‍眼下的市场，一半火焰，一半海水。短期反弹还是会转化为中长期的反转，是当前的一个核心重点，科技股止跌，但内部分化加剧。创新药等非AI科技则纷纷启动新一轮上涨，但整体增量资金入场积极性较弱，市场又到了关键的窗口期。 

主力资金在科技股与非科技之间加快轮动，这在今天（8月11日）的市场再一次鲜明体现。硬科技中的太极实业、洁美科技等均强势涨停，创新药中的甘李药业、药康生物等均创出新高。那么，市场到底是否具备进一步的反弹条件？8月接下来真正的机会到底在哪里？今天的内容跟大家就此进行进一步分析探讨。 

市场进入缩量博弈期

8月真正的机会在这个方向

经过8月上旬的一轮集中反弹后，市场进入缩量博弈期，且呈现出指数分化，板块与个股同样分化的特点。如创业板相对领涨，当前进入20天均线的重点博弈区，也是市场近期的关键成本区，8月10日，创业板收出下影线，呈现出一定的承接力。8月11日一度上涨近2%，但之后回落。 

最近市场有两个鲜明的特征，折射出资金的分歧，其一，科技股内部走向分化。其二，科技股与非科技股之间的轮动、切换在加剧。

科技股的内部分化是由市场反弹→板块β反弹→个股分化的内在传导。一些科技股近期走势强劲，涉及CPO、MLCC、半导体、存储芯片等标的，如仕佳光子 7月31日~8月10日累计上涨60%；有研新材8月4日以来反弹近60%；先导基电8月4日~8月10日5连涨，期间累计上涨47%。 

8月11日，MLCC、CPO、光通信、存储芯片等均一度强势回归，且多股强势封上涨停，如太极实业、洁美科技等均斩获“10cm”涨停。达利凯普则一度封住“20cm”并收复近一个月的跌幅（见图1）。 

AI硬科技反弹背后，有多个因素驱动，如市场企稳下资金回补，再度担起超跌反弹“急先锋”角色；利空因素边际弱化；中报财报刺激（如先导基电2026年半年报实现归母净利润2.1亿元，同比增长414.95%）等。 

另外，还有一个宏观因素，近期的美国7月非农减少，加息预期降温。对A股以及科技股来讲，外部流动性压力缓解，风险偏好在相对抬升。 

但不得不说，很多科技股的反弹力度极弱，量能配合不佳，冲高回落甚至重返破位的个股多有出现。一些典型的人气股开始由涨转跌，如联讯仪器、长鑫科技、源杰科技等。 

科技股内部分化的同时，一些非AI科技主线则正在受到资金密切关注，代表如创新药，百花医药在8月4日~8月11日连收6涨停，药明康德8月以来上涨超20%且创新高等。食品相关的如一鸣食品，7月28日以来的11天即翻倍。 

市场一再证实，行情一旦启动，会来得很快。这轮超跌反弹已到8月中旬，但市场承压与分化明显，有人担忧市场会继续寻底。 

AI硬科技之外

创新药、黄金等多线轮动正在形成

以AI硬件为代表的硬科技与非科技股之间的轮动，不是简单的风格转变与高低切，而是业绩利好、产业逻辑、事件驱动等多重因素的加持。这个切换在7月以来即已持续出现。 

笔者用一组数据来说明。下方附表的数据能清晰呈现出近来资金对于非AI硬件的个股加持，它们主要涉及创新药、黄金、大消费（食品饮料等）、新能源等领域。7月以来（至8月10日），A股部分领涨股如下，典型公司如哈药股份以及上述提及的百花医药、一鸣食品等。 

8月11日，一众创新药个股继续上涨，如哈药股份收出第3个连续涨停，百花医药收出第6个连续涨停，甘李药业收出跳空“10cm”涨停等。 

创新药个股反复活跃背后，与业绩、BD对外授权等多因素有关。如药明康德、荣昌生物、药康生物等中报（预告）业绩均向好，荣昌生物8月6日表示，预计上半年归母净利润47亿元，扭亏为盈。8月7日，公司股价即大涨11%。药康生物7月21日表示，预计半年度实现净利润同比增加46.67%至60.78%，公司股价在这之后即迎来放量大涨（见图2）。 

BD对外授权方面，如8月10日，甘李药业公告表示，与Menarini公司签署博凡格鲁肽项目授权许可协议，里程碑款项累计最高可达6.64亿欧元。这成为刺激公司股价涨停的直接因素。

大消费相关的主线也在近期强势崛起，如一鸣食品8月11日继续涨停，创阶段新高。要知道，7月28日以来的11个交易日中，公司股价已累计翻倍。一鸣食品上涨背后与多个因素有关，如有人认为其受长鑫科技影响，另外再如《扩大消费“十五五”规划》利好也对包括一鸣食品在内的大消费公司股价构成了一定刺激。 

大消费另外一个典型是益生股份，其在8月10日实现“10cm”涨停，8月11日再度触及涨停，且创出近3年新高。公司股价上涨，一定程度上归因于业绩利好，其今年上半年实现净利同比增长了4897.29%。 

黄金股，上半年持续下跌，成为被忽视的方向，但7月以来，这种态势出现了扭转，标的股扎堆现身涨幅榜名单，招金黄金、赤峰黄金等一众标的均在7月以来强势反弹，招金黄金更是上涨了70%。黄金股上涨背后，与国际金价上涨、美联储加息预期降温等多重因素刺激有关。 

从市场大数据来看，超跌反弹与趋势反转的差异性体现在成交量特征、上涨时间跨度、核心领涨主线的热度持续性、技术与趋势形态等多个方面。眼下，热点多线发力，技术与量能指标表现不积极，8月接下来的行情又到了一个选择方向与确立主线的关键窗口期。 

（文中个股仅为举例分析，非买卖建议。）