（含钴1.425万金属吨），目前已全部投产并可依需产出MHP、硫酸镍、硫酸钴及电积钴。截至今年5月，公司湿法及火法冶炼项目所有产线均已全部实现投产。

值得一提的是，力勤资源双工艺协同的价值在于：湿法产出适配动力电池的镍钴化合物、火法产出不锈钢所需的镍铁，可依矿石禀赋与下游需求灵活调配生产，有效对冲单一工艺路线的周期风险。而公司的湿法冶炼项目更以"绿地项目建设与达产时间最短、全球现金成本最低的镍钴化合物湿法项目之一"著称，成本优势尤为突出。

三季报数据亦可印证公司经营成效。三季报显示，报告期末公司存货较年初增长105.52%，主因KPS达产及战略性备货；同时合同负债增长255.28%，对应销售规模扩大、预收货款增加，均为产销两旺的佐证。

研发创新厚植根基

优质客户夯实需求底盘

高质量可持续发展，自然离不开技术与市场的双重支撑。在技术端，力勤资源以自主研发为导向，熟练掌握了红土镍矿高压酸浸（HPAL）与RKEF火法冶炼等核心工艺，并围绕MHP选择性浸出、渣分离综合利用等形成系列专利。截至目前，公司已拥有66项专利，并承担了国家重点研发计划相关子课题。三季报显示，前三季度公司研发费用同比增长超20%，进一步印证了公司加码工艺创新的决心与恒心。

在市场端，力勤资源长期稳健经营构筑了其深厚的客户资源。在镍产品贸易方面，根据灼识咨询报告显示，公司镍产品贸易量于2024年位居全球第一，相当于当年全球镍产品市场需求的10.4%，同时公司也是中国最大的镍矿供货商，市场份额约35.8%。而在镍产品生产方面，按控股项目年设计产能计算，力勤资源在全球及印尼稳定运行的HPAL湿法冶炼项目中均位列第二，市场份额分别约19.7%与25.1%。

不仅如此，在下游方面，力勤资源镍钴化合物已广泛销往宁德时代子公司（湖南邦普、宁德邦普、宁波邦普）、容百科技、格林美等新能源材料生产商及嘉能可等大宗商品贸易商，同时红土镍矿与镍铁则对接了青山控股等龙头。公司客户结构优质且稳定，也为新增产能的快速消化提供了坚实保障。在上游方面，公司与印尼合作伙伴还签订了红土镍矿长期供应协议锁定奥比岛原料，并依托菲律宾等地多元采购筑牢了自身资源底座，为后续发展注入充足动能。

募投项目深挖产业链纵深

有望打开长期成长空间

而力勤资源的成长叙事远不止于既有产能。据了解，此前公司A股上市募集资金将全部投向主业，包括湿法渣资源化示范项目与MHP精炼生产项目，合计拟投入约40.47亿元，是其深化产业链延伸的关键落子。其中，湿法渣资源化示范项目能够将奥比岛湿法冶炼项目的废渣资源进行再利用，并提取有价金属并加工产出螺纹钢，在减少废渣排放的同时带来增量收益，实现经济与环境效益的双赢；而MHP精炼生产项目则可以将控股子公司ONC产出的氢氧化镍钴在奥比岛工业园区内进行深加工，可依市场需求出产硫酸镍、硫酸钴及电积镍、电积钴，从而进一步丰富产品矩阵、提升产品附加值，并可对接现有销售网络进行产能的快速消化。

从行业维度看，镍的战略地位仍在抬升。目前，不锈钢是全球镍需求量最大的应用领域，2024年占全球镍需求量的64.4%。而随着新能源汽车与储能发展、动力电池向镍密集型演进，电池用镍占比也水涨船高。灼识咨询预计，2029年全球镍需求量将达到493.6万金属吨，其中电池镍需求占比将提升至约30%。可以预见，在三元电池、储能与不锈钢等多重需求共振下，兼具资源、技术、产能、规模与客户优势的力勤资源，成长空间或将尤为可观。

行稳致远，进而有为。展望未来，力勤资源将继续秉持"国际化、专业化、资源多元化"战略，沿着双工艺、上下游双向赋能的路径，稳步推进募投项目落地与产线达产，并加速向"国际一流镍全产业链服务商"目标迈进。而随着产能释放与产业链延伸效应的逐步显现，力勤资源在镍产业未来新一轮景气周期中有望持续兑现成长价值。